Guerra comercial EUA-China: as tarifas continuam a afetar as cadeias de abastecimento

A última vez que actualizámos o nosso comentário sobre as tarifas, os EUA e a China estavam numa trégua provisória com taxas mínimas ainda em vigor. Desde então, abstivemo-nos de um diálogo consistente devido à retórica sempre flutuante sobre o assunto que, até recentemente, não resultou em mudanças na política. Nessa altura, os EUA aplicavam direitos aduaneiros de 10% sobre 200 mil milhões de dólares em produtos chineses. A China havia retirado as tarifas sobre automóveis e aumentado a compra de produtos americanos.

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O que aconteceu com o comércio entre os EUA e a China?

Durante uma recente ronda de conversações, ocorreu um colapso nas negociações. Com a administração dos EUA citando a suposta renegação do governo chinês em certos aspectos do acordo, os EUA agiram de acordo com os aumentos tarifários ameaçados anteriormente. Os EUA aumentaram os seus direitos aduaneiros sobre os 200 mil milhões de dólares iniciais de 10% para 25%. Além disso, continuam a ameaçar com uma tarifa de 25 por cento sobre mais 325 mil milhões de dólares de exportações chinesas que, de outra forma, não foram afectadas pela primeira vaga de sanções.

Como tem sido comum ao longo da mais recente guerra comercial que envolve os dois países, a China retaliou anunciando que vai decretar tarifas de até 25 por cento sobre 60 mil milhões de dólares em bens dos EUA. Esta vaga de direitos aduaneiros afecta sobretudo a indústria agrícola - composta por mais de 300 produtos - o que aumentou a angústia dos agricultores à medida que a pressão descendente sobre os preços dos produtos de base se intensifica.

Os potenciais aumentos sobre os produtos chineses atualmente não afectados pelos direitos aduaneiros existentes estender-se-iam a todos os produtos chineses exportados para os EUA. A ameaça de tarifas adicionais sobre os produtos americanos provenientes da China, caso este aumento se concretize, não é clara. Dada a magnitude desses aumentos potenciais de tarifas, é razoável esperar impactos significativos na fabricação e na produção dos EUA - se isso se deve principalmente à incerteza nos mercados ou aos custos reais associados às tarifas, ainda não se sabe.

Impactos da guerra comercial dos EUA e da China nas cadeias de suprimentos

Durante a rodada anterior de tarifas, o governo Trump deu uma indicação de prazos quando as decisões e aumentos tarifários seriam feitos. Com prazos suavemente limitados em torno dessas decisões, as empresas tiveram aviso prévio suficiente para formular uma estratégia que maximizasse o comércio antes que os aumentos entrassem em vigor. Neste caso anterior, muitas empresas anteciparam as encomendas de 2019 no quarto trimestre de 2018, antes do potencial aumento das tarifas a 1 de janeiro - apesar de não ter sido realizado de acordo com o plano. Independentemente disso, as empresas encomendaram mais estoque e ajustaram suas redes da melhor maneira possível para evitar as conseqüências associadas às tarifas, tanto quanto possível.

Desta vez, o salto de 10% para 25% veio em grande parte sem aviso prévio e não deu tempo para as empresas obterem o estoque antecipado para evitar o aumento.

Dito isto, os armazéns ainda têm excesso de estoque da última rodada de puxar o frete para frente. Mesmo com o aviso prévio para o aumento mais recente, os inventários estão no máximo e as empresas não teriam onde armazenar mercadorias adicionais se as tivessem antecipado para evitá-lo.

Impacto direto das tarifas para os consumidores

As tarifas atuais são em grande parte sobre materiais e bens de entrada essenciais para a produção e produção - bens que não atingem diretamente o consumidor. Além disso, muitos retalhistas e fabricantes isolaram os consumidores dos efeitos da primeira ronda de tarifas, optando por absorver os aumentos das tarifas nas margens dos seus produtos. Esta será uma prática insustentável com o aumento das tarifas para 25%, particularmente para os retalhistas de uma única categoria afectados pela mudança. Se a administração Trump aprovar as tarifas propostas sobre os US $ 325 bilhões extras em mercadorias - em grande parte produtos acabados que os consumidores retirariam diretamente da prateleira, como eletrônicos e eletrodomésticos - os consumidores serão afetados mais diretamente.

As importações americanas de bens da China caíram significativamente em todas as categorias de produtos afectados pelas tarifas. Este efeito representa a reação da procura por parte das empresas e dos consumidores à medida que os preços aumentam. O gráfico mostra cada ronda de tarifas durante 2018, acompanhada da sua data de entrada em vigor, que é acompanhada por uma cor. Cada ronda de tarifas resultou numa queda de mais de 25 por cento nos valores totais de exportação dos bens afectados até 31 de março de 2019. As datas de entrada em vigor dos direitos aduaneiros foram as seguintes 6 de julho de 2018, 25 por cento na lista inicial de mercadorias de 34 mil milhões de dólares, 23 de agosto de 2018, 25 por cento na lista de mercadorias de 16 mil milhões de dólares e 24 de setembro de 2018, 10 por cento na lista de mercadorias de 200 mil milhões de dólares. As tarifas existentes não afetadas por esses cronogramas são mostradas como "Outras".

Se esses bens sofrerem aumentos de preços por causa das tarifas, os níveis de consumo provavelmente diminuirão, o que diminuirá a demanda por frete. Também é importante considerar como as condições económicas gerais para cada rodada de tarifas diferem. A primeira ronda de tarifas ocorreu numa altura em que o consumo era robusto e o comportamento do mercado bolsista avançava, e as empresas ainda estavam a beneficiar da redução de impostos. Agora, o clima económico está a mudar. A incerteza ainda pesa sobre os consumidores. O consumo, para além de um forte mês de março, tem sido mais fraco do que o previsto.

À medida que o consumo mais baixo e o comportamento das despesas do consumidor se conjugam com preços mais elevados, as compras diminuirão. Isso manterá os estoques em níveis elevados, reduzindo ainda mais a demanda por reabastecimento e, portanto, o frete. As primeiras estimativas prevêem que as tarifas reduzirão o crescimento anual do transporte de mercadorias em contentores em até um por cento. Isto irá agravar o crescimento já mais lento do que o previsto até agora em 2019, com base no fraco desempenho macroeconómico. Se essas projeções se concretizarem, a demanda em todos os modos de transporte enfraquecerá, oferecendo alguma pressão descendente sobre as taxas de frete à medida que 2019 avança.

Para os remetentes que operam em um mercado volátil, mudando rapidamente as circunstâncias políticas e diminuindo o comportamento do consumidor, entender o risco em sua cadeia de suprimentos é crucial para criar o roteiro estratégico mais eficaz para sua rede. As tarifas são um fator importante a considerar quando se olha para o final de 2019 e para as suas estratégias de 2020. Estar ciente de como as tarifas atuam em uma estrutura mais complexa de indicadores econômicos trará contexto a essa dinâmica e ajudará a gerar insights acionáveis em toda a sua cadeia de suprimentos.