原油价格为何跌破零点：了解您的 2020 年航运预算

几乎在任何行业中，不确定性都是不可避免的--从股市变化到材料和商品价格，再到运费等等。对于那些能够很好地预测和驾驭这种不确定性的行业来说，它甚至可以成为一种竞争优势。

但是，对于那些通常习惯于更可预测结果的行业来说，供应、需求和价格的剧烈变化可能会对与之相关的其他行业产生代价更高的影响。原油是世界上最有价值的商品之一，它影响着数十种精炼产品的动态，并使无数服务成为可能，就原油而言，数以百万计的人和组织都依赖于原油价格行为。

在 2020 年，原油价格表现反常，历史上首次跌破每桶 0 美元，令石油行业大跌眼镜。

COVID-19 市场冲击导致大宗商品价格暴跌，商品需求和供应链在 2020 年伊始被颠覆。整个 4 月份，能源行业受到的冲击最大，基准西德克萨斯中质原油期货 5 月合约价格比年初价格下跌高达 161%。大宗商品价格怎么会下跌超过 100%？4月20日，WTI收于每桶-37.63美元，而年初的收盘价为每桶61.18美元。

原油价格怎么了？为什么会这样？它们又将如何继续影响组织的底线？

2020 年原油市场前景如何？

2020 年原油市场前景本应受到 2019 年市场经历后经济表现改善的支持。国际货币基金组织（IMF）预计，世界 GDP 年化增长率将从 2019 年的 3.0% 增长到 2020 年的 3.4%。中美之间的贸易战似乎正朝着妥协的方向发展，伊朗、委内瑞拉和利比亚等国的地缘政治风险也被认为将在未来一年支撑原油价格。彭博社旗下报告公司的原油预测中值为56.68美元，与2019年的价格相差不到每桶1美元。市场情绪向好。

除宏观趋势外，许多能源分析师预计价格将在 2020 年 1 月 1 日跳涨，以应对国际海事组织实施的 （IMO）新硫法规。

WTI价格自2016年8月以来就没有跌破过每桶40美元，尽管美国的生产水平创下了历史新高，欧佩克+的决定对市场起到了支撑作用，而且发达经济体的经济增长也很健康--尤其是美国。

原油价格为何跌破零点？

这次前所未有的油价下跌是同时发生的两个历史性事件造成的，这两个事件都与新型冠状病毒（COVID-19）的影响密切相关。

冠状病毒如何破坏对原油产品的需求

需求冲击降低了全球对原油精炼产品的需求

当大多数指标都呈上升趋势时，COVID-19 的出现和肆意传播几乎单方面破坏了整个市场。

该病毒对航运界造成的一个独特干扰是，它特别妨碍了消费者购买各类商品的能力。在整个第一季度以及 4 月和 5 月的大部分时间里，由于采取了封锁措施，人们无法像往常那样经常光顾零售店，非必需品、耐用品和奢侈品也就成了次要的必需品。

到目前为止，"突破网络 "内的非耐用品保持了强劲的同比增长，而耐用品需求却大幅下降。这些趋势在许多州的居家订单生效时尤为明显，并导致消费者包装商品和其他必需品（如餐具和纸制品）的货运量最初激增，这反映在《突破》3 月份的数据中。

留在家中消除了各种运输方式中与旅行相关的燃料需求

COVID-19 造成需求方急剧混乱的另一个原因是它对各种旅行施加了限制。由于商业卡车运输仍在继续，柴油需求的下降幅度小于其他燃料类型，仅下降了 20%--这一点仍然值得注意。根据 EIA.

的数据，由于航空旅行濒临停滞，喷气燃料需求骤降 65%，而由于客运车辆继续停驶，汽油需求也同样下降了 40%。

与原油的联系显而易见，因为各种燃料和其他产品都是从同一储藏的原油中提炼出来的。

在"您的原油桶里有什么？中阅读有关原油的成品产出的更多信息。"

供应冲击使天平进一步失去平衡

高产量充斥着历史上低需求的市场

就在消费者对原油及其精炼产品的需求戛然而止之时，全球原油市场的几方在二月份创下了高产量。

欧佩克及其盟国（OPEC+）在 3 月初召开的一次会议上，预计将达成一项新战略，以平衡石油市场，并在 COVID-19 的国际扩张中稳定价格。

沙特阿拉伯、俄罗斯和其他产油国突然放弃限制供应以支持价格的政策，从根本上改变了市场经济。

你该把数百万桶供应过剩的原油放在哪里？

由于如此多的原油供应充斥市场，而对其精炼产品的需求却很少，一个非常实际的限制因素很快就出现了：你该把没有人能够随时使用的原油储存在哪里？

全球原油码头和输油管道很快趋于饱和，各行业的利益相关者必须快速创新和适应，以承担原油存储基础设施的负担。

如果说历史性的供需冲击还不足以造成一场完美的油价混乱风暴的话，那么石油合约很快就将执行完毕。这对持有这些合同的商品交易商构成了威胁。通常情况下，交易商打算在合约执行前转售合约，而从不希望实际交割原油。当合约临近执行时，交易商发现自己处于一个独特的位置，即没有市场可以出售这些合约，同时也没有办法提取实物原油。这进一步加剧了原油存储基础设施的压力，同时也使价格急剧走低。

正是这种预期最终推动原油价格跌破零点--收盘价跌至每桶-37.63美元。

托运人对 2020 年剩余时间的原油价格有何预期？

毫无疑问，我们已经经历了 COVID-19 导致的石油市场低谷。

从2月到5月，美国石油产量下降了150万桶/日（见下图），而根据贝克休斯公司的周度数据，美国石油钻井平台数量跌破300座，达到历史最低水平。其他产油国也削减了产量。欧佩克+"联盟在 5 月和 6 月协调削减了 970 万桶/日的原油产量，这是该卡特尔历史上达成的最高减产协议。

由于汽油、柴油和航空燃油库存飙升，美国炼油厂 5 月份的利用率降至 70% 以下。近年来，炼油厂在 5 月份的开工率通常高于 90%，以便为 夏季驾驶季节做好准备。

尽管人们对石油和成品油价格上涨的信号已达成共识，但其攀升的速度和最终的峰值还不确定。

将全球原油价格行为与航运策略联系起来

商店货架上的奶酪通心粉或全家春假的卡波之旅可能会让人感觉与石油卡特尔和全球原油生产相去甚远，但它们都与支撑它们的基础成品油息息相关。原油价格通常占重型卡车消耗的超低硫柴油成本的 40% 到 60%。因此，原油在业务成本中扮演着重要角色，并可能导致运输预算减少数百万美元。