Окончание действия льгот на иранскую нефть - начало новой волатильности цен на дизельное топливо | Advisor Pulse

В ближайшей перспективе грузоотправители могут ожидать роста цен на сырую нефть и дизельное топливо, а также устойчивой волатильности после изменения политики США в отношении ограничений на импорт иранской нефти.

Окончание ограничений на импорт иранской нефти - начало большей волатильности цен на дизельное топливо

Мировой рынок нефти рассматривает влияние экономических санкций Ирана на цены на нефть с тех пор, как президент США Дональд Трамп объявил о выходе США из Совместного всеобъемлющего плана действий, также известного как иранская ядерная сделка, 8 мая 2018 года. Мы ожидаем, что последнее изменение в политике - решение администрации Трампа прекратить действие ограничений на импорт с мая 2019 года - окажет давление на цены на нефть и нефтепродукты. Это побудило нас повысить среднюю оптовую цену на дизельное топливо на второй квартал 2019 года до 2,85 доллара за галлон, что в долгосрочной перспективе окажет меньшее влияние. В этом посте мы рассмотрим масштабы потенциального воздействия строгих санкций, а также обсудим, что означает прекращение действия исключений для рынков сырой нефти и дизельного топлива в 2019 году.

Какой объем иранской нефти уйдет с мирового рынка?

Экспорт иранской сырой нефти в марте составил около 1,3 млн баррелей в сутки, или чуть более половины от досанкционного показателя в 2,5 млн баррелей в сутки, достигнутого в апреле 2018 года. Большая часть оставшегося иранского экспорта (около 1,1 млн баррелей в сутки) направляется на несколько ключевых рынков, на которые в октябре 2018 года США распространили санкции. В марте из восьми стран, получивших разрешение на продолжение торговли нефтью с Ираном, иранскую нефть по-прежнему импортировали только Китай, Индия, Япония и Турция. На графике ниже показано снижение экспорта иранской нефти в эти страны.

Хотя США решили не продлевать отмены для крупнейших клиентов Ирана, вероятность того, что мартовский импорт этих стран в объеме 1,1 млн баррелей в сутки немедленно покинет рынок, маловероятна. В октябре Китаю было предоставлено исключение на 360 000 баррелей нефти в день (mbd), но он превысил допустимый объем импорта в течение пяти из шести месяцев, когда действовало исключение. В первом квартале 2019 года Индия импортировала меньше нефти, чем было разрешено, но в условиях сужения нефтяного рынка ей придется закупать более 250 млн баррелей нефти в день в других странах. Если судить по резкому падению экспорта Ирана с октября по декабрь (см. график выше), то этим странам, скорее всего, потребуется как минимум пара месяцев, чтобы прекратить импорт иранской нефти.

Что теперь означает для США крайний срок отмены соглашения на предстоящую встречу ОПЕК+ в июне?

ОПЕК и ее союзники по сокращению добычи (ОПЕК+) перенесли свою апрельскую встречу на 25-26 июня, решив, что сокращение добычи должно сохраняться в течение первой половины 2019 года. Отсрочка также позволила возглавляемой Саудовской Аравией группе оценить, как санкции США в отношении Венесуэлы и Ирана повлияют на нефтяной рынок.

После решения США прекратить действие льгот для покупателей иранской нефти руководство Саудовской Аравии подтвердило заявления США о намерениях обеспечить достаточное количество нефти на мировом рынке. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих подтвердил это в публичном заявлении: "В ближайшие несколько недель Королевство будет проводить тесные консультации с другими странами-производителями и ключевыми странами-потребителями нефти, чтобы обеспечить сбалансированный и стабильный рынок нефти на благо производителей и потребителей, а также стабильность мировой экономики."

Это заявление поставит экспорт ОПЕК под микроскоп в преддверии следующей встречи ОПЕК+ в конце июня, особенно если цены на нефть и нефтепродукты испытают выраженный рост в результате ужесточения ситуации на мировом рынке нефти. Рост добычи нефти в США по-прежнему будет иметь решающее значение для сбалансирования глобального ценового давления.

Как цены на дизельное топливо отреагировали на эти новости?

Цены на дизельное топливо быстро реагировали на каждую корректировку политики США в отношении Ирана, начиная с повторного введения экономических санкций в мае 2018 года. На диаграмме ниже отмечены три наиболее важные даты в политике США в отношении иранских санкций за последний год.

Выход США из иранской ядерной сделки и введение ограничений на импорт для основных потребителей иранской нефти стали поворотными моментами на рынке во втором и четвертом квартале 2018 года. Выход США из ядерной сделки способствовал росту цен более чем на 0,15 доллара за галлон в мае. Последующее создание исключений в октябре способствовало обвалу рынка в конце 2018 года, отчасти из-за пузыря геополитических рисков, созданного санкционной неопределенностью. Конечно, ни одно отдельное событие не может быть изолированным в своем влиянии на рынок, и несколько рыночных драйверов, влиявших на цены на дизельное топливо в эти периоды 2018 года, оказались как минимум не менее важными, чем любые новости об иранских санкциях.

контакт если у вас есть вопросы относительно рыночных последствий решения США прекратить действие исключений для покупателей иранской нефти, а также для получения дополнительной информации о наших прогнозах и перспективах на рынках транспортных энергоносителей.