События на топливном рынке Мексики в первый год президентства АМЛО

В конце ноября 2019 года президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор (АМЛО) завершил первый год своего шестилетнего президентского срока. Его инаугурации в декабре 2018 года предшествовал всеобщий оптимизм по поводу того, что леворадикальный кандидат выполнит предвыборные обещания, направленные на улучшение экономики Мексики и ее народа. АМЛО надеялся побороть коррупцию и бедность, искоренить барьеры на пути к социальной справедливости и равенству, а также оживить экономику путем поддержки связанных с правительством организаций, таких как государственная нефтяная компания Pemex.

Сейчас, спустя чуть более одного года, АМЛО заложил основу для оставшейся части своего руководства.В первый год правления АМЛО топливный рынок Мексики пережил беспрецедентные изменения, и 2019 год станет первым, когда первоначальные цели по дерегулированию топливного рынка наконец-то начнут воплощаться в жизнь.

КЛЮЧЕВЫЕ ТЕМЫ МЕКСИКАНСКОГО ТОРГОВОГО РЫНКА

Борьба с хищением нефти остается первостепенной

Воровство нефти по-прежнему остается проблемой в Мексике. Рост цен на топливо повышает привлекательность нелегального потребления, приобретения и продажи нефти. Эта проблема оказалась под микроскопом в конце 2018 года и в начале 2019 года, когда резкий рост числа незаконных врезок в трубопроводы вызвал повсеместный дефицит топлива по всей стране. Импортные поставки из США и отечественная продукция шести нефтеперерабатывающих заводов Мексики становились все более уязвимыми для краж, что ставило на первое место национальную энергетическую безопасность, волатильность цен на топливо и стратегии смягчения последствий.

В результате АМЛО начал кампанию по борьбе с хищениями топлива, в рамках которой были созданы силы национальной безопасности, перекрыты ключевые трубопроводы и увеличена зависимость от автоцистерн для выполнения заказов на АЗС. Эта стратегия была встречена негативно из-за нарушения цепочки поставок, которое она повлекла за собой. Однако за прошедшее время кампания помогла вернуть воровство нефти в более управляемое состояние, что позволило ценам на топливо вернуть более половины роста, наблюдавшегося в первом квартале. Это также позволило ценам на топливо восстановить связь с более широкими тенденциями на рынке энергоносителей. Однако фундаментальная проблема хищения топлива по-прежнему остается в поле зрения правительства.

Более чистые виды топлива стали предметом пристального внимания

Регулирование топливного рынка, такое как предельное содержание серы Международной морской организацией на 2020 год  и глобальные инициативы, такие как Парижское соглашение по климату, усилили необходимость перехода промышленности на более чистое потребление топлива. В конце 2018 года правительство Мексики объявило о запрете использования дизельного топлива с высоким содержанием серы, чтобы в большей степени соответствовать усилиям по защите климата, предпринимаемым некоторыми прогрессивными странами.  Однако операционные и логистические ограничения - такие как недостаточная сеть трубопроводов и низкая сложность НПЗ  - препятствуют способности Мексики полностью заменить дизельное топливо с высоким содержанием серы на дизельное топливо с ультранизким содержанием серы. Pemex приступила к капитальному ремонту НПЗ, чтобы решить эти проблемы, но финансовые сложности и задержки в регулировании не сделали это дело легким.

Pemex вступила в судебную тяжбу с правительством, чтобы на неопределенный срок приостановить действие мандата, утверждая, что единственный способ, которым Мексика сможет удовлетворить спрос, - это увеличение импорта топлива, соответствующего требованиям. Увеличение импорта противоречит цели АМЛО стать более энергетически независимым, поэтому баланс между этим и тем фактом, что Мексика стремится агрессивно адаптировать свои требования к топливу, несомненно, останется актуальной законодательной темой в ближайшие годы.

Материализация инвестиций и разнообразия розничных брендов

Либерализация топливного рынка в конце 2017 года открыла двери для проникновения в Мексику брендов, не принадлежащих компании Pemex, и частных инвестиций. Цель заключалась в том, чтобы уступить доминирующее положение Pemex и позволить частным компаниям конкурировать на всех этапах цепочки поставок энергоносителей, независимо от того, что Pemex по наследству принадлежит большая часть энергетических активов страны.

Создав условия свободного рынка, инвестиции в топливную инфраструктуру и сопутствующие проекты пошли вверх, что выразилось в создании по всей стране заправочных станций под брендом не Pemex. Увеличение мощностей по хранению топлива остается одним из ключевых направлений деятельности АМЛО, чтобы смягчить проблемы с поставками в случае ухудшения ситуации с хищением топлива или перебоями в работе НПЗ. Аналогичным образом, снижение доли Pemex на розничном рынке имеет большое значение для того, чтобы волатильность цен на топливо не диктовалась одной из заинтересованных сторон. После прихода к власти АМЛО мексиканские автозаправочные станции диверсифицировались настолько, что более 30 процентов розничных сетей теперь не принадлежат Pemex, а в ближайшие несколько лет планируется построить значительное количество частных станций.

ТЕНДЕНЦИИ ЦЕН НА МЕКСИКАНСКОМ РЫНКЕ ТОПЛИВА

Поведение цен в стране

Общей темой мексиканского рынка топлива до либерализации и президентства АМЛО было то, что цены исторически двигались только в направлении роста. В первую очередь это было связано с устойчивым доминированием Pemex в добыче и переработке энергетического сектора, что создавало приглушенную и одномерную волатильность цен на топливо. Но поскольку частные бренды продолжали свою экспансию, полагая, что Мексика останется быстрорастущим рынком, цели энергетической реформы 2014 года быстро материализовались.

Усиление конкуренции с Pemex помогло спровоцировать трансформацию цен на дизельное топливо в Мексике в то же время, когда АМЛО вступил в должность. В декабре 2018 года впервые произошло снижение среднемесячных цен на дизельное топливо с момента либерализации рынка в конце 2017 года, и аналогичный результат будет наблюдаться еще семь месяцев в 2019 году.

Частично это можно объяснить тем, что с течением года Мексика стала более свободным рынком благодаря менее частому вмешательству правительства. Это позволило ценам на топливо в большей степени зависеть от фундаментальных показателей энергетического рынка, хотя уникальная налоговая структура по-прежнему дает правительству возможность стабилизировать цены в периоды резкого роста цен. Обещание АМЛО по ограничению инфляции цен на топливо, которое гарантирует, что цены на топливо не будут расти сверх целевого уровня инфляции в стране, также влияет на траекторию цен на топливо, обеспечивая искусственный потолок в месяцы повышения цен. В целом, снижение цен на топливо с момента вступления АМЛО в должность свидетельствует об изменениях на рынке топлива, которые, вероятно, будут продолжаться по мере развития цепочки поставок.

Поведение цен в регионах

Региональное искажение цен на топливо в Мексике - на уровне станций и штатов - является еще одним свидетельством различной динамики цепочки поставок энергии в стране при нынешних идеалах свободного рынка. В Соединенных Штатах разница в налогах является одним из наиболее значимых факторов, определяющих географические колебания цен на топливо. В Мексике же наибольшую разницу в ценах для конечных потребителей создает широкий спектр транспортных расходов, а также несколько основных факторов рынка предложения, которые различаются в зависимости от местоположения.

Концентрация энергетической инфраструктуры - портов, трубопроводов, резервуаров и нефтеперерабатывающих заводов - на восточном побережье Мексиканского залива ограничивает логистические трудности, связанные с доставкой топливных продуктов в розничные сети. В отличие от этого, на внутренних и западных станциях цены на топливо исторически выше из-за отсутствия близости к этой инфраструктуре. В связи с этим возрастает потребность в доставке топлива на станции автоцистернами, что является гораздо менее эффективной и более дорогой альтернативой. Сам АМЛО напрямую не изменил динамику региональных цен, но его национальные усилия в энергетической сфере оказывают косвенное влияние на динамику региональных цен.

ОБЩИЕ ВЫВОДЫ ИЗ ПЕРВОГО ГОДА АМЛО

Действия на рынке топлива и изменение цен после прихода АМЛО к власти обнадеживают в отношении роста рынка Мексики, будущей волатильности цен и экономики в целом. Тем не менее, чтобы сделать Мексику по-настоящему свободным рынком, лишенным монопольного поведения, связанного с компанией Pemex, поскольку она по-прежнему активно участвует во всех сферах энергетического сектора страны, необходимо добиться значительного прогресса. Перед АМЛО будет стоять задача обеспечить, чтобы энергетический рынок Мексики продолжал адаптироваться к целям, поставленным дерегулированием рынка топлива, и при этом сбалансировать его последствия для Pemex, учитывая ее многолетний вклад в экономику страны.