Che cos'è l'OPEC? | Una panoramica e le implicazioni sul greggio

Il petrolio greggio è spesso al centro dei titoli dei giornali e delle discussioni nei consigli di amministrazione perché la sua domanda è diffusa e il suo prezzo è volatile. Il greggio è quasi sempre un'equazione di base tra domanda e offerta: quanto petrolio serve al mercato e quanto è disponibile? Questo equilibrio determina i prezzi che, a loro volta, influenzano le dinamiche commerciali, le decisioni politiche, gli effetti sull'ambiente e i profitti per i produttori, i rivenditori e gli spedizionieri che sono i principali consumatori di prodotti petroliferi grezzi.

In termini di offerta, alcuni grandi attori hanno storicamente avuto la maggioranza dell'influenza, in particolare una coorte di Paesi esportatori di petrolio chiamata Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio.

Qual è lo scopo dell'OPEC?

L'OPEC è un cartello di Paesi produttori di petrolio che si riunisce con un obiettivo comune: mantenere e stabilizzare i prezzi internazionali del greggio.

L'OPEC ha la capacità di produrre poco più di un terzo del petrolio mondiale, il che rende anche lievi cambiamenti nella produzione collettiva più notevoli rispetto alla maggior parte degli altri esportatori.

Dalla riunione inaugurale a Baghdad nel settembre del 1960, l'OPEC mantiene la sua missione di "coordinare e unificare le politiche petrolifere dei suoi Paesi membri e assicurare la stabilizzazione dei mercati petroliferi al fine di garantire una fornitura efficiente, economica e regolare di petrolio ai consumatori, un reddito costante ai produttori e un'equa remunerazione del capitale per coloro che investono nell'industria petrolifera"."

L'equilibrio è la chiave, e mantenere un punto di prezzo redditizio senza limitare eccessivamente il mercato rimane l'obiettivo principale dell'organizzazione.

I membri fondatori Iraq, Kuwait, Iran, Arabia Saudita e Venezuela hanno creato l'OPEC per monitorare i prezzi del greggio e prendere decisioni collettive su quanto devono produrre per rimanere redditizi. Se i prezzi sono alti, il cartello ha spazio per produrre di più. Quando i prezzi scendono e la domanda scompare, il gruppo limiterà la produzione fino a quando la domanda e l'offerta non saranno più equilibrate.

Al contrario, in un mercato petrolifero più rigido, dove la domanda e l'offerta sono più vicine all'equilibrio, la soddisfazione per i prezzi rende meno probabile l'intervento.

Prima della formazione dell'OPEC, le dinamiche dei prezzi erano spesso determinate da una serie di compagnie petrolifere multinazionali dominate dagli Stati Uniti. Con la crescita dell'OPEC e l'inclusione di un contingente di alleati, come la Russia, l'OPEC(+), o Alleanza di Vienna, comprende oggi più di 18 Paesi, che forniscono oltre un terzo della produzione mondiale di greggio e controllano più dell'80% delle riserve mondiali accertate di greggio.

Oggi, questi rappresentanti si riuniscono due volte l'anno a Vienna, in Austria, dove decidono collettivamente se aumentare o diminuire la produzione di petrolio per mantenere un mercato stabile. Questa manipolazione dell'offerta è stata storicamente un efficace mezzo di controllo del prezzo del petrolio per il cartello. Ma questo sta cambiando nell'attuale mercato petrolifero incentrato sugli Stati Uniti e tra le interruzioni dei prezzi del greggio causate dalla pandemia.

Come le azioni dell'OPEC influenzano il commercio mondiale? 

Le decisioni dell'OPEC in materia di approvvigionamento possono essere viste sia come un meccanismo per garantire una fornitura costante di petrolio sia come un metodo per mantenere i prezzi a un livello redditizio per la loro organizzazione. Indipendentemente da ciò, è anche importante considerare la storia più ampia della produzione e del consumo a livello mondiale quando si valuta l'impatto storico dell'organizzazione. 

Con più di tre quarti delle riserve mondiali accertate di petrolio controllate dai Paesi membri, l'OPEC ha storicamente modulato i prezzi con la consapevolezza che la maggior parte dei Paesi non poteva competere con le sue abbondanti riserve di petrolio né creare un'alternativa energetica competitiva. Per questo motivo, si sviluppa naturalmente una dinamica di mercato ciclica.

Crescente rilevanza degli attori non OPEC

Negli anni di espansione economica che hanno caratterizzato i primi anni 2000, gli sforzi di stabilizzazione dell'OPEC sono stati efficaci. Le grandi economie globali, come gli Stati Uniti e la Cina, si sono espanse e hanno aumentato la domanda, facendo salire i prezzi del petrolio a livelli vicini ai 140 dollari al barile. 

Un effetto collaterale di questi prezzi elevati, tuttavia, è stato quello di rendere redditizio per i Paesi non-OPEC lo sviluppo e la sperimentazione di nuovi modi di esplorare ed estrarre il petrolio in patria. Questo ha spinto gli Stati Uniti a sviluppare nuove tecniche di estrazione del petrolio di scisto per diventare produttori redditizi in questo ambiente di prezzi elevati.

La crescente presenza degli Stati Uniti come produttore di petrolio dominante

Anche se la recessione del 2008 ha temporaneamente fermato il lo sviluppo della tecnologia di fratturazione idraulica dello scisto negli Stati Uniti , negli anni successivi si è assistito a un drastico aumento del fracking per l'estrazione di petrolio greggio. Poiché gli Stati Uniti non sono membri dell'OPEC e non devono attenersi alle sue decisioni, il Paese ha aumentato i livelli di offerta interna, che alla fine sono culminati nel crollo dei prezzi globali del petrolio alla fine del 2014.

Una storia recente dei prezzi del greggio e delle decisioni dell'OPEC: 2014 - 2019

I dati sulla produzione OPEC dopo il 2014 si sono mossi in modo opposto al prezzo del WTI per un periodo di due anni, attribuito alla decisione dell'organizzazione di non tagliare la produzione di greggio. Alla fine del 2016, tuttavia, in seguito alla decisione di tagliare la produzione per la prima volta dal 2008, la produzione è diminuita e ha proseguito la sua traiettoria discendente con l'estensione dei tagli fino alla fine del 2019.

Nonostante l'abbondanza di petrolio sul mercato alla fine del 2014, l'OPEC non ha scelto di tagliare i livelli di produzione. Ha scelto, invece, di dare priorità alla conservazione della propria quota di mercato e di continuare a produrre a un ritmo vicino ai 30 milioni di barili al giorno (mmbd). 

In seguito a questa decisione, i prezzi del greggio West Texas Intermediate (WTI) e del gasolio all'ingrosso sono scesi di quasi il 10% e hanno continuato la loro traiettoria discendente prima di raggiungere i minimi pluriennali nel 2016. Il grafico qui sopra mostra la relazione tra il mercato del petrolio e quello del gasolio, evidenziando l'influenza dell'OPEC sui prezzi dell'energia e sul quadro dell'offerta internazionale, nel suo complesso.

Decisioni di tagliare la produzione per controllare i prezzi

Con il mercato del petrolio che diventa sempre meno redditizio per il cartello e per gli altri produttori non statunitensi, l'OPEC e i nuovi produttori hanno deciso di tagliare la produzione per controllare i prezzi.L'OPEC e le nuove parti investite, come la Russia, hanno presto iniziato a discutere di congelare e persino tagliare i livelli di produzione per aggiungere maggiore stabilità ai prezzi del petrolio. Il risultato di questa decisione è stato il primo taglio della produzione che l'OPEC ha effettuato dal 2008 e da allora ha dato luogo a un periodo di tagli prolungati da parte dell'organizzazione.

Questi tagli sono rimasti motori influenti dei prezzi, ma hanno variato nell'entità del loro impatto. Nel giugno 2017, meno di un anno dopo la decisione dell'OPEC sulla produzione, i tagli sono stati estesi, determinando un aumento di quasi il 40% entro la riunione del gruppo dell'anno successivo. 

Risposta al rimbalzo dei prezzi

Con questa tendenza al rialzo del mercato in mente, l'OPEC ha approvato un aumento della produzione per stabilizzare i prezzi durante la riunione semestrale del giugno 2018. Tale decisione è stata poi revocata quando il mercato ribassista della fine del 2018 si è materializzato in risposta ai timori di un eccesso di offerta di petrolio, facendo precipitare i prezzi del petrolio e del gasolio in una spirale ribassista per la chiusura dell'anno.

Sebbene tutti questi fattori abbiano dato il via alla transizione, l'emergere dei "tre grandi" produttori di greggio ha accelerato il ruolo più reattivo dell'OPEC sul mercato.

Affrontate qui un approfondimento su questa evoluzione.

Venti contrari all'economia e i "Big Three" della produzione petrolifera

Nel luglio 2019, l'OPEC ha deciso nuovamente di mantenere i tagli alla produzione. Il rallentamento della crescita economica del mercato e il suo impatto sulla domanda globale di greggio e di carburanti per il trasporto hanno ridotto notevolmente il potenziale dell'OPEC di spingere i prezzi verso l'alto limitando l'offerta di petrolio.

Dalla decisione di attuare tagli all'offerta di oltre 3,0 milioni di barili di greggio al giorno rispetto ai livelli di ottobre 2018, la rimozione dell'OPEC ha fatto aumentare i prezzi solo in misura modesta durante l'ultima tornata di tagli. Ciò è dovuto in gran parte alla crescita della produzione petrolifera statunitense che ha controbilanciato gli sforzi dell'OPEC di rimuovere l'offerta dal mercato.

Chi è incluso negli Alleati dell'OPEC?

In considerazione di ciò, l'OPEC è recentemente passata a diventare OPEC+. L'aggiunta del contingente "+" di paesi non membri indica i paesi che accettano di collaborare alle decisioni organizzative, ma non sono vincolati da una vera e propria adesione. L'alleanza comprende ora il Kazakistan, il Messico e, forse più importante, la Russia, tra gli altri. 

Storiamente, i Paesi OPEC e la Russia si consideravano rivali anziché alleati, con quest'ultima che era il terzo produttore di petrolio al mondo dietro gli Stati Uniti e l'Arabia Saudita. Da dicembre 2018, i membri dell'OPEC+ controllano nuovamente la maggior parte dell'offerta mondiale di greggio, combinando le rispettive influenze sul mercato globale per influenzare i prezzi.

Mentre questa nuova partnership può offrire un'ulteriore leva all'OPEC+, i timori di un rallentamento dell'economia globale a causa della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina potrebbero continuare a mettere in ombra lo slancio verso l'alto dei tagli all'offerta.

COVID-19 e il crollo dei prezzi del greggio

Con tutti questi sviluppi in secondo piano, il 2020 ha presentato contesti del tutto inediti per il greggio che coinvolgono l'OPEC, i suoi alleati e il panorama economico più ampio, culminati in un crollo dei prezzi del greggio ben al di sotto dello zero per la prima volta nella storia.

In una serie di eventi globali senza precedenti, l'equilibrio tra domanda e offerta si è rapidamente orientato verso un surplus. L'Arabia Saudita e la Russia hanno iniziato una guerra dei prezzi che ha portato a una mentalità di produzione a volontà che ha portato la produzione ai massimi storici. Allo stesso tempo, la domanda di prodotti petroliferi, in particolare di benzina e gasolio, è scomparsa nel giro di giorni e settimane, mentre il COVID-19 chiudeva le aziende e teneva i consumatori a casa.

Puoi leggere un'analisi completa di come e perché i prezzi del greggio sono crollati sul nostro blog.Il futuro dell'influenza dell'OPEC e del greggio globale resterà in bilico

Nonostante l'influente storia dell'OPEC nel controllo dei prezzi, le nuove dinamiche dell'economia globale e la continua crescita degli Stati Uniti e di altri produttori di petrolio potrebbero continuare a ridurre la capacità dell'OPEC di manipolare i prezzi. Indipendentemente da come cambieranno queste dinamiche, capire chi è l'OPEC, quale intende essere il suo ruolo nel mercato e come prende le sue decisioni rimarrà importante per le organizzazioni i cui bilanci dipendono dai suoi prodotti raffinati e dai suoi prezzi.

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