Impacto do preço do gasóleo na época dos furacões

Entre a miríade de factores que influenciam os preços do gasóleo e os orçamentos de inúmeros profissionais dos transportes, o clima passa muitas vezes despercebido. Embora os eventos climáticos extremos ganhem atenção nacional, eles são frequentemente menos enfatizados nas notícias de transporte, enquanto os impostos, a geopolítica e as decisões políticas domésticas e internacionais são predominantes.

Mas o clima pode afetar os preços do combustível diesel em grande escala. Em particular, os furacões podem ter efeitos notáveis no preço devido à gravidade das tempestades por natureza. Os efeitos dos furacões são ainda mais amplificados quando a Costa do Golfo dos EUA - sem dúvida um dos centros energéticos mais vitais do mundo - está em linha direta de visão. A época dos furacões no Atlântico começa oficialmente no início de junho e prolonga-se até novembro, deixando os fundamentos energéticos sensíveis às catástrofes meteorológicas nos estados costeiros e seus dependentes durante cerca de meio ano civil.

Escondida no caos dos furacões está a dinâmica do petróleo bruto e dos produtos refinados que, direta e indiretamente, sentem o peso destas tempestades. A seguir, apresentamos uma lista de maneiras pelas quais a dinâmica do diesel é afetada pela temporada de furacões.

Danos à infraestrutura e interrupções no fornecimento/demanda

Os estados ao redor do Golfo do México e da Costa do Atlântico abrigam grande parte da infraestrutura de energia upstream e downstream dos EUA - poços de petróleo, oleodutos, refinarias, tanques de armazenamento e racks/terminais de petróleo. À medida que as tempestades de grande escala causam estragos nas comunidades ao longo da costa, as refinarias e os oleodutos também são danificados, criando perturbações no equilíbrio entre a oferta e a procura. Isso resulta em turbulência no preço do combustível que pode durar vários meses.

Como a prevalência e a intensidade dos furacões nos Estados Unidos têm piorado continuamente ao longo do tempo, um nível iminente de risco deve ser esperado sobre os preços regionais do diesel e os gastos com combustível de transporte dos remetentes durante a temporada de furacões.

Rutura da produção de petróleo a montante

Os mercados tendem a responder rapidamente quando os furacões surgem perto dos centros de infra-estruturas energéticas nos EUA. Do lado da procura, o risco assumido associado a uma tempestade faz subir tanto a procura como os preços. As pessoas sabem que o mau tempo está a aproximar-se e os consumidores correm para as bombas para se abastecerem de gasolina e gasóleo antes de perderem o acesso temporário.

Para além do frenesim para abastecer, o lado da oferta da equação corre um risco quase maior de perturbar os preços. A produção de petróleo bruto em alto mar no Golfo do México é vulnerável a danos causados por fortes tempestades que põem em risco cerca de 2,0 milhões de barris de petróleo por dia, ou seja, 16% da produção total dos EUA.

Desde o furacão Katrina em 2005, um dos furacões mais devastadores da história dos EUA, o mercado da energia tornou-se mais vulnerável. O crescimento considerável da capacidade de refinação doméstica, da produção agregada de petróleo e das exportações de crude solidificou os EUA como um dos principais magnatas da energia a nível mundial e um elemento essencial dos fluxos internacionais de energia. Mais concretamente, os EUA estavam a braços com uma proibição de exportação de petróleo bruto quando o Katrina atingiu o Louisiana e os estados vizinhos, há 14 anos. Desde então, as exportações de petróleo dos EUA ultrapassaram aproximadamente 3,0 milhões de barris por dia, com expansões notáveis na produção de xisto e offshore, facilitando as previsões de crescimento que ajudarão os EUA a se tornarem um exportador líquido sustentável de produtos energéticos no próximo ano.

No total, os furacões que assolaram os EUA têm implicações energéticas que vão muito além dos produtos refinados a nível interno. O gráfico acima destaca os declínios na produção de petróleo em resultado dos grandes furacões que atingem o Golfo do México e as suas plataformas petrolíferas de águas profundas. As interrupções na produção de petróleo em alto mar são normalmente de curta duração devido à natureza abrupta dos furacões, mas o fornecimento offline pode variar muito, desde uma mancha de mercado não influente até uma que, sem dúvida, moverá a agulha do preço do diesel e das commodities energéticas globais. A concentração da capacidade de refinação dos EUA na região da Costa do Golfo, especialmente no sudeste do Texas e no sul do Louisiana, faz desta região um alvo relativamente fácil para a passagem de um furacão, com interrupções que afectam o equilíbrio entre a oferta e a procura e o ambiente de preços em todo o território dos EUA.

O mapa abaixo mostra a dispersão da paisagem de refinação dos EUA, revelando a importância do centro de refinação da Costa do Golfo que, em última análise, é responsável por quase 50% da produção total de produtos refinados dos EUA. O que não é tão claro é a rede de condutas de produtos refinados que deriva do centro de refinação da Costa do Golfo. É aqui que a natureza regional das interrupções de fornecimento e preço se amplia para abranger todos os EUA, reforçando novamente a natureza interdependente da cadeia de fornecimento de energia a jusante do país.

Isso ficou evidente durante o furacão Harvey e Irma no final de 2017, em que as consequências da tempestade levaram ao fechamento do Colonial Pipeline em sua origem na Costa do Golfo, forçando muitos estados da Costa Leste a obter seus produtos petrolíferos em outros lugares até que as operações fossem retomadas.

Este núcleo de refinação altamente complexo dos EUA é fundamental para a dinâmica energética global. Quando ocorrem interrupções - tanto planeadas como não planeadas -, o efeito de arrastamento sobre a oferta leva a uma diminuição das taxas de utilização das refinarias e à redução dos inventários. Tenha em mente que esses ventos contrários são complementados pelas condições de mercado em constante mudança que ocorrem nos bastidores, elevando o risco de um prémio de preço induzido pela oferta por um período não revelado.

O gráfico acima mostra como os furacões Harvey e Irma em 2017, e Michael e Florence em 2018, resultaram numa queda na utilização das refinarias no PADD 3 (Costa do Golfo dos EUA) e no seu consumo natural no total das operações de refinação dos EUA. Coletivamente, isto levou a uma súbita desarmazenagem de stocks que criou uma pressão sobre o preço do gasóleo em todo o país. A sazonalidade, os períodos de manutenção das refinarias e a economia envolvente têm um impacto regular nas operações das refinarias, nas suas taxas de funcionamento e nos níveis de inventário resultantes em circunstâncias normais, mas os furacões conduzem historicamente a uma mudança para baixo em quase todas as variáveis de refinação.

Qual é o resultado final para os preços do gasóleo?

O movimento ascendente do preço do combustível durante a presença de um furacão é quase uma garantia. A natureza entrelaçada da indústria de petróleo bruto dos EUA, dos complexos de refinação e das redes de armazenamento e distribuição cria uma reação em cadeia até ao nível da estação enquanto os furacões se prolongam. No entanto, uma variável importante, muitas vezes escondida nos cabeçalhos negativos dos furacões, é a procura de produtos refinados. À medida que as tempestades se aproximam, tanto os expedidores como os consumidores limitam a sua utilização e necessidade de produtos enquanto se preparam para os efeitos do evento. A menor procura ajuda a compensar uma parte da pressão de aumento dos preços registada durante a tempestade devido aos danos nas infra-estruturas. O efeito líquido, no entanto, tende quase sempre para preços mais elevados devido às perturbações previstas e às suas implicações nos preços.

Isto é visível no gráfico abaixo, que representa a variação do preço do gasóleo desde o momento em que um furacão atinge o solo até 30 dias depois. Os quatro furacões mais graves dos últimos dois anos são utilizados para mostrar a grande variedade de cenários de preços que podem ocorrer. Em geral, o choque de preços para cima é inevitável, embora o pico mais notório ocorra nas primeiras uma a duas semanas após a chegada do furacão. Os furacões Harvey e Michael foram excepções devido às magnitudes das tempestades, mas a volatilidade dos preços foi sentida de qualquer forma.