Visão geral do mercado à vista de transportes da Costa do Golfo dos EUA

A realidade das manchetes de nível macro é que muitas vezes não conseguem aprofundar as nuances regionais da cadeia de fornecimento de energia. Isto realça a importância de compreender todas as variáveis únicas envolvidas na determinação dos preços regionais do gasóleo. Quando se analisam estes factores de preço mais detalhados, as relações tradicionais entre os preços grossistas locais e o DOE Index tornam-se cada vez mais complexas.

Como resultado, o planeamento das despesas com combustível tornou-se mais difícil tanto para os expedidores como para os transportadores. Com um comportamento de preços cada vez mais volátil a nível regional, os transportadores que operam com sobretaxas de combustível baseadas no DOE enfrentam incertezas de preços no processo de planeamento, reforçando o valor da utilização de estratégias de gestão de combustível baseadas no mercado.

Regional Spot Market: Costa do Golfo dos EUA

A segunda região de negociação em nossa série contínua Visão Geral do Mercado Spot é a Costa do Golfo dos EUA (USGC) - a maior dos Estados Unidos em termos de tamanho que abrange e da infraestrutura que abriga. Tal como mencionado no nosso recente blogue que discute o impacto da época de furacões no preço do gasóleo, a USGC é também a mais lucrativa do país em termos da sua influência no mercado de combustíveis. Todos os estados ligados ao USGC não estão exclusivamente associados à região e podem depender de mercados vizinhos para abastecer centros de demanda localizados. Ohio, Virgínia e Virgínia Ocidental - entre outros - são exemplos de estados que alavancam o fornecimento de combustível de áreas vizinhas para garantir um ambiente equilibrado de oferta e demanda.

O mercado da USGC contém um número expansivo de refinarias - mais de sessenta no total - o que significa que mesmo a maior refinaria produz menos de 10% da capacidade total da área. Esta diversidade torna o mercado menos suscetível a picos de preços dos combustíveis resultantes de choques de abastecimento ou de paragens imprevistas das refinarias. Além disso, dada a sua localização central, a área da Costa do Golfo tem mais probabilidades de satisfazer as necessidades da procura quando outras regiões de comércio estão a sofrer interrupções no fornecimento, porque é a única região que faz fronteira com cada um dos outros quatro mercados (ver mapa acima).

Tudo Esta região representa coletivamente cerca de 60 por cento da produção total de produtos refinados dos EUA. A sua elevada complexidade e a proximidade de campos petrolíferos e de redes de armazenamento e transporte - sobretudo no Texas e na Luisiana - fizeram com que a região se tornasse um ponto de referência para o mercado mundial da energia. Este alcance expansivo também é válido para a influência dos preços a um nível mais zonal, com períodos de manutenção, eventos climáticos, interrupções nos oleodutos e outras interrupções planeadas ou não planeadas que contribuem frequentemente para a volatilidade dos preços do gasóleo em todo o território dos EUA.

Durante períodos mais normais em que as interrupções são evitadas, os preços grossistas do gasóleo no mercado USGC tendem a ser dos mais baixos do país, dada a sua ligação direta à força vital do abastecimento de combustível dos EUA. Isto significa que os expedidores da Breakthrough que movimentam carga no mercado USGC são normalmente capazes de maximizar uma grande quantidade de potencial de poupança a partir de uma estratégia de combustível que tem em conta as diferenças regionais precisas.

O gráfico abaixo compara o spread por galão entre os preços nacionais por grosso e USGC do gasóleo com o índice nacional DOE Index do gasóleo a retalho. As duas curvas movem-se em grande parte em conjunto, embora o spread médio da USGC seja historicamente mais vantajoso, dada a natureza dos preços por atacado nesta região.

Por favor, note que os spreads mostrados abaixo não ilustram exatamente quais os custos que um expedidor evitaria com o Fuel Recovery, uma vez que isso variaria com base em cada faixa, mas funcionam como uma estimativa aproximada da poupança de combustível por galão.

O oleoduto Colonial, que alimenta uma parte do suprimento necessário no mercado spot do porto de Nova York e em outros estados da Costa Leste, tem origem no centro de refino da USGC. Trata-se de uma moeda de duas faces, no sentido em que actua como um recurso de abastecimento vital em circunstâncias normais, mas também pode levar a uma escassez de abastecimento em alturas de acidentes não planeados com o oleoduto. Isto é especialmente verdade durante a época dos furacões, em que a infraestrutura da Costa do Golfo que se encontra na linha de visão direta de tempestades fortes pode ser afetada ao ponto de ser encerrada. O efeito cascata que se segue em toda a cadeia de abastecimento de combustível mais ampla também pode levar a um comportamento errático do preço do diesel no atacado, embora esses eventos sejam normalmente de curta duração devido à natureza geralmente fluida da região.

Volatilidade sazonal do preço do diesel na Costa do Golfo dos EUA

Ao contrário do mercado do porto de Nova York e de alguns de seus pares do norte, a Costa do Golfo dos EUA não está tipicamente sujeita a condições severas de inverno e não depende do óleo de aquecimento - que é quimicamente idêntico ao diesel de transporte - para aquecimento residencial. Essa pressão moderada sobre os preços é evidente no gráfico abaixo, que mostra o diferencial de base entre o mercado spot de diesel da USGC e o contrato de referência de óleo para aquecimento da NYMEX.

O diferencial de base para a USGC tem-se mantido constantemente entre 5 e 12 cêntimos abaixo da referência nacional durante a maior parte dos últimos 20 meses, com algumas interrupções episódicas na região a reduzirem o desconto do gasóleo. É provável que o ambiente de preços relativamente baixos no USGC continue, desde que a sua infraestrutura a montante e a jusante continue a ter uma presença pronunciada e o ambiente fiscal evite um aumento drástico.

Gerir a sua estratégia no mercado à vista da Costa do Golfo dos EUA

De um modo geral, a disponibilidade de oferta e a densidade da infraestrutura fazem do USGC um ambiente de preços mais baixos para o gasóleo em relação a outros mercados dos EUA. No entanto, isto não quer dizer que as perturbações planeadas e não planeadas não criem prémios de preço do gasóleo para os expedidores e transportadores quando transportam mercadorias para o mercado. Mudar o foco das manchetes nacionais e de nível macro para uma análise mais regional ajuda a entender melhor os impulsionadores da volatilidade dos preços dos combustíveis e, em última análise, o que influencia 20 a 30% do gasto total com transporte, e o mercado spot da USGC não é exceção.