Lidando com as interrupções bancárias | Advisor Pulse

O que aconteceu?

O Silicon Valley Bank (SVB) entrou em colapso na sexta-feira, 10 de março, tornando-se a segunda maior falência bancária da história dos EUA. O SVB investiu os seus fundos em obrigações de longo prazo quando as taxas de juro estavam próximas de zero. Os títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros, de modo que o valor dos investimentos do SVB caiu quando o Federal Reserve começou a aumentar rapidamente sua taxa de fundos do Fed para combater a inflação a partir de março de 2022.

Na quarta-feira, 8 de março, o SVB anunciou que havia sofrido um prejuízo de US $ 1,8 bilhão (cerca de US $ 6 por pessoa nos EUA) após os impostos e precisava levantar capital para atender às preocupações dos depositantes. As acções do SVB começaram a perder valor abruptamente e, à medida que as acções caíam, mais depositantes retiravam dinheiro do banco. Seguiu-se uma corrida ao banco e o banco faliu. Desde então, outros bancos com uma exposição semelhante faliram (Signature Bank) ou estão em risco de falência. O alcance e a magnitude da crise financeira alargaram-se aos bancos internacionais. O Credit Suisse Group AG sofreu dificuldades financeiras e registou a maior venda de acções num só dia, o que levou o banco central da Suíça a intervir para dar garantias de liquidez.

Os especialistas em política bancária e monetária apontam sobretudo o dedo à má gestão dos fundos do SVB e à falta de supervisão, bem como à rápida subida das taxas de juro nos bancos centrais, como causas fundamentais do início desta crise bancária. O governo dos EUA assegurou rapidamente a todos os depositantes que podiam aceder ao seu dinheiro nas instituições falidas. A dimensão total do risco do sector financeiro permanece incerta e especulativa. O resto deste artigo centra-se em oferecer perspectivas de curto e longo prazo para potenciais impactos.

Impactos nos mercados de mercadorias

As falências bancárias assinalam o risco crescente de uma recessão, e o impacto mais direto e a curto prazo destas falências bancárias será provavelmente observado na reação dos consumidores. É provável que o sentimento do consumidor seja impactado negativamente por essas falhas e contribua para desacelerar a demanda de frete, à medida que os consumidores mudam o comportamento de gastos em preparação para uma potencial recessão.

A demanda de frete caiu na maioria dos setores nos últimos 6 meses, colocando a demanda em linha com os níveis de 2019. Embora desequilibradas, as indústrias de lazer, varejo, construção e manufatura são frequentemente as mais afetadas por uma recessão, à medida que consumidores e empresas reduzem os gastos não essenciais. Os produtos básicos de consumo, no entanto, tendem a ser menos afetados pela turbulência econômica, pois os consumidores geralmente consideram esses bens como gastos essenciais, embora possam substituir as marcas em favor de produtos de marca própria mais baratos.

Um impacto de longo prazo das falências de bancos regionais pode ser visto em mudanças na postura de política monetária previamente comunicada do Federal Reserve. Esperava-se outra ronda de aumentos das taxas de juro durante a próxima reunião do Comité Federal de Mercado Aberto, na semana que vem, mas novos aumentos das taxas de juro colocariam mais pressão sobre os bancos expostos que detêm uma quantidade significativa de obrigações nos seus balanços. Existe a possibilidade de a Fed fazer uma pausa na subida das taxas até que o âmbito e a gravidade do choque em curso no sistema bancário sejam melhor compreendidos.

Impactos nos mercados energéticos dos transportes

As recentes notícias do sector financeiro tiveram um efeito de onda no mercado energético, com os preços do petróleo bruto e do gasóleo a sofrerem uma pressão descendente nos dias que se seguiram à falência do SVB. Os preços grossistas do gasóleo por camião caíram cerca de 0,20 dólares por galão, de cerca de 3,65 dólares para 3,45 dólares, após cerca de uma semana de volatilidade provocada pelo choque bancário.

Os ventos contrários económicos prevalecentes deverão contribuir para a continuação da pressão descendente sobre o mercado da energia. Embora o sector financeiro tenha contribuído para a descida dos preços, é pouco provável que o mercado mundial do petróleo bruto e dos produtos refinados regresse de forma duradoura aos níveis de preços de 2015-2020. O lado da oferta do mercado permanece limitado, com a expetativa de que a OPEP+ continue a cortar a produção, a produção russa a diminuir devido a sanções e a expetativa de que os EUA comprem petróleo bruto para a sua Reserva Estratégica de Petróleo a um preço entre 67 e 72 dólares por barril.

A equipa da Breakthrough Advisor continuará a fornecer aos clientes actualizações relevantes relacionadas com estes eventos de mercado. Planejamos divulgar nossas previsões de mercado atualizadas para a base de clientes da Breakthrough em sua cadência normal.