Comprendere il recente mandato ULSD del Messico

Nel momento in cui il mondo inizia a compiere un cambiamento strategico verso carburanti più sostenibili con un contenuto di zolfo più basso, diversi paesaggi del settore dei trasporti stanno iniziando a sentire gli effetti, sia legislativi che economici, che tali cambiamenti comportano. Un esempio puntuale di una nazione che sta attualmente subendo cambiamenti significativi nella qualità e nel consumo di carburante è il Messico, dove la carenza di carburante e i nuovi mandati per il basso tenore di zolfo aggiungono complessità a un ecosistema energetico già stressato.

Il mandato ULSD in Messico

Alla fine del 2018, il Messico ha affermato provvisoriamente la sua decisione di vietare il diesel ad alto tenore di zolfo in tutto il Paese e di passare al consumo esclusivo di prodotti diesel a bassissimo tenore di zolfo (ULSD). A fronte della carenza di carburante dovuta ai furti e alla conseguente chiusura degli oleodotti, tuttavia, il governo messicano dovrebbe ora emettere un'esclusione di 6 mesi della nuova regola, in particolare nelle regioni del Bajio e del Centro.

Questo ritardo crea più tempo per le raffinerie gestite da Pemex in queste aree per adattare i macchinari alla produzione di ULSD e per alleviare le tensioni legate al carburante mentre il Paese è alle prese con il furto degli oleodotti e le sue conseguenze economiche e umanitarie. Nonostante il ritardo, alcuni ritengono che l'aumento della domanda di ULSD da parte del Messico possa creare una maggiore volatilità dei prezzi e dei premi per il diesel nel Paese.

Valutazione dell'impatto immediato

Se il mandato dovesse entrare in vigore nel 2019, il Messico si troverebbe probabilmente di fronte alla decisione strategica di importare il prodotto extra a basso tenore di zolfo che non ha la capacità di produrre, oppure di sottoporsi al processo di aggiornamento delle raffinerie, che richiede capitale e tempo per aumentare tale capacità. Entrambe le opzioni presentano delle complessità - sia che si tratti di lottare con il desiderio prevalente di una maggiore autonomia energetica nazionale, sia che si tratti di aggiornare le infrastrutture energetiche - ed esiste un'ulteriore incertezza sulla possibilità che questo mandato crei picchi di prezzo determinati dalla domanda.

Per produrre internamente quantità sufficienti di ULSD per soddisfare la nuova domanda creata dal mandato, il Messico deve apportare modifiche sostanziali alle sue capacità di raffinazione.Ciò include l'aumento della complessità degli impianti esistenti, come le raffinerie di Tula da 315.000 barili e di Salamanca da 220.000 barili, al fine di processare adeguatamente il greggio prodotto.

Il presidente López Obrador ha già avviato il processo di aggiornamento e aggiunta di infrastrutture energetiche, prevedendo alla fine del 2018 la costruzione di una raffineria di petrolio da 340.000 barili a Tabasco. Una volta completata, questa raffineria sarebbe la più grande del Messico, ma ha anche un prezzo elevato di 8 miliardi di dollari e una scadenza di completamento non ancora stabilita.  Dovrebbero inoltre essere apportati aggiornamenti alla capacità di trasporto e di stoccaggio di ULSD, complicando la rete di distribuzione dei prodotti energetici già ristretta in tutto il Paese a causa dei furti negli oleodotti.

Importare il volume aggiunto dagli Stati Uniti è un'altra opzione. Sebbene inizialmente ciò abbia il potenziale di aumentare la pressione sui prezzi del gasolio, è importante considerarlo nel suo contesto. Come dimostra il grafico precedente, la maggior parte dei consumi messicani soddisfa già le specifiche ULSD e gran parte della domanda di gasolio del Messico proviene dalla costa del Golfo degli Stati Uniti. Con un volume di importazioni dagli Stati Uniti vicino ai 300.000 barili al giorno, il Messico ha aumentato costantemente la sua dipendenza complessiva dai prodotti distillati dal 2009 e si prevede che questa tendenza continui. Con questo in mente, un leggero aumento del volume delle importazioni dagli Stati Uniti non dovrebbe aggiungere un premio significativo ai prezzi del gasolio domestico in Messico se il mandato ULSD dovesse entrare in vigore a livello nazionale.

Domanda internazionale concorrente

Mentre l'aumento dei volumi delle importazioni non dovrebbe avere un impatto drammatico sui prezzi dell'ULSD in Messico, la crescente domanda internazionale di prodotti raffinati a basso tenore di zolfo provenienti dall'industria marittima potrebbe essere uno stimolo maggiore per la volatilità dei prezzi del gasolio.

Nonostante il prevedibile aumento della domanda di carburanti per bunker a basso tenore di zolfo, molte raffinerie sono meno in grado di tenere il passo con la produzione di distillati medi come l'ULSD e l'olio combustibile a causa della complessità e delle spese necessarie per il processo di raffinazione. Con il ritmo della produzione di gasolio a basso tenore di zolfo che rimane molto più lento di quello della domanda globale, la concorrenza tra l'industria marittima e quella dei trasporti per il prodotto conforme potrebbe significare una significativa volatilità dei prezzi per l'ULSD ovunque nel 2019, compreso il Messico.

Anche se il mandato messicano per l'ULSD non è ancora stato implementato a livello nazionale, l'osservazione dei movimenti dei prezzi del gasolio sia a livello nazionale che internazionale sarà fondamentale per valutare le dinamiche future all'interno del sempre più complesso panorama energetico messicano. Abbinata a una agile strategia di gestione del carburante, la pubblicazione mensile Mexico Advisor di Breakthrough collega questi movimenti attuali e futuri del prezzo del petrolio ai fondamentali del mercato, ai principi economici e al rischio geopolitico, in modo che i caricatori possano comprendere e rispondere efficacemente ai cambiamenti nella spesa per il carburante in Messico.

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