Обзор спотового рынка перевозок в порту Нью-Йорка - Обновление информации о нефтеперерабатывающем заводе PES

Большинство грузоотправителей понимают, что колебания цен, времени, налогов и географии влияют на стоимость топлива, которое доставляет товары на рынок. Заголовки о ценах на национальном уровне обычно занимают центральное место в средствах массовой информации, однако региональное поведение зачастую оказывает более значительное влияние на локальное ценообразование.

Обсуждение основных факторов регионального рынка, которые влияют на конечную цену дизельного топлива на насосах, имеет решающее значение для понимания расходов на топливо. Управление колебаниями цен на топливо на более детальном уровне - единственный способ добиться прозрачности и точности в отношении 20-30 процентов общих транспортных расходов грузоотправителя.

Региональный спотовый рынок: Нью-Йоркская гавань

В спотовый рынок Нью-Йоркской гавани (NYHB) входят одиннадцать штатов: Коннектикут, Делавэр, Мэн, Мэриленд, Массачусетс, Нью-Гэмпшир, Нью-Джерси, Нью-Йорк, Пенсильвания, Род-Айленд и Вермонт. Восемь основных нефтеперерабатывающих заводов снабжают центры спроса этого региона. Почти 60 процентов совокупных нефтеперерабатывающих мощностей этого рынка приходится на предприятия в Филадельфии, штат Пенсильвания, Трейнере, штат Пенсильвания, и Делавэр-Сити, округ Колумбия.

Поскольку происхождение большинства нефтепродуктов в этом регионе ограничено небольшой географией, цены уязвимы к перебоям на уровне НПЗ в зависимости от объема. Периоды технического обслуживания, непредсказуемые погодные явления и другие неожиданные сбои оказывают заметное влияние. Когда такие события происходят, цены на нефтепродукты, такие как дизельное топливо, скорее всего, будут расти на фоне ограниченных поставок. Нефтеперерабатывающие предприятия за пределами этого региона, имеющие избыточные запасы, скорее всего, заполнят пустоту в поставках. Это сбалансирует местный перебой, но ужесточит соседний рынок. Импорт нефтепродуктов - в частности, дизельного топлива через морские суда - составляет около 100 000 баррелей в день из имеющихся в регионе поставок. Этот показатель имеет тенденцию колебаться в зависимости от динамики региональной нефтепереработки и внутренних поставок продукции. Приток и отток продукции, когда происходят подобные события, создает волатильность, добавляя дополнительную оговорку к рынку, не испытывающему недостатка в факторах, способствующих колебаниям цен.

На приведенном ниже графике сравнивается спред на галлон между оптовыми поставками дизельного топлива по стране и NYHB и национальным индексом DOE для розничных продаж дизельного топлива. Эти две кривые в основном движутся синхронно, хотя средний спред на NYHB обычно ниже из-за налоговых надбавок в Пенсильвании.

Breakthrough использует показатели спреда, чтобы проиллюстрировать среднюю экономию при переходе грузоотправителей на рыночное возмещение топлива. Приведенные ниже спреды не указывают точную сумму, которую грузоотправитель сэкономит при использовании Breakthrough Fuel Recovery, поскольку она зависит от конкретной грузоперевозки, а скорее служат оценкой экономии на галлонах.

Влияние перебоев в работе трубопроводов на рынок Нью-Йоркской гавани

Главными артериями для транспортировки топлива в Нью-Йорк и из него являются трубопровод Colonial, идущий с побережья Мексиканского залива, и трубопровод Buckeye, отправляющий продукт из региона Чикаго. Перебои в работе нефтеперерабатывающих заводов в штатах Делавэр, Пенсильвания и Нью-Джерси, как правило, оказывают сопоставимое влияние на уровень цен на дизельное топливо в этом регионе.

Перебои в работе трубопроводов могут происходить в любой точке США, но они все равно могут оказывать влияние на цены в отдаленных регионах. В 2017 году ураган Харви стал ярким примером взаимозависимости трубопроводных сетей США. Прекращение поставок продукции в штатах, граничащих с Мексиканским заливом, вызвало волнообразный эффект на большей части восточного побережья, включая северо-восток.

Исторически сложилось так, что ценовые надбавки, обусловленные предложением, обычно корректируются в относительно короткий период времени, поскольку внешние поставщики и импортеры топлива обычно принимают меры по смягчению последствий перебоев в работе трубопроводов и получают финансовые выгоды от открывающихся возможностей.

Региональная нестабильность поставок - влияние перебоев в работе НПЗ

Хотя аварии на трубопроводах могут оказывать заметное влияние на поставки, более распространенные перебои в поставках связаны с проблемами нефтеперерабатывающих заводов. Крупнейший нефтеперерабатывающий завод NYHB, Philadelphia Energy Solutions (PES), недавно остановился после взрыва и пожара 21 июня. Этот завод производил 335 000 баррелей нефтепродуктов в день, из которых 135 000 приходилось на дизельное топливо.

Перерабатывающий завод PES был старейшим в регионе и имел историю финансовых проблем, которые приводили к спорадическим и несколько регулярным сбоям в работе. Ненадежность предприятия делала ценовые последствия ограничения поставок знакомыми для тех, кто работает в регионе NYHB. Повреждения, полученные в результате аварии, повлекли за собой значительные расходы, а поскольку НПЗ подал заявление о банкротстве, он будет выставлен на продажу.

Первоначальное воздействие на цены было кратковременным, как это типично для данного региона. Как уже говорилось ранее, рынок NYHB получает более 100 000 баррелей дизельного топлива в день за счет иностранного импорта. Ожидается, что рост импорта заполнит вновь образовавшуюся пустоту в предложении, сведя к минимуму любые премии на дизельное топливо в будущем - при прочих неизменных факторах.

Ценовая динамика на этом рынке восстанавливается, и хотя перерыв в работе НПЗ PES не был минимальным, он иллюстрирует, как близость спотового рынка NYHB к другим поставщикам сырой нефти и нефтепродуктов влияет на дисбаланс спроса и предложения.

Сезонная волатильность цен на дизельное топливо на северо-востоке

В зимние месяцы, однако, регион NYHB особенно подвержен воздействию суровых зимних условий. В отличие от большей части остальной страны, где для отопления жилых домов используется преимущественно природный газ, на Северо-Востоке в зимнее время все еще используется печное топливо. Рост спроса на печное топливо, которое по химическому составу идентично дизельному, часто приводит к повышению цен.

Это сезонное поведение цен показано на приведенном ниже графике, который отражает базисную разницу между спотовым рынком дизельного топлива NYHB и эталонным контрактом на печное топливо NYMEX. Эта метрика показывает, как цена на данном конкретном региональном рынке сопоставляется с национальным эталоном NYMEX. Эпизодические скачки цен в начале и конце каждого года, вероятно, являются следствием наступления холодов, когда спрос на топочный мазут возрастает.

Базисный дифференциал показывает, как рыночная цена в конкретном регионе сопоставляется с национальным эталоном. Если бы цены на региональном рынке точно соответствовали ценам на национальном рынке, базисный дифференциал был бы равен нулю, в то время как положительное или отрицательное значение указывает на то, насколько региональный рынок соответственно дороже или дешевле национального эталона.

В течение 2018 года спотовый рынок NYHB шел вровень с кривой цен на печное топливо на NYMEX, в среднем на 0,1 цента за галлон ниже цен на печное топливо на NYMEX. В последние два месяца 2018 года разница в базисе была противоположной и составила в среднем 0,2 цента за галлон в результате более низких температур. В первом квартале 2019 года цены на рынке NYHB были в среднем на 0,2 цента за галлон ниже NYMEX, что подтверждает постоянный, но нестабильный характер этого региона.

Управление стратегией спотового рынка в гавани Нью-Йорка

Одним из последствий региональных тенденций ценообразования является то, что традиционные взаимосвязи между местными оптовыми ценами и индексом DOE могут становиться все более сложными. В результате планирование будущих расходов на топливо становится все более сложным как для грузоотправителей, так и для перевозчиков. В условиях все более нестабильного поведения цен на региональном уровне перевозчики, работающие на основе топливных надбавок DOE, сталкиваются с ценовой неопределенностью в процессе планирования, поскольку колебания на региональном и национальном рынках могут оказать значительное влияние на их итоговые показатели.