3 вещи, которые грузоотправители должны знать о прогнозировании топлива в 2021 году

Цена на нефть остается, пожалуй, самой важной ценой в мировой экономике и создает значительную волатильность цен на транспортные энергоносители. В 2020 году пандемия коронавируса, ценовая война между ведущими производителями нефти и глобальная рецессия привели к рекордно низким ценам на нефть в США и самым низким ценам на транспортные энергоносители за последние годы, если не десятилетия.

Рынки пошли дальше. В четвертом квартале цены на нефть выросли, поскольку в мире усилился оптимизм в отношении восстановления экономики и повышения спроса на транспортные энергоносители. Снижение добычи нефти, низкая загрузка НПЗ, а также банкротства и консолидация привели к историческому сокращению предложения.

Как эта динамика рынка отразится на стоимости топлива для транспорта в 2021 году?

Хотя существует множество вероятных вариантов развития событий на энергетических рынках в следующем году, в этом посте мы сосредоточимся на основных прогнозах Breakthrough, которые используются при консультировании грузоотправителей по вопросам стоимости энергии для доставки их товаров на рынок.

1. Не забывайте об основах рынка.

Для грузоотправителей анализ запасов сырой нефти в США очень важен, поскольку эти экономические основы дают полезные рекомендации по ценам на дизельное топливо. На сырую нефть обычно приходится 45-55 процентов цены дизельного топлива с ультранизким содержанием серы, и она является наиболее волатильной частью роста цен на дизельное топливо.

Запасы нефти выросли до рекордно высокого уровня после того, как спрос на продукты нефтепереработки, особенно на транспортное топливо, сократился во время весенних заморозков. На приведенном ниже графике показана взаимосвязь между запасами сырой нефти в США и ценами на нее за последние пять лет. Среди прочих ключевых показателей, этот график показывает, что запасы сырой нефти достигли максимальной отметки в 42 дня предложения из-за разрушения спроса, вызванного пандемией. Этот исторический уровень запасов достиг своего пика в середине мая.

На приведенной выше диаграмме указаны три важных контрольных показателя запасов: пик пандемии (42 дня поставок), уровень на конец 2020 года (35 дней поставок) и долгосрочный средний показатель (29 дней поставок). Анализ цен на сырую нефть West Texas Intermediate (WTI) за последние пять лет позволяет определить ценовой диапазон на каждом из этих уровней запасов и предположить, что в начале 2021 года цены на нефть будут сопротивляться росту.

После достижения рекордного уровня запасы изменили свое направление. Запасы сырой нефти упали до 35 дней предложения в конце 2020 года, более чем через семь месяцев после того, как они достигли своего пика. Для сравнения, средний уровень запасов сырой нефти в США за последние пять лет составлял 29 дней. Это говорит о том, что запасы сырой нефти значительно сократились по сравнению с пиком, вызванным пандемией, однако по-прежнему сохраняются излишки сырой нефти, которые необходимо удалить из хранилищ, чтобы достичь среднего уровня и, как следствие, вероятного роста цен.

Цены на сырую нефть - и, соответственно, на дизельное топливо - стремительно выросли в ноябре и декабре в ответ на объявления о вакцинах и изменения в политике сокращения добычи со стороны Организации стран-экспортеров нефти и ее союзников (ОПЕК+). С другой стороны, запасы сырой нефти  фактически выросли по сравнению со средним пятилетним значением, что обычно оказывает понижательное ценовое давление на цену барреля сырой нефти. В результате такой противоположной динамики цены на сырую нефть в конце 2020 года находились вблизи верхней границы своего исторического диапазона для уровня предложения в хранилищах (35 дней предложения).

К концу 2020 года рынок сырой нефти двигался на основе настроений, а не базовых экономических показателей сырой нефти. Если снова взглянуть на представленный ранее график, то можно увидеть, что средняя цена за баррель нефти относительно тесна в диапазоне от 35 до 27 дней предложения, куда рынок, скорее всего, направится в 2021 году, - диапазон составляет около +/- 10 долларов за баррель. Кроме того, цены редко поднимаются выше 60 долларов за баррель, пока запасы не опустятся ниже отметки в 27 дней поставки. Вот несколько соображений относительно цен на топливо, которые мы учитываем при оценке медленно восстанавливающегося рынка и низкого потолка цен на сырую нефть до 2021 года.

2. История продолжит оказывать помощь

Спрос на дизельное топливо достиг уровня 2019 года в декабре 2020 года. Продажи бензина и авиакеросина в годовом исчислении снизились на 13 и 30 процентов соответственно. Почему произошел разрыв между видами топлива?

В 2020 году спрос на грузовые перевозки вырос для многих отраслей, поскольку потребители сместили свою долю кошелька с расходов на услуги на товары. Фактически, спрос на грузоперевозки вырос, несмотря на то, что общее потребление в США до 2020 года (по нашим оценкам) оставалось почти на пять процентов ниже, чем в случае отсутствия пандемии (см. график выше).

В то время как спрос на дизельное топливо относительно процветал, спрос на бензин и авиационное топливо падал из-за значительного сокращения деловых и туристических поездок. Нефтеперерабатывающие предприятия сократили производство, чтобы учесть такое поведение потребителей. Загрузка нефтеперерабатывающих заводов США - количество мощностей, используемых для производства таких продуктов, как бензин, дизельное топливо и авиакеросин, - остается на уровне около 80 % и значительно ниже уровня, существовавшего до пандемии, до конца 2020 года. Для сравнения, с 2015 по 2019 год этот показатель составлял в среднем более 91 процента.

Принятые нефтепереработчиками меры по сокращению производства означали, что дизельного топлива производилось гораздо меньше, несмотря на то, что спрос на него, в отличие от многих других продуктов нефтепереработки, оставался относительно высоким. Это привело к тому, что запасы дизельного топлива приблизились к средним пятилетним значениям. Постепенно росла и премия к дизельному топливу по сравнению с сырой нефтью, из которой оно производится (или крэк). Такая динамика привела к росту цен на дизельное топливо, особенно в IV квартале 2020 г.

Возвращение спроса на топливо, используемое в пассажирском транспорте, будет способствовать росту загрузки НПЗ до уровня, существовавшего до пандемии. По мере того как нефтеперерабатывающие заводы будут производить больше бензина, в процессе переработки на рынок будет поступать и больше дизельного топлива, а рост предложения дизельного топлива, вероятно, приведет к снижению цен. Такая динамика происходит регулярно, поскольку загрузка НПЗ ежегодно увеличивается к летнему сезону в ответ на рост спроса на бензин и сезонное повышение цен.

Операция Warp Speed имеет заявленную цель - вакцинировать 80 процентов населения США к концу июня. Если эта цель будет достигнута и загрузка нефтеперерабатывающих заводов увеличится по мере роста числа вакцинированных американцев, то сезонный цикл увеличения производства транспортного топлива может оказать понижательное ценовое давление на дизельное топливо. Сезонный спрос на топливо приводил к падению цен на дизельное топливо с мая по июнь в течение девяти из последних 11 лет.

Цены на нефть могут получить поддержку в течение предстоящего лета по мере восстановления экономики после более активной вакцинации, но более высокая загрузка НПЗ все равно может оказать понижательное давление на дизельное топливо как уникальный транспортный товар, обладающий собственной динамикой рынка. Эту динамику было бы трудно рассмотреть без помощи исторических тенденций и данных.

3. Сила в количестве

Услуги Breakthrough позволяют точно прогнозировать цены на топливо и грузоперевозки. Мы собираем данные о 60 000 ежедневных грузоперевозок, что позволяет нам получать информацию о рынке практически в режиме реального времени и прогнозировать влияние на бюджет таких событий, как сужение рынка грузоперевозок и повышение налогов на топливо в штатах. Хотя такая прозрачность точных данных очень важна для прогнозирования, третий принцип выходит далеко за рамки одних лишь цифровых показателей.

Наши команды прогнозистов регулярно собираются, чтобы обсудить восприятие рынка и индивидуальные точки зрения. Эти встречи и беседы способствуют разнообразию мышления и создают более широкую базу знаний для прогнозирования. Рост нашей команды, клиентской базы и более широкой отраслевой сети продолжает увеличивать наш потенциал прогнозирования. Такая синергия особенно полезна на нестабильных транспортных и энергетических рынках, чтобы избежать импульсивного поведения, которое приводит к недостаточной или чрезмерной реакции на изменения.

Это позволяет нам пробиться сквозь шум рыночной болтовни, чтобы дать грузоотправителям полное понимание ценовых факторов, влияющих на их стратегии цепочки поставок.

Помогите вашему прогнозированию развиваться на нестабильных рынках

Объем данных и информации, обсуждаемых во время обычного делового цикла, может быть подавляющим, поэтому, когда происходят сбои и циклы становятся нестабильными, полезно поднять принципы прогнозирования. Будь то потребляемая энергия или объемы перевозок по транспортной сети, фокусирование на фундаментальных показателях рынка, сравнение с прошлыми рынками и осмысление перспектив с помощью различных подходов позволит организациям прорваться сквозь шум и сохранить бюджеты в соответствии с динамикой рынка.

Для получения дополнительной информации о Breakthrough, наших прогнозах транспортной отрасли или о том, как вы можете создавать стратегии, основанные на данных, контакт с нами!