Panoramica del mercato spot dei trasporti della costa del Golfo degli Stati Uniti

La realtà dei titoli a livello macro è che spesso non riescono ad approfondire le sfumature regionali della catena di approvvigionamento energetico. Ciò evidenzia l'importanza di comprendere tutte le variabili uniche coinvolte nella determinazione dei prezzi regionali del gasolio. Quando si esaminano questi fattori di prezzo più dettagliati, le relazioni tradizionali tra i prezzi all'ingrosso locali e il DOE Index diventano sempre più complesse.

Di conseguenza, la pianificazione delle spese per il carburante è diventata più difficile sia per gli spedizionieri che per i vettori. Con un comportamento dei prezzi sempre più volatile a livello regionale, i vettori che operano con supplementi carburante basati sul DOE devono affrontare l'incertezza dei prezzi nel processo di pianificazione, rafforzando il valore dell'utilizzo di strategie di gestione del carburante basate sul mercato.

Mercato Spot Regionale: US Gulf Coast

La seconda regione di trading della nostra serie Spot Market Overview è la US Gulf Coast (USGC) - la più grande degli Stati Uniti sia in termini di dimensioni che di infrastrutture che ospita. Come accennato nel nostro recente blog che parla dell'impatto della stagione degli uragani sui prezzi del gasolio, la USGC è anche la più redditizia del Paese in termini di influenza sul mercato dei carburanti. Tutti gli Stati collegati all'USGC non sono associati esclusivamente alla regione e possono fare affidamento sui mercati vicini per rifornire i centri di domanda localizzati. L'Ohio, la Virginia e la Virginia Occidentale, tra gli altri, sono esempi di Stati che sfruttano le forniture di carburante delle aree circostanti per garantire un ambiente equilibrato tra domanda e offerta.

Il mercato USGC contiene un numero elevato di raffinerie - oltre sessanta in totale - il che significa che anche la raffineria più grande produce meno del 10% della capacità totale dell'area. Questa diversità rende il mercato meno suscettibile alle impennate dei prezzi dei carburanti dovute a shock dell'offerta o a interruzioni impreviste delle raffinerie. Inoltre, data la sua posizione centrale, l'area della Costa del Golfo ha maggiori probabilità di soddisfare le esigenze della domanda quando altre regioni commerciali subiscono interruzioni dell'offerta, poiché è l'unica regione che confina con ciascuno degli altri quattro mercati (vedi mappa sopra).

Tutte le cose Questa regione rappresenta complessivamente circa il 60% della produzione totale di prodotti raffinati degli Stati Uniti. L'elevata complessità e la vicinanza ai giacimenti petroliferi e alle reti di stoccaggio e trasporto, in particolare in Texas e Louisiana, hanno fatto della regione un perno del mercato energetico mondiale. Questa ampia portata vale anche per l'influenza dei prezzi a livello più zonale, con periodi di manutenzione, eventi meteorologici, interruzioni degli oleodotti e altre interruzioni pianificate o non pianificate che spesso contribuiscono alla volatilità dei prezzi del gasolio in tutta la terraferma degli Stati Uniti.

Durante i periodi più normali in cui le interruzioni sono scongiurate, i prezzi del gasolio all'ingrosso nel mercato USGC tendono ad essere tra i più bassi del Paese, data la loro connessione diretta alla linfa vitale dell'approvvigionamento di carburante degli Stati Uniti. Ciò significa che i caricatori Breakthrough che movimentano merci nel mercato USGC sono in genere in grado di massimizzare un ampio potenziale di risparmio grazie a una strategia di carburante che tenga conto di accurate differenze regionali.

Il grafico sottostante confronta lo spread per gallone tra i prezzi nazionali del gasolio all'ingrosso e USGC con l'indice nazionale del gasolio al dettaglio DOE. Le due curve si muovono in gran parte in tandem, anche se lo spread medio USGC è storicamente più vantaggioso data la natura dei prezzi all'ingrosso in questa regione.

Si prega di notare che gli spread mostrati di seguito non illustrano esattamente i costi che uno shipper eviterebbe con il Breakthrough Fuel Recovery, poiché questi variano in base a ciascuna corsia, ma servono piuttosto come stima approssimativa del risparmio di carburante per gallone.

L'oleodotto Colonial, che alimenta una parte dell'offerta necessaria al mercato spot del porto di New York e di altri Stati della East Coast, confluisce nell'hub di raffinazione USGC. Si tratta di una moneta a due facce, nel senso che agisce come una risorsa di approvvigionamento vitale in circostanze normali, ma può anche portare a carenze di approvvigionamento in caso di guasti imprevisti all'oleodotto. Ciò è particolarmente vero durante la stagione degli uragani, quando le infrastrutture della costa del Golfo che si trovano in linea diretta con le tempeste possono essere colpite fino al punto di essere interrotte. L'effetto a catena che ne consegue può anche portare a un comportamento irregolare dei prezzi del gasolio all'ingrosso, anche se questi eventi sono normalmente di breve durata a causa della natura generalmente fluida della regione nel suo complesso.

Volatilità stagionale dei prezzi del gasolio nella Costa del Golfo degli Stati Uniti

A differenza del mercato portuale di New York e di alcuni dei suoi omologhi settentrionali, la Costa del Golfo degli Stati Uniti non è tipicamente soggetta a condizioni invernali rigide e non si affida al gasolio da riscaldamento - che è chimicamente identico al gasolio da trasporto - per il riscaldamento residenziale. Questa pressione contenuta sui prezzi è evidente nel grafico seguente, che illustra il differenziale di base tra il mercato spot del gasolio USGC e il contratto di riferimento del gasolio da riscaldamento NYMEX.

Il differenziale di base per l'USGC è rimasto costantemente tra i 5 e i 12 centesimi al di sotto del benchmark nazionale per la maggior parte degli ultimi 20 mesi, con alcune interruzioni episodiche nella regione che hanno ridotto lo sconto sul diesel. È probabile che l'ambiente di prezzi relativamente bassi nell'USGC continui, fintanto che le infrastrutture a monte e a valle continueranno a essere presenti e il contesto fiscale eviterà un drastico aumento.

Gestire la propria strategia nel mercato spot della Costa del Golfo degli Stati Uniti

In generale, la disponibilità di offerta e la densità delle infrastrutture rendono l'USGC un ambiente di prezzi più bassi per il diesel rispetto ad altri mercati statunitensi. Ciò non significa, tuttavia, che le interruzioni pianificate e non pianificate non creeranno premi sul prezzo del gasolio per gli spedizionieri e i vettori durante la movimentazione delle merci verso il mercato. Spostare l'attenzione dai titoli nazionali, a livello macro, a un'analisi più regionale aiuta a comprendere meglio i fattori che determinano la volatilità dei prezzi del carburante e, in ultima analisi, ciò che influenza il 20-30% della spesa totale per il trasporto, e il mercato spot dell'USGC non fa eccezione.