Как геополитические события повлияют на цены на дизельное топливо в 2020 году?

В обычных условиях геополитические события привели бы к росту цен на сырую нефть и транспортное топливо, такое как бензин и дизельное топливо. Однако пандемия COVID-19 разрушила и спрос, и предложение настолько, что вес геополитики на мировом энергетическом рынке приобрел новое звучание.

До этого года, включив телевизор, вы могли увидеть новости о гражданских беспорядках или нападении где-нибудь за границей. Вскоре после этого волатильность цен на дизельное топливо усиливалась, и стоимость доставки товаров грузоотправителей на рынок менялась. Иногда причина такой нестабильности была очевидна. В других случаях - не очень. Международная пандемия привносит в разговор совершенно новую и непредвиденную динамику.

Почему геополитика влияет на цены на дизельное топливо?

Исторически сложилось так, что взаимосвязь между геополитикой и ценами на топливо очень чувствительна и в своей основе сводится к базовым принципам спроса и предложения. Иногда на цены влияет сама угроза нарушения баланса на мировом нефтяном рынке, а в других случаях фактором изменения становится физическое предложение. Рынок, как правило, реагирует на эти нарушения довольно быстро, что делает цены на нефть и дизельное топливо уязвимыми.

Для индустрии цепочек поставок внимание к тому, как эти события влияют на цены на дизельное топливо, крайне важно, поскольку расходы на топливо для транспорта составляют от 20 до 30 процентов от стоимости доставки товаров на рынок. Когда новое рыночное событие попадает в заголовки газет, знание того, как оно повлияет на расходы, поможет донести информацию до организации и соответствующим образом спланировать работу.

Сейчас COVID-19 как никогда ранее всколыхнул картину спроса и предложения сырой нефти и дизельного топлива. Экономика находится в глубокой рецессии из-за последствий COVID-19, что оказывает сильное понижательное давление на цены на энергоносители, учитывая разрушение спроса. В то же время ситуация с предложением также изменилась, поскольку нефтедобывающие и нефтеперерабатывающие компании взяли на себя обязательства по введению ограничений предложения, которые помогают восстановить баланс на рынке.

Что же изменилось с 2019 года, когда геополитика была основным источником давления на цены на топливо, и с 2020 года, когда геополитика, похоже, перестанет быть фактором? В основе этих изменений лежит поведенческий сдвиг в геополитических отношениях, которые ранее считались ведущими только к росту цен на топливо. Это, а также пандемия, которая несет ответственность за большую часть этих потрясений.

Как 2020 год изменил динамику цен на нефть

Целью Организации стран-экспортеров нефти и ее союзников (ОПЕК+) является поддержание баланса цен на рынке нефти. Однако путь к достижению баланса и распределение обязанностей для его обеспечения часто становятся предметом споров между участниками ОПЕК+. Саудовская Аравия и Россия - два из трех крупнейших мировых производителей нефти - часто возглавляют эти споры.

Риск снижения добычи ОПЕК+ увеличился

Когда COVID-19 распространился по всему миру и последовал обвал цен на нефть, вызванный спросом, картель ОПЕК+ был мотивирован снизить добычу, компенсировать удар вируса по потребительскому спросу и стабилизировать цены. Прошло еще несколько месяцев, и это оказалось далеко не так. Саудовская Аравия и Россия не смогли договориться о квоте сокращения добычи и решили вообще отказаться от сокращения и начать войну за долю рынка. Другие, более мелкие члены ОПЕК+ последовали их примеру, в результате чего на рынке появилось больше предложения, чем когда-либо прежде, в то время как спрос падал быстрее, чем когда-либо. Перенесемся еще на пару недель вперед, и группа попыталась отложить свои разногласия в сторону, объединившись в стратегию, которая позволит сократить беспрецедентный избыток предложения на рынке.

Тем не менее, напряженность в группе сохраняется даже сейчас, когда они работают над коллективным сокращением добычи и формированием цены на сырую нефть. Возникла борьба за власть, в результате которой основополагающая цель находится на расстоянии нескольких телефонных звонков от того, чтобы стать совершенно иной. Иными словами, внутренние отношения ОПЕК+ стали более чувствительными.

Если страны не выполняют свой вклад в стратегию группы или если разногласия проявляются настолько, что действия ключевых участников резко расходятся, картель может стать скорее конкурентным, чем совместным. Такая конкуренция, вероятно, означает, что борьба за долю рынка становится еще более вероятной, побуждая все больше стран открывать краны и толкать цены вниз.

Интересно будет посмотреть, как текущие меры по сокращению добычи, принимаемые ОПЕК+, будут развиваться в течение существующего горизонта планирования. Удовлетворенность малых нефтезависимых стран текущими низкими ценами в сочетании с отсутствием потребности в баррелях на рынке не сулит ничего хорошего для долгосрочного роста.

ОПЕК+ - лишь один из примеров того, как геополитика стала двунаправленной движущей силой рынка. Аналогичный пример возникал в ходе торговой войны между США и Китаем и тому подобных событий. Это подтверждает, что геополитика превратилась в макроуровневый драйвер рынка, сосредоточенный на трансграничных отношениях, а соображения спроса и предложения способны сделать геополитику понижательным рыночным риском.

COVID-19 маскирует геополитический риск, но он все еще распространен

Нестабильные отношения между странами ОПЕК+ и другими крупными экономиками, несомненно, являются причиной приглушенной роли геополитики на энергетическом рынке 2020 года. Пандемия COVID-19 настолько повлияла на спрос и предложение, что у геополитики не было шансов сдвинуть с мертвой точки цены на дизельное топливо. Это не значит, что геополитические события отсутствуют или о них следует забывать, но оказалось, что их влияние значительно ослаблено.

К примеру, гражданская война в Ливии и вызванные ею последствия для нефтяного сектора остались практически незамеченными. Добыча нефти в стране-члене ОПЕК упала более чем на 1 миллион баррелей в день до чуть более 0,1 миллиона баррелей в день. Кроме того, форс-мажорные обстоятельства, наложившие ограничения на экспорт, по сути, полностью исключили Ливию из уравнения на данный момент.

Так же, как и Венесуэла, бывшая когда-то мощным центром нефтяной промышленности, сейчас имеет всего одну действующую нефтяную вышку, несмотря на то, что обладает самыми большими запасами нефти в мире. Вклад Венесуэлы в глобальное снабжение также выпал из поля зрения, поскольку страна переживает экономический кризис в условиях жестких санкций со стороны США. Это показывает, как рынок приспособился к условиям, в которых перебои в поставках, связанные с геополитикой, не имеют той силы, которая была раньше.

Имеется в виду, что это лишь несколько примеров, но сценарии, которые обычно оказывают повышательное ценовое давление на сырую нефть и дизельное топливо, не смогли этого сделать. Это объясняется пандемией, последствиями ее существования и тем, что для того, чтобы геополитика действительно оказалась в центре внимания, теперь требуется более масштабное событие или конфликт.

Почему грузоотправители должны обращать внимание на события на мировом рынке?

В рамках всей цепочки поставок незначительные колебания цен на топливо и другие сырьевые товары в конце года будут усиливаться. Поэтому организациям важно не только обращать внимание, но и понимать, как события на мировом рынке отразятся на их стратегии.

В 2020 году грузоотправителям по-прежнему следует следить за геополитическими новостями, даже если состояние спроса и предложения на рынке нефти делает менее вероятным влияние подобных событий на цены на дизельное топливо. Breakthrough продолжает освещать геополитику в ежемесячном издании Advisor и консультировать наших клиентов о том, как она повлияет на их стратегии из-за сохраняющегося риска, который она представляет, даже несмотря на то, что в 2020 году она приобрела новую роль. Влияние геополитических событий не исчезло, оно просто эволюционирует.