Atualização do acordo nuclear com o Irão | Advisor Pulse

Na terça-feira, 8 de maio, o Presidente Trump anunciou que iria abandonar o acordo nuclear entre as potências ocidentais e o Irão, lançando os mercados petrolíferos na incerteza e - pelo menos a curto prazo - empurrando os preços dos combustíveis para uma subida acentuada. Ainda estamos na fase inicial de compreensão do que este anúncio significará para o mercado de combustíveis e para as relações internacionais a longo prazo, pelo que continuaremos a atualizar a nossa cobertura à medida que a situação evolui.

Ao nível mais simples, o anúncio sinaliza que os EUA voltarão a aplicar sanções à economia iraniana, que tinham sido removidas quando o Irão se comprometeu a suspender o seu programa nuclear em 2015. O acordo original foi acordado entre o Irão e as potências do "P5+1", incluindo os cinco membros permanentes do Conselho de Segurança da ONU (China, França, Rússia, Reino Unido e EUA) e a Alemanha. As potências ocidentais tinham aplicado sanções pesadas contra o Irão para o levar a negociar o seu programa nuclear. O acordo final resultou no levantamento dessas sanções pelas potências ocidentais, em troca da suspensão do programa nuclear do Irão. O anúncio do Presidente Trump indica que os EUA voltarão a aplicar sanções, mas é improvável que as potências europeias sigam o exemplo, e não é claro se o Irão reiniciará o seu programa nuclear em resposta.

A reação imediata do mercado de combustíveis a esta notícia tem sido a volatilidade, uma vez que os preços flutuaram vários pontos percentuais para cima e para baixo ao longo do dia, tanto a 8 como a 9 de maio. Enquanto os preços no mercado NYMEX Heating Oil (HO) - um indicador comum dos preços das mercadorias ULSD  - fecharam quase três cêntimos mais baixos no dia 8, subiram mais de seis cêntimos por galão no dia 9 (ver gráfico acima). Esperamos que esta volatilidade continue nos próximos dias e semanas, à medida que as muitas variáveis diferentes que serão afectadas por esta decisão se tornem gradualmente mais claras.

Enquanto o impacto total deste anúncio está a ser digerido, o anúncio em si foi amplamente antecipado durante meses, e os mercados do petróleo e dos combustíveis têm vindo lentamente a fixar o preço deste prémio de risco no mercado, como mostra o gráfico acima. À medida que avançamos, há vários factores-chave a ter em consideração, para determinar o impacto a longo prazo que este anúncio terá no mercado de combustíveis. Alguns dos mais importantes incluem:

• Exportações de petróleo iraniano - Um dos resultados mais simples - e mais impactantes - deste anúncio é que ele poderia conter as exportações de petróleo iraniano e reduzir a oferta em um mercado global de petróleo já apertado. Embora o acordo nuclear completo tenha desbloqueado 1,5 milhões de barris/dia (mmbd) de exportações de petróleo iraniano, desde que as outras potências ocidentais mantenham as sanções fora do petróleo iraniano, o impacto previsto é uma redução de 200.000-300.000 barris/dia que serão retirados do mercado global.
• Prémio de Risco Geopolítico - Os primeiros sinais indicam que o Irão não reiniciará um programa de armas nucleares em retaliação a este anúncio, mas continua a ser uma possibilidade no futuro. Se tais medidas forem tomadas, a Arábia Saudita já anunciou que prosseguirá o seu próprio programa de armas nucleares como medida de equilíbrio na região. Basta dizer que o isolamento iraniano - e a potencial nuclearização - apenas tornaria o mundo (e o mercado petrolífero) um lugar mais arriscado.
• Valorização do dólar americano - Com a previsão de um choque no fornecimento de petróleo, as moedas não americanas perderam valor em relação ao dólar americano, a moeda em que todo o petróleo e combustível é negociado nos mercados à vista a nível mundial. Este fortalecimento relativo do dólar serviu como um contrapeso parcial para as outras pressões de aumento de preços atualmente em ação no mercado.

A Equipa de Conselheiros continuará a acompanhar de perto estes desenvolvimentos, e encorajamo-lo a juntar-se a nós para um webcast sobre este tópico na terça-feira, 15 de maio.

Se entretanto tiver dúvidas sobre o recente comportamento do mercado do gasóleo, contacte Matt Muenster, Gestor Sénior de Conhecimento Aplicado, em Matt.Muenster@breakthroughfuel.com.