3 coisas que os carregadores precisam de saber sobre a previsão de combustível em 2021

O preço do petróleo continua a ser indiscutivelmente o preço mais importante na economia mundial e cria grande parte da volatilidade dos preços dos produtos energéticos de transporte. Em 2020, a pandemia de coronavírus, uma guerra de preços travada entre produtores de petróleo proeminentes e uma recessão global levaram a preços recordes de petróleo nos Estados Unidos e alguns dos custos de energia de transporte mais baixos que vimos em anos, senão décadas. Os preços do petróleo subiram durante o quarto trimestre porque o mundo ficou mais otimista quanto à recuperação económica e à melhoria da procura de energia para transportes. Menor produção de petróleo, baixa utilização de refinarias e até mesmo falência e consolidação levaram a contrações históricas do lado da oferta.

O que essas dinâmicas de mercado significarão para os custos de combustível de transporte em 2021?

Embora haja muitos resultados plausíveis para os mercados de energia no próximo ano, este post se concentra nas principais considerações de previsão da Breakthrough usadas ao aconselhar os remetentes sobre os custos de energia para mover seus produtos para o mercado.

1. Não se esqueça dos fundamentos do mercado.

Para os remetentes, a análise do estoque de petróleo bruto dos EUA é importante porque esses fundamentos econômicos oferecem orientações úteis sobre os preços do diesel. O petróleo bruto normalmente é responsável por 45-55% do preço do diesel com enxofre ultrabaixo e é a parte mais volátil do aumento do preço do diesel.

Os estoques de petróleo atingiram os níveis mais altos já registrados após a demanda por produtos refinados - especialmente combustíveis de transporte - ter aumentado durante os bloqueios da primavera. O gráfico abaixo destaca a relação entre os stocks de petróleo bruto dos EUA e os preços do petróleo bruto durante os últimos cinco anos. Entre outras referências importantes, este gráfico mostra que os inventários de petróleo bruto atingiram um ponto alto de 42 dias de fornecimento devido à destruição da procura provocada pela pandemia. Este aumento histórico de estoque atingiu seu pico em meados de maio.

O gráfico acima destaca três importantes referências de estoque: o pico da pandemia (42 dias de fornecimento), o nível de final de ano de 2020 (35 dias de fornecimento) e a média de longo prazo (29 dias de fornecimento). A análise dos preços do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) nos últimos cinco anos fornece uma faixa de preço em cada um desses níveis de estoque e sugere que pode haver mais resistência para os preços do petróleo subirem no início de 2021.

Os níveis de estoque reverteram o curso depois de atingirem seu nível recorde. Os estoques de petróleo bruto caíram para 35 dias de oferta no final de 2020, mais de sete meses depois de atingirem seu pico. Em comparação, o nível médio de estoque de petróleo bruto dos EUA durante os últimos cinco anos foi de 29 dias. Isso mostra que os estoques de petróleo bruto diminuíram significativamente em relação ao pico induzido pela pandemia, mas continua a haver petróleo bruto excedente que precisa ser removido do armazenamento para atingir os níveis médios e, como resultado, provavelmente preços mais altos.

Os preços do petróleo bruto - e consequentemente os preços do diesel - aumentaram rapidamente em novembro e dezembro em resposta aos anúncios de vacinas e mudanças nas políticas de corte de produção da Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados (OPEP +). Os inventários de petróleo bruto, por outro lado, cresceram de facto em relação à sua média de cinco anos, o que normalmente implica uma pressão descendente sobre o preço do barril de petróleo bruto. Essas dinâmicas opostas deixaram os preços do petróleo bruto perto do topo de sua faixa histórica para o nível de oferta em armazenamento no final de 2020 (35 dias de oferta).

O final de 2020 mostrou um mercado de petróleo bruto movendo-se com base no sentimento, em vez da economia subjacente do petróleo bruto. Olhando novamente para o gráfico apresentado anteriormente, podemos ver que o preço médio do petróleo bruto por barril é relativamente apertado de 35 a 27 dias de fornecimento - para onde o mercado provavelmente se dirigirá em 2021 - com uma faixa de cerca de +/- $ 10 por barril. Além disso, os preços raramente sobem acima de US $ 60 por barril até que os estoques caiam abaixo da marca de 27 dias de fornecimento. Estas são algumas das considerações sobre o preço do combustível que fazemos em nossa avaliação de um mercado em lenta recuperação e teto de baixo preço do petróleo bruto até 2021.

2. A história continuará a oferecer uma mão amiga

A demanda por diesel atingiu os níveis de 2019 em dezembro de 2020. As vendas de gasolina e combustível de aviação permaneceram cerca de 13 e 30 por cento mais baixas, respetivamente, em relação ao ano anterior. Por que a desconexão entre os tipos de combustível de transporte?

A demanda de frete disparou para muitos setores durante 2020 porque os consumidores mudaram sua participação na carteira de gastos com serviços para bens. Na verdade, a demanda de frete disparou, apesar do consumo total nos EUA permanecer quase cinco por cento menor até 2020 (por nossas estimativas) do que onde poderia ter tendido se a pandemia não ocorresse (veja o gráfico acima).

Enquanto a demanda de diesel estava relativamente próspera, a demanda de gasolina e combustível de aviação diminuiu devido à grande redução nas viagens de negócios e lazer. As refinarias reduziram a sua produção para ter em conta este comportamento do consumidor. A utilização das refinarias dos EUA - ou a quantidade de capacidade de refino usada para criar produtos como gasolina, diesel e combustível de aviação - permaneceu perto de 80% e muito abaixo de seu nível pré-pandêmico até o final de 2020. Em comparação, de 2015 a 2019, a média foi de mais de 91%.

Os movimentos feitos pelas refinarias para reduzir a produção significaram que muito menos óleo diesel estava sendo produzido, apesar de sua demanda se manter relativamente bem, ao contrário de muitos outros produtos refinados. Isto fez com que os inventários de gasóleo se aproximassem das suas médias de cinco anos. O prémio do gasóleo sobre o petróleo bruto a partir do qual é fabricado (ou crack) aumentou gradualmente. Essa dinâmica impulsionou os preços do diesel, especialmente durante o quarto trimestre de 2020.

O retorno da demanda por combustíveis usados no transporte de passageiros incentivará a utilização das refinarias a aumentar para níveis pré-pandêmicos. À medida que as refinarias produzem mais gasolina, o processo de refino também colocará mais diesel no mercado, com o aumento da oferta de diesel provavelmente pesando sobre os preços. Essa dinâmica ocorre rotineiramente porque a utilização da refinaria aumenta anualmente para a temporada de verão em resposta à maior demanda de gasolina e seu prêmio de preço sazonalmente mais alto.

A Operação Warp Speed tem o objetivo declarado de vacinar 80 por cento da população dos EUA até ao final de junho. Se este objetivo for atingido e a utilização das refinarias aumentar à medida que o número de americanos vacinados cresce, então o ciclo sazonal de aumento da produção de combustível para transportes pode exercer uma pressão descendente sobre os preços do gasóleo. A procura sazonal de combustível fez com que os preços do gasóleo caíssem de maio para junho durante nove dos últimos 11 anos.

Os preços do petróleo podem ganhar apoio durante o próximo verão, à medida que as economias recuperam após uma vacinação mais prolífica, mas uma maior utilização das refinarias pode ainda oferecer esta pressão descendente sobre o gasóleo como um produto de transporte único, com uma dinâmica de mercado própria. Essas dinâmicas seriam difíceis de contemplar sem a ajuda de tendências e dados históricos.

3. Há Força nos Números

Os serviços da Breakthrough: permitem previsões precisas de combustível e frete. Captamos dados de cerca de 60.000 movimentos diários de frete que nos equipam com informações de mercado quase em tempo real para projetar o impacto orçamentário de eventos como um mercado de frete mais restrito e aumentos de impostos estaduais sobre combustíveis. Embora esta transparência em relação a dados precisos seja fundamental para a previsão, este terceiro princípio vai muito além de um único resultado numérico.

As nossas equipas de previsão reúnem-se regularmente para desafiar as percepções do mercado e as perspectivas individuais. Estas reuniões e conversas recolhem a nossa diversidade de pensamento e criam uma base de conhecimento mais alargada para a previsão. O crescimento da nossa equipa, da nossa base de clientes e da nossa rede industrial mais alargada continua a aumentar o nosso potencial de previsão. Esta sinergia é particularmente benéfica em mercados voláteis de transporte e energia para evitar um comportamento impulsivo que leva a uma reação insuficiente ou excessiva à mudança.

Isto permite-nos cortar o ruído da conversa de mercado para dar aos expedidores uma compreensão completa das influências de preços que afectam as suas estratégias de cadeia de fornecimento.

Ajude a sua Previsão a Evoluir em Mercados Voláteis

A quantidade de dados e informações discutidas durante um ciclo de negócios normal pode ser esmagadora, por isso, quando ocorrem perturbações e os ciclos se tornam voláteis, é benéfico elevar os princípios de previsão. Quer se concentre na energia consumida ou nos volumes movimentados através de uma rede de transportes, concentrar-se nos fundamentos do mercado, fazer comparações com mercados passados e desafiar as perspectivas através de uma diversidade de pensamento permitirá às organizações cortar o ruído e manter os orçamentos ligados à dinâmica do mercado.

Para mais informações sobre a Breakthrough, as nossas previsões para o sector dos transportes, ou sobre como pode criar estratégias mais orientadas para os dados, contacte-nos!