Compreender o recente mandato ULSD do México

À medida que o mundo começa a fazer uma mudança estratégica em direção a combustíveis mais sustentáveis com menor teor de enxofre, vários cenários de transporte estão começando a sentir os efeitos que essas mudanças trazem, tanto legislativos quanto econômicos. Um exemplo oportuno de uma nação que atualmente passa por mudanças significativas na qualidade e no consumo de combustível é o México, pois a escassez de combustível e os novos mandatos de baixo teor de enxofre aumentam a complexidade de um ecossistema energético já estressado.

O Mandato ULSD no México

No final de 2018, o México afirmou provisoriamente sua decisão de proibir o diesel com alto teor de enxofre em todo o país e mudar para o consumo exclusivo de produtos diesel com enxofre ultrabaixo (ULSD). Diante da escassez de combustível devido ao roubo e ao consequente fechamento de oleodutos, no entanto, espera-se agora que o governo do México emita uma exclusão de 6 meses da nova regra, especificamente nas regiões de Bajio e Central.

Este atraso cria mais tempo para que as refinarias operadas pela Pemex nestas áreas adaptem a maquinaria para produzir ULSD e aliviar as tensões relacionadas com o combustível, uma vez que o país se debate com o roubo de condutas e as suas consequências económicas e humanitárias. Apesar do atraso, há quem acredite que a procura adicional de ULSD por parte do México irá criar um movimento de preços mais volátil e prémios para o gasóleo no país.

Avaliando o impacto imediato

Se o mandato entrar em vigor em 2019, o México provavelmente será confrontado com uma decisão estratégica de importar o produto extra de baixo teor de enxofre que eles não têm capacidade de produzir ou passar pelo processo intensivo de capital e tempo de atualizar refinarias para aumentar essa capacidade. Ambas as opções têm suas complexidades - seja lutando com o desejo predominante de maior autonomia energética nacional ou atualizando a infraestrutura energética - e existe uma incerteza adicional sobre se esse mandato criará picos de preços impulsionados pela demanda.

Para produzir internamente quantidades suficientemente grandes de ULSD para atender à nova demanda criada pelo mandato, o México precisa fazer alterações substanciais em suas capacidades de refino.Isso inclui aumentar a complexidade das instalações existentes, como as refinarias Tula de 315.000 barris e Salamanca de 220.000 barris, a fim de processar adequadamente o petróleo bruto que produz.

O presidente López Obrador já iniciou o processo de atualização e adição de infraestrutura de energia, estabelecendo planos no final de 2018 para construir uma refinaria de petróleo de 340.000 barris em Tabasco. Uma vez concluída, esta refinaria seria a maior do México, mas também tem um preço elevado de 8 mil milhões de dólares e um prazo de conclusão ainda não determinado. Também teriam de ser feitas actualizações à capacidade de transporte e armazenamento de ULSD, o que complicaria a já apertada rede de distribuição de produtos energéticos em todo o país devido ao roubo de condutas.

A importação do volume adicional dos EUA é outra opção. Embora, inicialmente, isto tenha o potencial de aumentar a pressão sobre o preço do gasóleo, é importante ver isto no contexto. Demonstrado no gráfico acima, uma clara maioria do consumo do México já satisfaz as especificações ULSD, com uma grande parte da procura de gasóleo do México a ser proveniente da Costa do Golfo dos EUA. Com um volume de importação de quase 300.000 barris por dia dos EUA, o México tem aumentado constantemente a sua dependência global de produtos destilados desde 2009, e espera-se que esta tendência continue. Com isso em mente, os ligeiros aumentos no volume de importação dos EUA não são susceptíveis de adicionar um prémio de preço significativo para os preços do diesel doméstico no México, se o mandato ULSD entrar em vigor em todo o país.

Competir a demanda internacional

Embora o aumento dos volumes de importação não são susceptíveis de impactar drasticamente os preços ULSD no México, a crescente demanda internacional por produtos refinados com baixo teor de enxofre da indústria de transporte marítimo pode ser um estímulo maior para a volatilidade do preço do diesel.

Apesar do aumento previsível da demanda por combustíveis de bunker com baixo teor de enxofre, muitas refinarias são menos capazes de acompanhar a produção de destilados médios como ULSD e óleo combustível devido à complexidade e às despesas necessárias para o processo de refino. Com o ritmo de produção de gasóleo com baixo teor de enxofre a manter-se muito mais lento do que o da procura global, a concorrência entre as indústrias marítima e de camionagem para produtos conformes pode significar uma volatilidade significativa dos preços do ULSD em todo o lado em 2019, incluindo o México.

Embora o mandato ULSD mexicano ainda não tenha sido implementado em todo o país, observar os movimentos dos preços domésticos e internacionais do diesel será fundamental para avaliar a dinâmica futura no cenário energético cada vez mais complexo do México. Em conjunto com uma estratégia ágil de gestão de combustível, a publicação mensal Mexico Advisor da Breakthrough liga estes movimentos actuais e futuros do preço do petróleo aos fundamentos do mercado, aos princípios económicos e ao risco geopolítico - para que os expedidores possam compreender e responder eficazmente às mudanças nos seus gastos com combustível no México.

Para mais informações sobre o mercado de energia mexicano e como a Breakthrough tem o conhecimento e as ferramentas para ajudar sua organização a navegar nele, por favor visite nossa página de soluções.