霍尔木兹海峡 - 关键原油咽喉的紧张局势

与世界经济中的其他重要商品一样，原油价格也受到一系列因素的压力，包括基础设施、供需经济学和全球地缘政治。然而，全球地缘政治在原油运输动态中的作用日益重要。国家间的贸易协定可以通过简单的握手为商品开辟新的运输路线，而国家间的土地纠纷或意识形态分歧则可能破坏这些关系，并重新洗牌能源市场，从而推动油价下跌或上涨。

随着美国决定 终止对进口伊朗能源产品的制裁豁免 ，聚光灯再次回到中东紧张的政治局势上。伊朗现在必须面对出口需求减少的问题，而周边国家则要重新评估生产动态，以防止全球石油供应短缺。这种紧张局势最近愈演愈烈，因为沙特阿拉伯的两艘油轮于 5 月初在波斯湾遭到袭击， 据称是与伊朗有关的势力所为。由于袭击发生在霍尔木兹海峡附近，投资者开始担心冲突会破坏世界上最重要的海上咽喉之一的原油运输，因此原油价格上涨。

什么是海上原油咽喉？

由于世界上一半以上的原油生产是通过船舶运输的，因此海上运输的中断会对原油价格产生非常直接和几乎立竿见影的影响。

通常情况下，这些咽喉要道对船只有利，因为它们通常会缩短航程（例如巴拿马运河），从而节省时间和金钱。下图展示了这些区域如何进一步打开美国、欧洲、非洲和亚洲之间的全球贸易。但是，如果咽喉要道是船只在某一特定区域的唯一进出点，则会带来巨大风险。

为什么霍尔木兹海峡对全球石油贸易非常重要？

霍尔木兹海峡就是这种潜在风险的一个重要例子。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接阿曼湾和波斯湾。所有试图从该地区运输原油产品的船只都必须通过霍尔木兹海峡。虽然霍尔木兹海峡最窄处仍有 21 英里宽，但唯一有足够深度供油轮通过的地方位于海峡中心一条两英里宽的走廊上。

原油运输商不可避免地要经过霍尔木兹海峡，这进一步增强了该海峡对石油输出国组织 (OPEC) 成员国的战略重要性。该组织的许多重要成员，包括沙特阿拉伯、伊朗、阿联酋、科威特、卡塔尔、巴林和伊拉克，都依赖该海峡出口原油。根据美国能源信息协会的数据，全球近三分之一的海上原油交易必须通过霍尔木兹海峡， 2016年每天仅有不到2000万桶 通过该水道。

虽然其中一些国家有可能通过管道绕过海峡出口原油，但这些业务的能力不足以满足原油总产量的大部分需求。下图显示了三条最大的输油管道运营情况，其中沙特阿拉伯东西输油管道的输油能力最大，为每天 480 万桶石油，其次是哈布山-富查伊拉输油管道和阿布凯克输油管道，输油能力分别为每天 150 万桶和 35 万桶。最近竣工的哈布山-富查伊拉管道是专门为避开霍尔木兹海峡而设计的，它将西部油田与阿曼湾连接起来，如果紧张局势继续升级，该地区的其他国家可能会考虑采取这一举措。

市场如何应对霍尔木兹海峡的冲突？

近代史上，围绕霍尔木兹海峡的言论曾多次引发紧张局势。20 世纪 80 年代两伊战争期间、2010 年初围绕遏制伊朗核计划的讨论以及最近的 "伊朗核泄露 "事件之后，都曾出现过关闭海峡和其他干扰行为的威胁。

虽然市场对关闭海峡的威胁通常会表现出价格上涨的压力，但这种反应的持续时间变化很大。2018 年 5 月美国退出《伊朗核协议》后，油价全月上涨。随后，在12月，伊朗最近正式威胁关闭霍尔木兹海峡，但对原油价格影响不大，因为其他生产动态促成了2018年年底能源产品价格下跌的总体趋势。

虽然关闭霍尔木兹海峡的威胁不断出现，但有几个因素阻碍了封锁或关闭的实现。由于原油生产是波斯湾周边欧佩克成员国经济的核心，因此出口运输的任何重大中断都会对甚至是煽动者的销售能力产生负面影响。此外，美国第五舰队在巴林的存在也可能阻止封锁的实现。

虽然伊朗石油出口的取消将对全球能源市场产生怎样的影响仍不明确，而且中东地区的紧张局势仍在持续，但在受影响的国家就这些不断变化的动态进行谈判时，霍尔木兹海峡可能仍将是关注的焦点。霍尔木兹海峡以及全球其他主要咽喉要道的原油运输将继续成为地缘政治谈判的试验场。 在 6 月份举行的半年度会议之前，欧佩克成员国和其他主要产油国最近宣布，他们将继续监控伊朗制裁及其他地缘政治和经济因素对供应的影响，这一声明本身就反映了未来市场的持续不确定性。