Explorar os efeitos da inflação e das taxas de juro nas tendências do transporte de mercadorias em 2024

A inflação estagnada e a incerteza em torno da resposta dos formuladores de políticas monetárias apresentam uma incerteza significativa para a economia dos EUA e a demanda de frete em 2024. Nas últimas semanas, os funcionários do Federal Reserve mudaram rapidamente seu tom em relação a possíveis cortes nas taxas de juros este ano, após o relatório de inflação de abril, que continua a mostrar que a inflação geral permaneceu inalterada desde junho de 2023. Desde que caiu vertiginosamente do pico de 9,0% de junho de 2022 para 3,1% um ano depois, em junho de 2023, a inflação global não conseguiu cair abaixo de 3% nos últimos nove meses. Em março de 2024, estava atualmente em 3,5%. Compreender a inflação e a política monetária pode ajudar a explicar algumas tendências de frete que observamos no ecossistema Breakthrough desde 2023.

Analisando o impacto das expectativas da taxa de juros no comportamento econômico e no investimento

Durante comentários públicos recentes, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que "é apropriado permitir que a política restritiva tenha mais tempo para funcionar". O que significa "mais tempo" é uma questão em aberto que os participantes do mercado devem decidir por si próprios. Dados do CME Group's "FedWatch Tool" indicam que, há 2 semanas, os participantes do mercado de futuros colocaram uma probabilidade de cerca de 60% de pelo menos um corte na taxa do Fed na reunião de junho. A partir da data de publicação, essa probabilidade situa-se agora em apenas 17%. O valor das taxas de juro influencia significativamente os resultados económicos, mas as expectativas em relação às taxas de juro também têm um impacto profundo nas tendências do transporte de mercadorias.

As expectativas em relação aos valores futuros das taxas de juro tendem a influenciar as decisões de compra no presente. Uma parte dos consumidores que adiaram grandes compras, antecipando taxas de financiamento mais baixas, pode avançar com essas compras a curto prazo, se as puderem pagar. Inversamente, aqueles que não podem pagar o financiamento ficarão fora do mercado durante um período de tempo mais longo. As taxas de juro mais elevadas durante mais tempo não só exercem pressão sobre as despesas de consumo, como também tendem a restringir o crescimento do investimento público bruto. As despesas de investimento incluem coisas como compras de imóveis, renovações e expansões de ativos fixos atuais, máquinas comerciais e estoques.

O gráfico abaixo mostra como os aumentos das taxas de juros tendem a ser seguidos por períodos de crescimento baixo e até negativo nas despesas brutas de investimento. A partir do quarto trimestre de 2023, o último trimestre disponível com dados, a despesa bruta real de investimento público cresceu 1,5% em relação ao ano anterior, mas caiu 1,2% em 2023 como um todo. Esse comportamento intuitivo faz sentido: se o custo para financiar uma compra de ativos fixos aumentar, o valor dessas compras diminuirá. Isso representa um vento contrário significativo para a demanda de frete, já que as duas principais fontes de demanda para a movimentação de mercadorias são os gastos com consumo e investimento.

Tendências notáveis de frete: Taxas de juro mais elevadas e expedição de bens duradouros

A diminuição das despesas de investimento, como as compras de bens imobiliários, pode não atenuar totalmente o aumento das despesas de consumo. No entanto, os expedidores de bens relacionados com grandes despesas de capital irão provavelmente registar um impacto significativo nos seus volumes devido às taxas de juro mais elevadas. No ecossistema Breakthrough: vemos a pressão única que as taxas de juros mais altas exercem sobre as remessas de bens duráveis, em oposição aos volumes no ecossistema como um todo. Uma tendência chave de frete que observamos desde o início de 2023 é que o crescimento ano a ano das remessas de bens duráveis tem tendido na direção oposta do ecossistema total.

Analisando as tendências mais amplas do transporte de mercadorias, o crescimento do volume em todo o ecossistema Breakthrough voltou a registar uma tendência positiva, uma vez que os efeitos das taxas de juro mais elevadas são, de certa forma, atenuados pela necessidade de os consumidores comprarem produtos básicos. Enquanto isso, as remessas de bens duráveis diminuíram em uma base anual desde que as taxas atingiram seu pico em meados de 2023 e agora estão cerca de 9% abaixo dos níveis do ano anterior.

O resultado de taxas de juros mais altas nas tendências de frete em 2024

Os efeitos das taxas de juros mais altas na atividade econômica - e, por extensão, nos volumes de frete - ocorrem em horizontes de tempo variados e difíceis de prever. Esperamos que taxas de juros mais altas representem um vento contrário para os volumes de frete pelo menos até o final de 2024. Isto não significa que iremos ou não registar um crescimento anual dos volumes este ano. No entanto, os responsáveis da Reserva Federal qualificam corretamente as actuais condições da política monetária como "restritivas" para a atividade económica, e o alívio das taxas de juro seria um desenvolvimento bem-vindo para os expedidores de todos os sectores.

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