A mudança do papel da OPEP na dinâmica global dos preços

O petróleo bruto é a mercadoria mais transaccionada no mundo, principalmente porque é utilizado para criar uma vasta gama de combustíveis para transportes, como a gasolina, o gasóleo e o combustível para aviões, e fornece produtos refinados essenciais para outras indústrias, como a petroquímica e o asfalto. Toda esta produção equivale a cerca de 100 milhões de barris por dia no mercado. Devido a esta versatilidade, as flutuações na sua dinâmica de oferta e procura influenciam as alterações de preços numa longa lista de mercados de mercadorias e de acções.

Por esta razão, foi formada uma aliança intergovernamental denominada Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para facilitar, de forma intencional e estratégica, preços de mercado mais equilibrados, utilizando a oferta e a procura como mecanismo.

História do controlo de preços da OPEP

O objetivo da OPEP é unificar as políticas dos membros produtores para garantir "a estabilização dos mercados petrolíferos, a fim de assegurar um fornecimento eficiente, económico e regular de petróleo aos consumidores, um rendimento estável aos produtores e um retorno justo do capital para aqueles que investem na indústria petrolífera" de acordo com a sua missão. Em última análise, o grupo controla os preços forçando o mercado com fundamentos económicos para garantir ganhos económicos e políticos.

Desde a sua criação, a OPEP tem sido o maior interveniente na equação global da produção de petróleo bruto, detendo cerca de 30 por cento da quota de mercado. Historicamente, quando outros intervenientes de muito menor dimensão desviaram a produção do plano, o impacto foi reduzido e os mercados continuaram a comportar-se de acordo com as expectativas. De um modo geral, as decisões da OPEP têm desempenhado um papel quase independente na condução não só do custo do petróleo bruto e dos seus produtos refinados - em especial o gasóleo e a gasolina. Isto torna imperativo que os expedidores e os profissionais de transportes encarregados de gerir os orçamentos prestem atenção à dinâmica da OPEP.

Embora a OPEP controle os preços do petróleo como fonte única e consolidada de intervenientes organizados, é agora um entre vários outros produtores grandes e emergentes que diluem a sua capacidade de movimentar o mercado num silo. Os aumentos da produção de petróleo bruto dos EUA e da Rússia começaram a compensar os cortes e as decisões tomadas pela OPEP. À medida que o panorama mundial do petróleo bruto se torna mais fragmentado e diversificado, o processo de controlo dos preços torna-se mais complexo.

Com esta distribuição mais diluída do poder a assumir um papel central, os treze países membros da OPEP acrescentaram um contingente de países "Plus" à sua causa (OPEP+). O "Plus" é composto por dez países adicionais que concordam em ajudar a equilibrar o mercado, mas não são obrigados a operar em termos de adesão plena. Esta adição ilustra a necessidade da OPEP de recuperar a sua quota de mercado através da adesão de mais aliados para apoiar a sua capacidade de controlar os preços.

A quota de mercado internacional do petróleo está a evoluir

A abundância de energia dos EUA, resultante do rápido crescimento da produção interna, posicionou-os como um ator proeminente no panorama do petróleo bruto. Como tal, as decisões políticas e estratégicas tomadas pelos EUA criam ondas de choque de longo alcance na dinâmica do petróleo bruto. Esta presença no mercado pode, por vezes, ensombrar as decisões da OPEP, uma vez que esta deixou de ser o único grande ator. Em alguns casos, a OPEP parece responder às notícias sobre a produção dos EUA, em vez de conduzir a sua própria narrativa.

Além disso, o aumento da política externa dos EUA - como as sanções iranianas e a política relacionada com a Venezuela - está a começar a reduzir naturalmente a produção da OPEP. Os défices provenientes do Irão e da Venezuela e as crescentes tensões entre os países membros suprimem o lado da oferta da equação, o que elimina a necessidade de a OPEP forçar cortes entre os seus restantes membros.

Por que é importante que os carregadores prestem atenção às reuniões da OPEP?

Coletivamente, a OPEP+ produz mais de 40% do petróleo bruto mundial, pelo que quaisquer decisões tomadas por estes exportadores continuam a ter impacto nos mercados globais de mercadorias e de acções. A Arábia Saudita e a Rússia estão no centro deste grupo, sendo responsáveis por pouco menos de metade da produção da OPEP+. O ritmo acelerado de crescimento da produção de petróleo dos EUA tem representado o desafio mais significativo para os acordos da OPEP+. Fonte: Agência Internacional da Energia, Administração da Informação sobre Energia dos EUA

Para determinar a quantidade ideal de produção necessária para controlar os preços, a OPEP+ avalia o estado atual da oferta e da procura mundiais de petróleo bruto para prever a forma como esse equilíbrio irá flutuar no futuro, com base na forma como esperam que os acontecimentos do mercado se desenrolem. As perturbações nas infra-estruturas de petróleo bruto, o transporte de petróleo bruto, as relações externas e a mudança de política podem ter impacto nas decisões da organização.

Para os expedidores, estas decisões de produção e perturbações do mercado têm, em última análise, um impacto no preço do gasóleo e de outros produtos refinados que contribuem para os seus gastos de transporte.

Até agora, em 2020, o mercado da energia tem sido confrontado com grandes perturbações, tanto do lado da oferta como do lado da procura da equação.  A pandemia de COVID-19 levou à destruição da procura de petróleo bruto e produtos refinados.

Ao mesmo tempo, o grupo coletivo OPEP+ não conseguiu chegar a acordo sobre um novo corte na produção, num contexto de queda da procura.  Isto levou a Arábia Saudita a iniciar uma guerra de preços com a Rússia, numa luta pela quota de mercado.Todos os países da OPEP+ foram autorizados a produzir tanto quanto quisessem, o que inundou o mercado com petróleo e, em conjunto com a destruição da procura pela COVID-19, fez com que os preços do West Texas Intermediate (WTI) ficassem negativos.

A guerra de preços foi de curta duração quando o cartel acabou por se reunir novamente em abril para chegar a um acordo que terminou com o maior corte de produção da história da OPEP.  O grupo conseguiu chegar a acordo para reduzir a produção de petróleo bruto em 9,7 milhões de barris por dia (mmbd) para maio e junho de 2020.  A quota de corte irá então reduzir ao longo dos próximos dois anos.

O grupo OPEP+ também se reuniu em 10 de junho para discutir os cortes de produção, uma vez que a COVID-19 continua a perturbar a economia global e os preços do petróleo bruto permanecem baixos.  A reunião identificou quais os membros da OPEP+ que não estavam a cumprir a sua quota.  

Em última análise, o grupo decidiu prolongar o atual corte de produção de 9.7 mmbd até julho.  Adicionalmente, os países membros que não cumpriram a sua quota em maio - como o Iraque e a Nigéria - serão obrigados a cortar mais para compensar o incumprimento.  Isto trouxe uma pressão ascendente sobre os preços do petróleo bruto e, consequentemente, sobre os preços do gasóleo.  

Olhando para o Futuro da Dinâmica dos Preços do Petróleo Bruto

Apesar deste ato de equilíbrio natural causado pela política externa dos EUA, o cenário permanece volátil, e prever os próximos movimentos está a tornar-se cada vez mais difícil. Devido a esta incerteza, os países e as empresas são menos propensos a fazer investimentos significativos em infra-estruturas, produção e comércio, o que diminui as perspectivas económicas e, em última análise, enfraquece a procura.

Todas estas estipulações não anulam a relevância e o poder da OPEP+ em termos de condução dos preços globais, mas alteram as condições em que operam. Já não são a força motriz do mercado que foram outrora, e agora têm de ser reactivos à medida que os EUA reclamam uma maior quota de mercado.

Ouça uma visão geral do papel da OPEP na dinâmica dos preços do petróleo bruto: