Impactos no mercado das paragens planeadas durante a época de manutenção das refinarias

Em um ambiente de preços amplamente impulsionado pelo risco geopolítico, pelas complexidades da oferta e da procura e pelos princípios económicos, as variáveis operacionais que influenciam os preços de mercado passam muitas vezes despercebidas. Alcançar a transparência em todos os drivers a montante e a jusante gastos com combustível de transporte cria uma vantagem competitiva na sua cadeia de fornecimento, sendo a época de manutenção das refinarias um exemplo de um influenciador do mercado que pode criar distorção no mercado.

A manutenção das refinarias ocorre várias vezes ao longo de um ano civil - normalmente após períodos de elevada procura e em preparação para os operadores mudarem as misturas sazonais de produtos - e acrescenta um elemento de complexidade ao comportamento dos preços dos produtos refinados. As unidades de refinação que ficam offline durante cada época de manutenção têm impacto tanto no lado do petróleo bruto como no lado dos produtos refinados do mercado. É provável que os inventários de petróleo bruto se expandam à medida que a menor procura de petróleo nas refinarias cria uma reserva de inventário no mercado do petróleo, dependendo de outras variáveis a montante que também afectam as métricas do petróleo. Da mesma forma, a capacidade de produção offline penetra frequentemente no lado da oferta da indústria de produtos refinados, criando uma maior probabilidade de que a volatilidade dos preços na primavera e no outono seja frequentemente influenciada pela incerteza da oferta. Embora os calendários de manutenção, a longevidade dos processos de refinação offline e a magnitude da perda de abastecimento variem todos os anos, o tema global das complexidades entre a oferta e a procura decorrentes da produção offline afecta numerosos aspectos da cadeia de abastecimento de petróleo bruto e de produtos refinados.

Especificamente centrada na época de manutenção do outono, a linha azul escura mostra os níveis de inventário de combustíveis destilados - como o gasóleo - em setembro, uma vez que este é normalmente um dos últimos meses de realização de operações normais antes de os calendários de manutenção tomarem forma em outubro e novembro. As existências são muitas vezes utilizadas para minimizar janelas de grande escala e/ou prolongadas de pressão ascendente sobre os preços dos produtos refinados. Como prova, o gráfico abaixo destaca o declínio dos inventários de destilados dos EUA em outubro e novembro, antes de ocorrer uma reconstituição em dezembro com o reinício das operações normais. Embora os níveis anuais de estoques variem, é evidente uma forte correlação de estoques mais baixos à medida que as temporadas de manutenção avançam.

As taxas de utilização das refinarias, definidas livremente como o volume de petróleo bruto entrado em relação à capacidade global de refinação, partilham uma correlação direta com os calendários de manutenção das refinarias. Por mais simples que possa parecer, as operações de refinação offline  removem a capacidade de produção do cenário de refinação, ao mesmo tempo que aumentam o risco de surgirem problemas operacionais adicionais durante o período de paragem. Grandes volumes de produtos refinados, por sua vez, não estão disponíveis para os consumidores, tornando a temporada de manutenção um momento interessante para os fundamentos da oferta e demanda e a incerteza de preços.

O gráfico abaixo mostra uma visão histórica das taxas de utilização das refinarias nos Estados Unidos desde 2010. Semelhante ao gráfico acima, setembro e outubro são pontos de ênfase, pois esses meses refletem uma perspetiva "antes e depois" da temporada de manutenção de outono para as refinarias dos EUA. Para além de 2017, as taxas de utilização das refinarias em outubro são visivelmente mais baixas do que em setembro, enfatizando a noção de que há menos capacidade de produção prontamente disponível no panorama da refinação.  Quando O furacão Harvey atingiu a região de refinação da Costa do Golfo dos EUA e fez com que uma parte substancial da infraestrutura de refinação dos EUA ficasse offline em setembro de 2017, os preços dos produtos petrolíferos foram afectados à escala nacional. Embora essa perda de capacidade de produção tenha sido uma anomalia em termos de magnitude e impacto no mercado, um efeito mais moderado é experimentado durante a temporada de manutenção das refinarias, dependendo da geografia, da longevidade das interrupções e das tendências atuais do mercado.

Os eventos de mercado ao nível das refinarias, planeados ou não, definem o cenário para o comportamento dos preços dos produtos petrolíferos que alimentam a sua cadeia de fornecimento de transporte global. Para discutir as operações das refinarias e outros factores que influenciam o comportamento dos preços, e para obter visibilidade das inúmeras variáveis que desempenham um papel na indústria do petróleo bruto e dos produtos refinados, contacte diretamente a equipa da Applied Knowledge