伊朗核协议最新进展 | Advisor Pulse

5月8日星期二，美国总统特朗普宣布将放弃西方大国与伊朗达成的核协议，这使石油市场陷入了不确定性之中，至少在短期内推动燃油价格大幅上涨。

从最简单的层面来看，这一宣布意味着美国将重新对伊朗经济实施制裁，而伊朗在2015年承诺暂停核计划时已经取消了制裁。最初的协议是由伊朗和 "P5+1 "大国达成的，其中包括联合国安理会的五个常任理事国（中国、法国、俄罗斯、英国和美国）以及德国。西方大国对伊朗实施了强有力的制裁，以促使伊朗就其核计划坐到谈判桌前。最终协议的结果是西方大国取消了这些制裁，以换取伊朗核计划的中止。特朗普总统的声明表明，美国将重新实施制裁，但欧洲大国不太可能效仿，伊朗是否会重启核计划也是未知数。

燃料市场对这一消息的直接反应是波动，因为 5 月 8 日和 9 日全天的价格上下波动了几个百分点。纽约商品交易所取暖油（HO）市场的价格--超低硫柴油商品价格的常见代表--在 8 日收盘时下跌了近 3 美分，而在 9 日撰写本文时，每加仑的价格却上涨了 6 美分以上（见上图）。我们预计，随着受这一决定影响的许多不同变量逐渐变得明朗，这种波动将在未来几天和几周内持续下去。

虽然这一声明的全部影响正在消化之中，但这一声明本身已被广泛预期数月之久，石油和燃料市场已慢慢将这一风险溢价纳入市场定价，如上图所示。展望未来，我们需要考虑几个关键因素，以确定该公告将对燃料市场产生的长期影响。其中最重要的因素包括：

• 伊朗石油出口 - 这项声明的一个最简单、也是影响最大的结果是，它可能会抑制伊朗的石油出口，并减少本已紧张的全球石油市场的供应。虽然全面核协议释放了 150 万桶/日的伊朗石油出口量，但只要其他西方大国不对伊朗石油实施制裁，预计全球市场上的石油供应量将减少 20 万至 30 万桶/日。
• 地缘政治风险溢价 - 早期迹象表明，伊朗不会为报复这一声明而重启核武器计划，但未来仍有可能发生。如果伊朗采取这种措施，沙特阿拉伯已经宣布将推行自己的核武器计划，作为在该地区的平衡措施。
• 美元估值-- 由于预计会出现石油供应冲击，非美货币对美元贬值，而美元是全球现货市场上所有石油和燃料的交易货币。美元的相对走强在一定程度上抵消了目前市场上的其他价格上涨压力。

顾问团队将继续密切关注这些动态，我们鼓励您参加我们将于 5 月 15 日星期二举行的有关这一主题的网络广播。

如果您在此期间对最近的柴油市场行为有任何疑问，请联系应用知识高级经理 Matt Muenster，联系方式是 Matt.Muenster@breakthroughfuel.com.