O fim das isenções de petróleo iraniano é o início de mais volatilidade no preço do diesel | Advisor Pulse

Os transportadores podem esperar um aumento dos preços do petróleo bruto e do gasóleo a curto prazo, bem como uma volatilidade sustentada após a mudança na política dos EUA em relação às isenções de petróleo iraniano.

O fim das isenções de petróleo iraniano é o início de mais volatilidade do preço do gasóleo

O mercado global de petróleo tem contemplado os efeitos das sanções económicas iranianas sobre os preços do petróleo desde que o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou que os EUA se retirariam do Plano de Ação Conjunto Global, também conhecido como acordo nuclear com o Irão, em 8 de maio de 2018. Prevemos que a mais recente mudança de política - a decisão da Administração Trump de pôr fim às isenções à importação a partir de maio de 2019 - exercerá pressão sobre os preços do petróleo e dos produtos refinados. Isso nos incentivou a aumentar nossa média de diesel por atacado do segundo trimestre de 2019 para cerca de US $ 2,85 por galão, com menos impacto a longo prazo. Este post aborda o escopo dos impactos potenciais de sanções estritas enquanto discute o que a descontinuação das isenções significa para os mercados de petróleo bruto e diesel à medida que 2019 continua.

Quanto petróleo iraniano deixará o mercado mundial?

As exportações iranianas de petróleo bruto terminaram março em cerca de 1,3 mmbd, ou pouco mais da metade do total pré-sanção de 2,5 mmbd alcançado em abril de 2018. A maior parte das restantes exportações iranianas (cerca de 1,1 mmbd) destina-se a alguns mercados-chave, aos quais foram concedidas isenções de sanções dos EUA em outubro de 2018. Em março, apenas a China, a Índia, o Japão e a Turquia continuavam a importar crude iraniano entre os oito países que receberam isenções para continuar o seu comércio de petróleo com o Irão. O gráfico abaixo mostra o declínio das exportações de petróleo iraniano para esses países.

Embora os EUA tenham optado por não prorrogar as isenções para os maiores clientes do Irão, a probabilidade de o total de importações de março destes países, de 1,1 mmbd, sair imediatamente do mercado é improvável. A China beneficiou de uma derrogação para 360 000 barris de petróleo por dia (mbd) em outubro, mas ultrapassou a sua autorização de importação durante cinco dos seis meses em que as derrogações estiveram em vigor. A Índia importou menos petróleo do que o permitido pela sua derrogação durante o primeiro trimestre de 2019, mas terá de obter mais de 250 mbd de petróleo noutro local num mercado petrolífero cada vez mais restrito. Se a queda nas exportações do Irão de outubro a dezembro (mostrada no gráfico acima) for alguma indicação, provavelmente levará pelo menos alguns meses para que esses países interrompam suas importações de petróleo bruto iraniano.

O que o prazo de renúncia dos EUA significa agora para a próxima reunião da OPEP + em junho?

A OPEP e seus aliados de corte de produção (OPEP +) adiaram sua reunião de abril para 25 e 26 de junho, depois de determinar que seus cortes de produção deveriam permanecer em vigor durante o primeiro semestre de 2019. O adiamento também permitiu que o grupo liderado pelos sauditas avaliasse como as sanções dos EUA à Venezuela e ao Irão teriam impacto no mercado petrolífero.

Após a decisão dos EUA de acabar com as isenções para os compradores de petróleo iranianos, a liderança saudita confirmou as declarações dos EUA sobre as suas intenções de garantir petróleo adequado no mercado mundial. O ministro saudita da Energia, Khalid Al-Falih confirmou este facto numa declaração pública, "Nas próximas semanas, o Reino estará a consultar de perto outros países produtores e as principais nações consumidoras de petróleo para garantir um mercado petrolífero equilibrado e estável, para benefício de produtores e consumidores, bem como para a estabilidade da economia mundial."

Esta declaração colocará as exportações da OPEP sob escrutínio antes da próxima reunião da OPEP+, no final de junho, em especial se os preços do petróleo e dos produtos refinados sofrerem aumentos pronunciados devido a um mercado petrolífero mundial mais restrito. O crescimento da produção de petróleo dos EUA continuará a ser fundamental para equilibrar a pressão global sobre os preços.

Como é que os preços do gasóleo responderam a esta notícia?

Os preços do gasóleo responderam rapidamente sempre que a política dos EUA em relação ao Irão foi ajustada, começando com a reintrodução de sanções económicas em maio de 2018. O gráfico abaixo chama a atenção para as três datas políticas mais importantes para as sanções EUA-Irão durante o ano passado.

A saída dos EUA do acordo nuclear com o Irão e a criação de isenções de importação para os principais clientes de petróleo do Irão fizeram parte de momentos cruciais do mercado durante o segundo e quarto trimestre de 2018. A saída dos EUA do acordo nuclear ajudou os preços a aumentar mais de US $ 0,15 por galão em maio. A subsequente criação de isenções em outubro ajudou o mercado a entrar em colapso no final de 2018, em parte devido à bolha de risco geopolítico que a incerteza das sanções tinha criado. Obviamente, nenhum evento individual pode ser isolado em seu impacto no mercado, e vários fatores de mercado que afetaram os preços do diesel durante esses períodos em 2018 provaram ser pelo menos tão importantes quanto qualquer notícia de sanções iranianas.

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