Sanzioni USA in Venezuela e impatto sui mercati energetici globali

Le principali implicazioni delle sanzioni venezuelane sui mercati energetici globali

La salute del Venezuela si è progressivamente deteriorata in circa due decenni di direzione del Partito Socialista. Difficoltà economiche, disordini sociali e un'industria petrolifera in crisi hanno afflitto quello che un tempo era lo Stato più prospero dell'America Latina, con la corruzione interna come principale responsabile delle molteplici complicazioni della nazione.

Con il perdurare della crisi economica in Venezuela nel 2019, le sanzioni sul greggio proveniente dagli Stati Uniti iniziano ad avere un effetto sulle dinamiche globali del greggio.

Le dimensioni di questi problemi sono emerse di recente, quando il 28 gennaio il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha imposto sanzioni alla compagnia petrolifera statale venezuelana, Petróleos de Venezuela SA (PDVSA). Questa strategia era intesa a dare potere ai partiti oppositori dell'attuale presidente Nicolás Maduro e a paralizzare le relazioni dell'economia dipendente dal petrolio con gli Stati Uniti, fino a quando Maduro non rinuncerà al controllo e il paese membro dell'OPEC non si adeguerà alla struttura di una vera democrazia.

Le tensioni tra Stati Uniti e Venezuela vanno ben oltre i legami politici, con le sanzioni che aggiungono complessità al mercato petrolifero globale fino a quando la gerarchia politica venezuelana non si allineerà meglio agli interessi della leadership statunitense.

Cosa sta succedendo con la crisi economica in Venezuela?

Sebbene l'attuale instabilità del Venezuela sia in gran parte attribuita all'attuale presidente Nicolás Maduro, la recessione della nazione è stata avviata da un predecessore che ha gradualmente gettato le basi per le sfide del Venezuela. L'elezione dell'ex presidente Hugo Chávez nel 1998 - benché ampiamente rispettata dalla popolazione - è stata l'inizio della cattiva gestione del Venezuela e delle prime fasi del disaccordo politico di cui PDVSA è stata vittima. I veterani dell'industria di PDVSA furono sostituiti da ufficiali militari e lealisti presidenziali all'inizio del terzo millennio e la linfa vitale dell'economia rimase in bilico, mentre gli investimenti stranieri diventavano scarsi e gli effetti di un'industria petrolifera in transizione penetravano in quella che un tempo era la fonte di reddito più affidabile della nazione. Il presidente Nicolás Maduro è succeduto a Chávez alla sua morte nel 2013 e da allora non ha mantenuto le promesse di un rovesciamento dell'economia, aggravando contemporaneamente le questioni umanitarie, democratiche ed economiche durante il suo mandato.

Il presidente Nicolás Maduro ha prestato giuramento per un secondo mandato di sei anni all'inizio di gennaio, dando il via a un'ondata quasi immediata di tumulti dopo che la sua rielezione è stata accolta con la speculazione di un risultato illegittimo, altrimenti definito "elezioni truccate". Poco dopo l'insediamento di Maduro, è emersa un'ondata di opposizione straniera, con numerosi Paesi che hanno preso pubblicamente posizione contro Maduro e l'autocrazia che ha seguito il suo governo. Il 23 gennaio, gli Stati Uniti, gli alleati occidentali e la stragrande maggioranza dell'America Latina - tra le altre nazioni - hanno riconosciuto il presidente dell'Assemblea nazionale, Juan Guaidó, come legittimo leader del Venezuela. La mappa qui sopra rappresenta la ripartizione del sostegno globale a entrambi i governanti, in quanto gli annunci del Presidente Trump di sostenere Guaidó e di imporre sanzioni a PDVSA poco dopo sono stati considerati tra i più potenti tentativi di spingere Maduro fuori dall'incarico e di facilitare nuove elezioni eque. Anche i Paesi che si sono impegnati a sostenere esplicitamente Maduro hanno recentemente cambiato le loro posizioni, assumendo una posizione più divisa sul conflitto politico.

Cosa significano le sanzioni statunitensi sul Venezuela per i mercati energetici globali?

Da quando il presidente Maduro si è insediato nel 2013, le difficoltà economiche del Venezuela si sono drasticamente accelerate. A seguito del significativo calo del prezzo del petrolio iniziato nel 2014, la pressione inflazionistica è andata fuori controllo, con il più significativo sconvolgimento avvenuto poco dopo l'assunzione della presidenza del Venezuela da parte di Maduro (vedi sotto). Il Fondo Monetario Internazionale prevede che il tasso d'inflazione nazionale supererà il 10 milioni di punti percentuali nel 2019, rafforzando ulteriormente la portata delle lotte del Venezuela nel corso di due decenni. Questa realtà, aggravata dall'emigrazione della popolazione generale per evitare l'iperinflazione, dalla carenza di cibo e di cure mediche e dall'aumento del tasso di criminalità, dimostra che il Venezuela ha bisogno di un cambiamento politico ed economico. Juan Guaidó spera di trasformare questo ambizioso obiettivo in realtà.

L'inflazione è salita alle stelle (mentre il PIL è crollato di quasi il 20%) negli anni successivi alla presidenza di Maduro.

Dal punto di vista del mercato dell'energia, la corruzione dilagante ha spodestato una delle compagnie petrolifere più importanti del mondo e la mancanza di capitali ha trascurato le infrastrutture e ostacolato la produzione nazionale di greggio. Sotto la guida dell'attuale presidente Nicolás Maduro, la produzione di petrolio è scesa del 65% dall'inizio del 2016, rendendo incerta l'affidabilità delle forniture di greggio venezuelano al mercato globale.

Il grafico sottostante illustra la storia decennale della produzione petrolifera venezuelana, evidenziando un drastico calo della produzione alla fine del 2015, avvenuto quasi in concomitanza con la drammatica impennata del tasso di inflazione e la diminuzione del PIL mostrati sopra. La produzione totale è crollata a circa 1,2 milioni di barili al giorno. Di questa produzione, le esportazioni di greggio verso gli Stati Uniti hanno seguito questo declino, ma si sono mantenute vicine ai 500.000 barili al giorno in base ai dati di fine 2018.

Le sanzioni sulle esportazioni di greggio venezuelano negli Stati Uniti avranno probabilmente implicazioni su scala globale. Gli Stati Uniti cercheranno di colmare il loro vuoto di approvvigionamento autoindotto con altre controparti commerciali che producono petrolio di qualità comparabile. Canada e Messico rimangono i target più fattibili per colmare questo nuovo vuoto, ma le complessità interne dei vicini settentrionali e meridionali degli Stati Uniti metteranno probabilmente in discussione questi obiettivi. Di pari importanza, il Venezuela dovrà trovare nuovi partner commerciali per evitare di perdere le entrate petrolifere storicamente versate dagli Stati Uniti. In base alle recenti sanzioni, il Venezuela può ancora esportare greggio ad alcune aziende statunitensi, anche se i pagamenti dei beneficiari saranno depositati in conti vincolati per un periodo di grazia di tre mesi, o fino a quando la leadership del Paese non passerà a Juan Guaidó. In sostanza, l'incentivo finanziario per la PDVSA di continuare a esportare greggio pesante verso la Costa del Golfo degli Stati Uniti è arrivato e se ne è andato, mettendo più pressione su Maduro e aggiungendo un motivo per i funzionari militari di sostenere gli sforzi di Guaidó nell'ottenere il controllo degli asset petroliferi della PDVSA.

Impatto delle sanzioni venezuelane sulle raffinerie e sul diesel degli Stati Uniti nel 2019

Le raffinerie ad alta complessità della Costa del Golfo degli Stati Uniti si affidano pesantemente alle importazioni di petrolio straniero per ottimizzare i rendimenti e soddisfare la domanda di prodotti raffinati. Detto questo, questa regione risentirà delle conseguenze delle recenti sanzioni contro il Venezuela, costringendo alcune aziende a diversificare le fonti di importazione di petrolio pesante o a modificare completamente i loro input di greggio per rendere la transizione dal greggio venezuelano il più agevole possibile.

Il grafico sottostante mostra sette raffinerie chiave della Costa del Golfo degli Stati Uniti che attualmente sfruttano il greggio venezuelano pesante per produrre prodotti raffinati di valore, come il diesel. Sebbene la gamma di disposizioni vari a seconda dell'azienda, una cosa che rimane costante è la realtà che queste aziende sentiranno assolutamente l'impatto della decisione del Presidente Trump, dipingendo un quadro poco chiaro in termini di come questa lacuna di approvvigionamento di petrolio sarà colmata, oltre a come si ripercuoterà sulla produzione di prodotti raffinati e sui prezzi.

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