Implicações da elevada produção dos EUA na oferta mundial de petróleo bruto

Compreender as nuances da relação entre a dinâmica global dos preços do petróleo bruto e as condições geopolíticas internacionais pode ser complicado - mas é essencial para analisar o futuro do mercado do petróleo e o seu resultado final nos orçamentos dos expedidores. Recentemente, as manchetes referiram que os EUA atingiram mais um marco histórico relacionado com a produção interna de petróleo bruto. Nos últimos anos, os EUA aumentaram drasticamente a sua produção de petróleo bruto, mas nós não operamos no vácuo. Como é que um ambiente de elevada produção nos EUA afecta outros intervenientes importantes a nível mundial e qual é o impacto a longo prazo nos preços do petróleo bruto e dos produtos refinados?

O efeito do Shale Boom na oferta mundial de petróleo

Há apenas 15 anos, os produtores de petróleo dos EUA acreditavam que extraíam a maior parte do petróleo bruto total a que podiam aceder. Apesar da crença comum, um homem chamado George Mitchell provou que as nossas projecções anteriores das reservas de petróleo dos EUA estavam erradas. O seu desenvolvimento daquilo a que hoje chamamos fracturação hidráulica provou que é possível perfurar rochas porosas duras para extrair mais petróleo.  Para saber mais sobre a fracturação hidráulica, consulte o nosso blogue, Guia para principiantes sobre a economia a montante na indústria do petróleo bruto.  A implementação da fracturação hidráulica incitou a um aumento da produção de petróleo pouco depois de os EUA terem recuperado da recessão de 2008.  À medida que a economia melhorava, também aumentava o investimento na produção de petróleo como forma de estimular a nossa economia em dificuldades. A fracturação hidráulica tornou-se rapidamente uma prática comum nos campos petrolíferos dos EUA, contribuindo para o rápido aumento da produção de petróleo bruto nos EUA que vemos hoje.  Em pouco tempo, os EUA tornaram-se um dos maiores produtores de petróleo do mundo.  Este aumento do domínio da energia é conhecido como o boom do xisto.

O boom do xisto americano, ou tight oil, continua a florescer.  As plataformas petrolíferas activas aumentaram de 183 em 2009 para 1.595 em 2014, dando início ao boom da produção de petróleo.  Hoje, cerca de 860 plataformas estão activas.  De 2012 até ao final de 2017, a produção de petróleo bruto dos EUA aumentou de cerca de 6 milhões de barris por dia (mmbd) para mais de 10 mmbd.  Até agora, em 2018, a produção de petróleo bruto dos EUA subiu para os 11 mmbd e a Agência de Informação de Energia (EIA) espera que a produção de petróleo bruto dos EUA ultrapasse 12 mmbd no segundo semestre de 2019.  Abaixo está um gráfico mostrando a produção de petróleo dos EUA nos últimos seis anos.

Cortes de fornecimento da OPEP influenciam o fornecimento global

O fornecimento global de petróleo bruto é essencialmente composto por três entidades abrangentes - EUA, Rússia e um cartel composto por quinze países chamado Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP). O objetivo da OPEP é estabilizar os preços do petróleo e controlar a oferta de petróleo no mercado. No final de 2016, a OPEP e os países apoiantes, incluindo a Rússia, decidiram cortar a produção para diminuir a oferta global de petróleo bruto.  Quando há menos oferta no mercado, os preços sobem.  O cartel controla a produção com base na oferta do resto do mundo e na procura global de petróleo bruto, com o objetivo de encontrar um equilíbrio que satisfaça o equilíbrio entre a oferta e a procura.  A Arábia Saudita, líder de facto da OPEP e maior produtor de petróleo, está confortável com um preço de referência do petróleo bruto Brent de 80 dólares por barril (bbl).  Embora o cartel tenha tido sucesso em cortar a oferta perto do equilíbrio, o que fez subir os preços, continua a sofrer interrupções inesperadas que ameaçam fazer baixar a oferta de petróleo bruto.

Por exemplo, a produção de petróleo da Venezuela continua a diminuir a um ritmo acelerado, uma vez que a sua crise económica continua a ser terrível.  O Irão, o terceiro maior produtor de petróleo da OPEP, vê as exportações de crude caírem um terço desde que os EUA aplicaram sanções depois de se retirarem do acordo nuclear iraniano em 8 de maio.  As sanções iranianas entrarão plenamente em vigor em novembro de 2018.  Mais recentemente, a Líbia está a lidar com agitação política, incitando ataques a infra-estruturas energéticas e portos.   Em junho e julho de 2018, a Líbia assistiu a interrupções da produção e exportação de crude próximas de 800 000 bpd, uma vez que perdeu o controlo dos seus portos orientais.  A produção de petróleo bruto da Líbia voltou a funcionar em setembro, no entanto, os ataques contínuos de grupos rebeldes persistem, tornando-se uma ameaça contínua à sua produção de petróleo.

Essas interrupções na produção de petróleo bruto fizeram com que a OPEP e os países apoiadores excedessem sua cota de corte de produção no ano passado, mostrada no gráfico abaixo.

Embora a quota-alvo da OPEP ainda não tenha sido atingida, a produção em expansão dos EUA ocupa a quota de mercado em falta para equilibrar e cobrir os cortes de produção originais e as interrupções que alguns países da OPEP estão a sofrer.Como os retornos financeiros continuam a ser atractivos, espera-se que os produtores de crude dos EUA continuem a aumentar o investimento para produzir mais crude no mercado. De acordo com o relatório do mercado petrolífero da Agência Internacional de Energia (AIE), a oferta global de crude em agosto de 2018 atingiu um recorde de 100 mmbd.Isso indica que os países da OPEP, como a Arábia Saudita e o Iraque, e o aumento da produção dos EUA estão apoiando as interrupções do Irã e da Venezuela.

Como em qualquer mercado global, a oferta e a demanda diminuirão e fluirão com as condições do mercado, eventos geopolíticos e outros fatores externos. No mercado atual, a procura mundial extremamente forte mantém o equilíbrio entre a oferta e a procura a nível mundial, mas estas condições não serão eternas. Os efeitos de um ambiente de elevada produção nos EUA continuam a ser vistos à medida que as relações com a OPEP evoluem e as interrupções flutuam.

A equipa da Applied Knowledge mantém-se atenta ao mercado global de petróleo bruto. Para questões ou informações sobre o petróleo bruto, os preços do gasóleo ou eventos geopolíticos, contacte-nos!