Um cenário em mudança: três possibilidades para o futuro do mercado energético do México

Embora a desregulamentação tenha sido concluída há quase um ano, em novembro de 2017,  a liberalização do mercado energético mexicano continua a criar incerteza para funcionários públicos, expedidores e fornecedores de petróleo. Originalmente destinada a transformar o México num mercado energético competitivo, a liberalização está a diversificar o país em todas as áreas do sector energético e da cadeia de fornecimento de petróleo e produtos refinados. Grande parte desse objetivo depende de um movimento estratégico que se afasta do único distribuidor anterior de produtos energéticos no país, a estatal Pemex (Petróleos Mexicanos), em direção a uma gama mais ampla de investimentos estrangeiros, criando um mercado competitivo.

A Cúpula de Petróleo EUA-México na Cidade do México no outono de 2018 procurou examinar as condições atuais no mercado de energia do México e fornecer informações de empresas e funcionários do governo sobre possíveis trajetórias para o país nos próximos anos. Com múltiplos pontos de vista representados no palco global, desde um novo presidente eleito determinado a aumentar a autossuficiência energética do México, até empresas multinacionais que disputam uma fatia da quota de mercado, o caminho a seguir para o México permanece pouco claro e incerto. Três cenários distintos para os futuros resultados do mercado no México surgiram na conferência deste ano, cada um dependente de decisões futuras e da dinâmica futura do mercado.

Cenário 1: Retorno a um mercado pré-liberalização

Embora fosse necessário um esforço significativo para retroceder no que já foi realizado para a reforma energética no México, o primeiro cenário envolve um retorno a um mercado pré-2017. Antes da desregulamentação, a empresa estatal de petróleo Pemex, juntamente com o governo mexicano, estabeleceu preços fixos de combustível nacional, eliminando qualquer tipo de volatilidade ou preços competitivos do mercado.

O objetivo inicial da reforma energética mexicana era abrir este mercado energético monopolizado ao investimento estrangeiro, reforçando o financiamento das infra-estruturas nacionais e impulsionando a economia no processo. Críticos, como o presidente eleito do México, Andrés Manuel López Obrador, expressaram preocupação com a consequente dependência dos produtos brutos dos EUA e de outros países à medida que o México faz essa transição. Estes argumentos são ainda apoiados pelas promessas feitas no início da sua campanha de reverter as políticas de desregulamentação e congelar os preços nacionais dos combustíveis durante um período máximo de três anos, o que, segundo ele, permitiria que os preços aumentassem ao mesmo ritmo que a inflação. Durante esses três anos, López Obrador sugere a construção de uma nova refinaria no México, aumentando a produção do país, reduzindo a dependência de produtos petrolíferos estrangeiros e diminuindo os preços dos combustíveis em todo o país.

Embora o interesse de López Obrador e dos seus afiliados em voltar à dinâmica do combustível anterior à liberalização seja predominante, são ainda necessários obstáculos políticos e económicos significativos para ultrapassar o estado atual. O risco de prejudicar as relações económicas internacionais com empresas que já investiram no desenvolvimento de infra-estruturas no sector petrolífero mexicano pode ser prejudicial para atrair mais investimento estrangeiro noutros sectores. Além disso, o restabelecimento da Pemex como único fornecedor de combustível seria dispendioso, uma vez que a empresa petrolífera tem uma dívida superior a 100 mil milhões de dólares. Embora o regresso à dinâmica do mercado de combustíveis anterior à liberalização possa reduzir a dependência de produtos petrolíferos estrangeiros, a longo prazo poderá dificultar o investimento estrangeiro na economia mexicana em geral.

Cenário 2: Um "mercado livre" dominado pela Pemex

O segundo cenário possível é a continuação da atual dinâmica do mercado, com novas empresas a lutarem para competir com a Pemex. Embora no papel não seja mais patrocinada pelo governo, a empresa continua sendo um monopólio relativo, mantendo o maior número de estações de serviço em todo o país. Além disso, como possui a maior quota de mercado e pode, por isso, fixar os preços mais vantajosos, a Pemex mantém uma presença significativa no México em quase todos os níveis da cadeia de abastecimento de petróleo, desde a produção até ao retalho. Sem um impulso contínuo no sentido de trazer mais e mais investimentos empresariais estrangeiros, o status quo de um cenário dominado pela Pemex, embora não oficial, será mantido.

Neste cenário, para alcançar um estado mais parecido com um mercado totalmente livre, as empresas teriam que continuar a competir por operações maiores e mais competitivas em toda a cadeia de abastecimento. Este processo torna-se mais difícil devido à falta de infra-estruturas a montante e a jusante em todo o país. As refinarias existentes não estão localizadas perto de regiões ou centros populacionais com elevada procura de combustível, o que cria ineficiências logísticas e estrangulamentos no abastecimento de petróleo.

Com a dedicação de López Obrador à construção de novas refinarias, esta situação poderá melhorar em breve. No entanto, o investimento adicional na construção de operações a montante exigirá um aumento do investimento estrangeiro, bem como uma dependência de importações estrangeiras - principalmente dos EUA - enquanto estão a ser desenvolvidas. Ambas foram as principais críticas de López Obrador ao mercado atualmente desregulado.

No entanto, isso não quer dizer que não tenha havido diversificação no mercado mexicano de combustíveis no ano passado. Desde o final de 2017, mais de 60 novos projetos foram aprovados pela Comissão Reguladora de Energia do México, após 17 anos com pouco investimento em instalações de armazenamento ou distribuição. Mais de 50 marcas diferentes entraram no espaço de retalho do México, representando um aumento de aproximadamente 20-25% nas importações privadas de gasóleo não-Pemex. Embora haja um número significativamente maior de empresas estrangeiras no espaço de retalho de combustíveis no México, há também um interesse crescente em aumentar a concorrência a outros níveis da cadeia de abastecimento. Embora a Pemex ainda detenha o monopólio, há indícios de movimento em direção a um equilíbrio de mercado livre.

Cenário 3: Verdadeiro Equilíbrio de Mercado Livre

Finalmente, um terceiro resultado possível para o mercado energético mexicano seria uma mudança estratégica para um mercado verdadeiramente livre, em que as empresas privadas competem em pé de igualdade com a Pemex, com a infraestrutura necessária para levar a concorrência a todos os níveis da cadeia de fornecimento de petróleo. Prevê-se que a procura de combustíveis cresça substancialmente na próxima década. Para as empresas petrolíferas e os retalhistas de combustíveis, isto significa aumentar e melhorar o mercado disponível. Com uma maior aceitação do investimento estrangeiro e do produto no mercado de energia do país, o governo mexicano poderia se beneficiar do investimento estrangeiro na economia, ao mesmo tempo em que garante recursos para atender a essa demanda futura.

Muito disso dependerá da capacidade do México de construir operações de refinaria para extrair das suas reservas de petróleo disponíveis, o que é possível através da incorporação de fundos adicionais para infra-estruturas no orçamento nacional. Isto é logisticamente vantajoso, uma vez que os preços de mercado mais baixos daí resultantes criariam melhores margens para os concorrentes do sector privado da Pemex. Também salvaria a indústria de refinação mexicana, aumentando potencialmente a produção diária de petróleo para 2,5 milhões de barris por dia. Com o desenvolvimento de infra-estruturas de energia não pertencentes à Pemex, a grande quota de mercado que a empresa possui atualmente poderia ser minimizada, promovendo um equilíbrio mais dinâmico entre os intervenientes no mercado da energia.

Devido à incerteza quanto ao futuro do mercado da energia no México, continua a ser fundamental que os expedidores que operam no país tenham visibilidade dos seus custos reais de combustível. Quer o México regresse a um monopólio pré-liberalização ou se torne um mercado verdadeiramente livre, a gestão da volatilidade dos custos, a utilização de práticas precisas de reembolso de combustível e o posicionamento da sua estratégia para a melhoria contínua num mercado complexo e em mudança irão garantir o sucesso da sua cadeia de abastecimento.

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