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十二月 23, 2024
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COVID-19在全球范围内的蔓延已将其对市场的破坏推到了风口浪尖，成为我们所见过的史无前例的经济事件之一。全国乃至全球各地的人们都选择留在家中，零售店暂时关门歇业，非必要商品和服务停业，街道和公共交通空空荡荡，一反常态。联邦、州和地方各级发布的社会疏远协议在经济健康发展的情况下切断了消费主义。
数据支持这一论断，但这种性质的宏观经济行为通常很难在普通人的日常生活中体现出来。模型和概念是抽象的，而供求关系的影响往往会随着时间的推移而细化为我们所接触的商品的微小价格波动，有时甚至只能在事后才能看到。但是，COVID-19 的情况是独一无二的，因为作为消费者，我们可以感受到经济放缓所带来的影响；我们正在亲身经历。
我们如何衡量和支持我们在杂货店、家中和媒体上看到的现象？
什么是消费者情绪？
消费者情绪是相对于消费者信心而言的衡量经济健康状况的统计指标。 消费者对当前和未来经济状况的乐观程度如何？我们的信心可以根据几个因素来衡量和推断，其中包括消费者支出指标、个人储蓄率以及消费者对其财务状况的个人看法。
此外，信心本身往往受到别有用心的市场事件的煽动，如波动的失业率、股市表现和地缘政治。在金融风险较低的时候，也就是经济表现繁荣、人们就业稳定、生活必需品成本（如天然气价格和家庭取暖成本）较低的时候，公众往往最有信心。由于人们对经济状况更有安全感，他们更有可能通过投资股市和大额购物来保持现金流。当市场变得不确定时，人们的情绪就会开始下滑。
所有这些因素都通过消费者情绪交织在一起，形成了一个动态而复杂的经济活动网络。
COVID-19 带来不确定性，危及消费者情绪
由于冠状病毒在全球范围内的传播性质仍在不断变化，因此不确定性似乎成为了游戏的名称。人们对病毒本身、病毒的遏制以及病毒对人类的总体威胁还有很多不了解之处。
来源：美国联邦储备银行经济数据
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尽管难以量化，但不确定性在整个金融市场和经济指标中都有所体现。2020 年 3 月，不确定性指数超过了金融危机最严重时的水平。对于消费者而言，这使得他们难以对未来进行财务规划，并可能极大地影响他们选择如何花钱--或不花钱。
COVID-19 对劳动力市场的影响
消费者情绪的关键驱动因素之一是劳动力市场，因为高稳定就业率表明人们在一定程度上拥有舒适、稳定的资金来源。
资料来源：美国联邦储备银行经济数据
：联邦储备银行经济数据
由于大型集会继续被禁止，许多企业关门歇业，首次申请失业救济人数激增。申请失业救济人数的急剧增加反过来又影响了消费者的情绪。
上周申请失业救济人数的突然激增意义重大，因为我们从未见过人们像突然停业那样同时失去工作。然而，请记住，在大衰退期间的两年时间里，总共有3700多万人申请了失业救济，而我们现在比较的是两个截然不同时期的首次申请人数。
下图显示了失业率与消费者情绪之间的反比关系。
Source：联邦储备银行经济数据
如果将当前的失业活动与大衰退时期（2007-2009 年）进行比较，就会发现消费者情绪从这一时期的高点急剧下降，同时失业率急剧上升。
在当前的环境下，我们的消费者情绪和失业率都处于历史高点和低点之间。由于我们处于这两个变量的极端，失业率的大幅上升将增加消费者情绪出现更大幅度下滑的可能性。尽管首次申请失业救济人数已经飙升，但衡量失业率长期增长程度的更好指标是继续申请失业保险的人数。
来源：美国联邦储备银行经济数据
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上图显示的是连续多周申请失业保险福利的失业人数。该数据每周三发布一次，月平均值可以很好地预测一个月前的失业率走势。最近发布的数据仍然较低，但我们预计在未来几周内，随着社会疏离导致越来越多的企业倒闭，这一数值将大幅增长。
消费者情绪预期及其对货运的持续影响
那么，我们如何看待消费者情绪预期下降对消费的影响，进而影响货运需求？当经济困难出现时，消费者会如何应对？说明这种关系的一种方法是在经济困难时期耐用品和非耐用品的变化。
资料来源：美国联邦储备银行经济数据
：资料来源：联邦储备银行经济数据
非耐用商品的使用和消费时间较短，再次购买的频率较高。食品、个人护理用品、纸制品和其他包装消费品都属于此类商品，其中许多商品在围绕 COVID-19 的恐慌中受到追捧。这些商品的再次购买频率较低。在经济大衰退期间，我们看到非耐用品的消费率下降了约 6.5%，并在开始反弹之前又下降了半个百分点，而耐用品则下降了约 15%。
虽然我们预计耐用品和非耐用品消费率下降的滞后不会持续到这种程度，但我们看到耐用品的发货量先于非耐用品发货量下降。与此同时，在短期内，非耐用消费品的货运需求正经历着反常的上升。
了解更多有关必需品当前的货运需求水平以及我们在不久的将来看到的预期牛鞭效应的信息， here.
根据目前的数据和信息，我们预计耐用品和非耐用品都将出现类似程度的下滑，而非耐用品的低谷将浅于耐用品。目前，我们没有理由相信消费下降的持续时间会短于大衰退时期，但就像不确定时期的消费者情绪一样，我们预计这一观点也会发生变化。
关注消费者情绪和托运人的预期
随着 COVID-19 的蔓延情况不断变化并变得越来越复杂，了解各种经济指标如何相互作用以及它们在类似情况下的历史表现可能会有所帮助。认清趋势是制定战略以应对现有市场挑战的第一步，而对这一特殊市场干扰的独特方面具有敏锐的洞察力将使竞争对手脱颖而出。
目前市场的影响力很大程度上来自消费者及其为经济注入资金的能力。在目前的状态下，COVID-19 已使人们无法像正常的市场基本面那样运作，其影响将继续通过供应链扩散。
有关 COVID-19 对航运和运输策略的不同方面的更多信息，请访问我们的资源页面。
