Evolução do mercado de combustíveis no México no primeiro ano da presidência de AMLO

O Presidente mexicano Andrés Manuel Lopez Obrador (AMLO) completou o primeiro ano do seu mandato presidencial de seis anos no final de novembro de 2019. A sua tomada de posse, em dezembro de 2018, foi precedida de um otimismo generalizado de que o candidato de esquerda radical executaria as promessas de campanha centradas na melhoria da economia mexicana e do seu povo. A AMLO esperava combater a corrupção e a pobreza, erradicar barreiras em torno da justiça social e da igualdade e revitalizar a economia através do apoio a organizações afiliadas ao governo, como a empresa estatal de petróleo Pemex.

Agora, depois de pouco mais de um ano, a AMLO lançou as bases para o restante de sua liderança. Dito isso, o mercado de combustíveis do México experimentou uma mudança sem precedentes no primeiro ano da AMLO, com 2019 marcando a primeira vez que os objetivos originais de desregulamentar o mercado de combustíveis finalmente começaram a se tornar realidade.

Temas-chave do mercado mexicano de combustíveis

Combater o roubo de petróleo continua sendo fundamental

O roubo de petróleo continua sendo um problema no México. A subida dos preços dos combustíveis aumenta a atração pelo consumo, aquisição e venda ilegais de petróleo. Esse problema foi colocado sob um microscópio no final de 2018 e no início de 2019, quando um aumento drástico nas torneiras ilegais de oleodutos desencadeou uma escassez generalizada de combustível em todo o país. O suprimento importado dos EUA e os produtos domésticos das seis refinarias do México tornaram-se cada vez mais vulneráveis ao roubo, colocando a segurança energética nacional, a volatilidade dos preços dos combustíveis e as estratégias de mitigação em um pedestal.

Como resultado, AMLO lançou uma campanha antirroubo de combustível que estabeleceu uma força de segurança nacional, fechou os principais oleodutos e aumentou a dependência de caminhões-tanque para atender aos pedidos dos postos. Esta estratégia foi alvo de reacções negativas devido às perturbações na cadeia de abastecimento que implicava. No entanto, desde então, a campanha ajudou o roubo de petróleo a regressar a um estado mais controlável, permitindo que os preços dos combustíveis recuperassem mais de metade dos ganhos registados no primeiro trimestre. Isto também permitiu que os preços dos combustíveis recuperassem a sua ligação às tendências mais amplas do mercado da energia. O problema fundamental do roubo de combustível, no entanto, permanece no radar do governo.

Combustíveis mais limpos se tornaram um foco mais intenso

Regulamentações do mercado de combustíveis como o o limite de enxofre para 2020 da Organização Marítima Internacional e iniciativas globais como o Acordo Climático de Paris aumentaram a necessidade da indústria de mudar para um consumo de combustível mais limpo. No final de 2018, o governo do México anunciou que iria proibir o uso de gasóleo com alto teor de enxofre para se alinhar mais de perto com os esforços climáticos de algumas das economias mais progressistas.  Mas restrições operacionais e logísticas - como redes de gasodutos insuficientes e refinarias de baixa complexidade - têm dificultado a capacidade do México de substituir completamente o gasóleo com alto teor de enxofre pelo de especificações de enxofre ultrabaixo. A Pemex começou a reformar as refinarias para enfrentar esses desafios, mas as complicações financeiras e os atrasos regulatórios não tornaram essa tarefa fácil.

A Pemex entrou em uma batalha legal com o governo para suspender indefinidamente o mandato, argumentando que a única maneira de o México atender à demanda é através do aumento das importações de combustíveis compatíveis. Importações mais altas contradizem o objetivo da AMLO de se tornar mais independente em termos de energia, portanto, equilibrar isso com o fato de que o México pretende adaptar agressivamente seus requisitos de combustível certamente continuará sendo um tópico legislativo relevante nos próximos anos.

Investimento a jusante e diversidade de marcas de varejo materializadas

A liberalização do mercado de combustíveis no final de 2017 abriu as portas para marcas não-Pemex e investimentos privados se infiltrarem no México. O objetivo era ceder o domínio da Pemex e permitir que empresas privadas competissem em todas as etapas da cadeia de fornecimento de energia, independentemente da propriedade herdada da Pemex da maioria dos ativos de energia do país.

A criação de um ambiente de mercado livre permitiu o investimento em infra-estruturas de combustíveis e projectos conexos, o que se traduziu na criação de postos de abastecimento de combustíveis sem a marca Pemex em todo o país. O aumento da capacidade de armazenamento de combustível continua a ser uma das principais áreas de atuação de AMLO para mitigar os desafios de abastecimento em caso de agravamento do roubo de combustível ou de falhas nas refinarias. Da mesma forma, a redução da quota de mercado de retalho da Pemex tem sido importante para garantir que a volatilidade dos preços dos combustíveis não seja ditada por uma única parte interessada. Desde que AMLO tomou posse, os postos de combustível do México diversificaram-se ao ponto de mais de 30% dos retalhistas serem agora não-Pemex, com um número significativo de postos privados planeados para os próximos anos.

TENDÊNCIAS DE PREÇOS DO MERCADO DE COMBUSTÍVEIS DO MÉXICO

Comportamento nacional dos preços

Um tema comum com o mercado de combustíveis do México antes da liberalização e da presidência de AMLO era que os preços historicamente só se moviam na direção ascendente. Isto deveu-se principalmente ao domínio sustentado da Pemex nas áreas a montante e a jusante do sector da energia, criando uma volatilidade dos preços dos combustíveis silenciosa e unidimensional. Mas como as marcas privadas continuaram sua expansão sob a crença de que o México continuará sendo um mercado de alto crescimento, os objetivos da reforma energética de 2014 se materializaram rapidamente.

O aumento da concorrência para a Pemex ajudou a desencadear uma transformação nos preços do diesel mexicano ao mesmo tempo em que a AMLO assumiu o cargo. dezembro de 2018 marcou a primeira vez que os preços médios mensais do diesel diminuíram desde a liberalização do mercado no final de 2017, com um resultado semelhante ocorrendo mais sete meses em 2019.

Parte disso pode ser atribuída ao fato de o México ter se tornado mais um mercado livre à medida que o ano avançava devido à intervenção menos frequente do governo. Isso permitiu que o comportamento do preço do combustível dependesse mais dos fundamentos mais amplos do mercado de energia, embora uma estrutura tributária única ainda conceda ao governo o poder de estabilizar os preços durante os períodos de turbulência de preços escalonados. A promessa de inflação dos preços dos combustíveis de AMLO, que garante que os preços dos combustíveis não aumentarão para além da taxa de inflação Target do país, também influencia a trajetória dos preços dos combustíveis, oferecendo um teto artificial durante os meses de pressão ascendente sobre os preços. No total, as quedas nos preços dos combustíveis desde que AMLO assumiu o cargo são uma evidência da mudança no mercado de combustíveis, que provavelmente persistirá à medida que a cadeia de suprimentos continuar a evoluir.

Comportamento regional dos preços

A distorção regional dos preços dos combustíveis no México - no nível do posto e do estado - é mais uma evidência da dinâmica variável da cadeia de suprimentos de energia do país sob os ideais atuais do mercado livre. Nos Estados Unidos, as diferenças de impostos são um dos determinantes mais significativos da variação geográfica do preço do combustível. No México, no entanto, uma ampla gama de custos de transporte cria as maiores diferenças de preços para os usuários finais, além de alguns fundamentos do mercado do lado da oferta que diferem de acordo com a localização.

A concentração de infra-estruturas de energia a jusante - como portos, oleodutos, tanques de armazenamento e refinarias - ao longo da costa oriental do Golfo do México limita as restrições logísticas associadas à obtenção de produtos de combustível para os retalhistas. Em contrapartida, os postos do interior e do oeste oferecem historicamente preços mais altos de combustível devido à falta de proximidade com essa infraestrutura. Isto requer uma necessidade acrescida de entregas de combustível aos postos por camião cisterna, que é uma alternativa muito menos eficiente e mais cara. O próprio AMLO não alterou diretamente a dinâmica dos preços regionais, mas os seus esforços nacionais no domínio da energia têm um efeito indireto na dinâmica dos preços regionais.

As principais conclusões do primeiro ano de AMLO

A evolução do mercado de combustíveis e as alterações de preços desde que AMLO tomou posse são encorajadoras para o crescimento do mercado mexicano, para a futura volatilidade dos preços e para a economia em geral. No entanto, ainda são necessários muitos progressos para tornar o México um mercado verdadeiramente livre, sem comportamentos monopolistas ligados à Pemex, uma vez que esta continua fortemente envolvida em todas as áreas do sector energético do país. AMLO terá a tarefa de garantir que o mercado energético mexicano continue a adaptar-se aos objectivos estabelecidos pela desregulamentação do mercado dos combustíveis, equilibrando simultaneamente as suas implicações para a Pemex, dada a sua contribuição de longa data para a economia do México.