Problemas com a refinaria da Califórnia destacam os últimos prémios no Oeste volátil | Advisor Pulse

Os preços do gasóleo na costa oeste dos EUA - tal como em vários estados de montanha - têm-se comportado recentemente de forma relativamente independente das tendências nacionais de preços. Os acontecimentos imprevisíveis nesta região são exacerbados pela falta de conetividade dos gasodutos com outras regiões, que poderiam alimentar o produto para minimizar o impacto das restrições de abastecimento sobre os preços. No centro desta desconexão está a Califórnia, que continua sujeita a oscilações de preços significativas e a uma volatilidade acentuada, dependendo não só de fundamentos do mercado petrolífero a montante, mas também das fases a jusante da cadeia de abastecimento do petróleo que têm frequentemente impacto no custo do combustível utilizado para transportar mercadorias para o mercado.

As inúmeras interrupções nas refinarias nas últimas semanas materializaram-se em pressão sobre o preço do gasóleo no mercado à vista de Los Angeles/Costa Oeste, principalmente na Califórnia, uma vez que a capacidade de refinação em stress afectou o fornecimento de gasóleo em muitos dos centros de procura da região. O gráfico abaixo suporta este comportamento, destacando o diferencial de base de cada mercado spot - um indicador chave das flutuações do mercado em tempo real. Este indicador revela que um rápido aumento nos preços do diesel na Califórnia pode ser esperado, desde que a produção de diesel permaneça restrita.

Comportamento do preço do combustível diesel de 2019

Desde o final de abril, os preços médios do diesel no atacado da Califórnia subiram aproximadamente 15 centavos por galão e quase 40 centavos por galão desde que as lutas nas refinarias do estado começaram em meados de março. O recente aumento de preços marca o maior diferencial de base do diesel no mercado da Costa Oeste em mais de sete anos.

A causa raiz deste comportamento está diretamente ligada a paragens não planeadas de refinarias em todo o panorama de produção da Califórnia, com impacto em mais de 20 por cento da produção total de produtos refinados do estado. A refinaria Phillips 66, em Carson, sofreu um incêndio numa das suas unidades de destilação primária, o que constitui o segundo incêndio nesta instalação num período de dois meses. O impacto desta paragem no abastecimento foi agravado pela manutenção em curso na refinaria Benecia da Valero, na área de São Francisco, criando um défice de abastecimento de aproximadamente 300 000 barris por dia durante a semana passada - 16% da produção total da Califórnia. A refinaria de Richmond da Chevron, no norte da Califórnia, também relatou uma atividade de queima não planejada em uma de suas principais unidades de processamento nos últimos dias, arquivando uma parte de sua capacidade de produção de 240.000 barris por dia.

PADD 5 Produtividade e impactos nos preços

Para contextualizar, a produtividade das refinarias PADD 5 - incluindo a Califórnia - iniciou o segundo trimestre de 2019 visivelmente abaixo das normas históricas, com os números de abril caindo abaixo de 80% pela primeira vez desde 2017 (gráfico abaixo). Este valor foi muito inferior à média de cinco anos da métrica e drasticamente inferior aos níveis registados em 2018, actuando como um influenciador direto do aumento dos preços do gasóleo ao longo de abril e até maio até à data. Consequentemente, os estoques de combustível destilado PADD 5 - como o diesel - caíram para 13,2 milhões de barris, cerca de 562.000 barris abaixo da média de cinco anos.

Embora não se espere que as referidas perturbações se mantenham a longo prazo - com a refinaria de Benecia a retomar gradualmente as operações em meados de maio e o evento da Chevron classificado como não grave - o recente choque no fornecimento expõe o risco do preço do gasóleo a potenciais eventos em toda a cadeia de fornecimento de energia. Se não houver mais interrupções nas refinarias da costa oeste ou interrupções prolongadas em resultado dos acontecimentos recentes, é provável que a Califórnia e as refinarias vizinhas aumentem a produção para satisfazer a procura da época de condução de verão. Este aumento natural da produção ajudará a contrariar a recente subida dos preços do gasóleo, embora o calendário exato para que os preços locais voltem a níveis mais normais permaneça incerto.

A Breakthrough: Fuel Recovery contabiliza toda a volatilidade do preço do gasóleo para os clientes que reembolsam as transportadoras pelo combustível. Para saber mais sobre os recentes desenvolvimentos no mercado à vista de LA/Costa Oeste, ou para obter informações sobre outros factores de preços para os expedidores que transportam mercadorias para o mercado, contacte-nos.