Stretto di Hormuz - Tensione in un punto chiave per il greggio

Come altre materie prime vitali per l'economia mondiale, il prezzo del greggio è soggetto alle pressioni di una serie di fattori, tra cui le infrastrutture, l'economia della domanda e dell'offerta e la geopolitica globale. Quest'ultima, tuttavia, ha un ruolo sempre più critico nelle dinamiche di trasporto del greggio. Gli accordi commerciali tra i Paesi possono creare nuove rotte di trasporto per la merce con una semplice stretta di mano, mentre le dispute territoriali o le differenze ideologiche tra le nazioni possono rompere queste relazioni e rimescolare il mercato dell'energia, facendo scendere o salire i prezzi del petrolio.

Con la decisione degli Stati Uniti di terminare l'esenzione dalle sanzioni per le importazioni di prodotti energetici iraniani, i riflettori sono tornati sulla tensione politica in Medio Oriente. L'Iran deve ora confrontarsi con una minore domanda per le sue esportazioni, mentre i Paesi vicini rivalutano le dinamiche di produzione per evitare carenze nell'offerta globale di petrolio. Questa tensione si è recentemente intensificata, poiché all'inizio di maggio sono state attaccate due petroliere saudite nel Golfo Persico, legalmente da forze collegate all'Iran. Poiché gli attacchi si sono verificati nei pressi dello Stretto di Hormuz, i prezzi del greggio sono saliti perché gli investitori hanno iniziato a temere che il conflitto avrebbe interrotto il trasporto del greggio in uno dei punti di strozzatura marittima più importanti del mondo.

Che cosa sono i punti di strozzatura marittima del greggio?

Con oltre la metà della produzione mondiale di greggio movimentata via nave, le interruzioni del trasporto marittimo possono avere implicazioni molto dirette e quasi immediate sui prezzi del greggio. Questi eventi hanno un impatto particolare quando coinvolgono i principali chokepoint marittimi del mondo, ovvero canali stretti nelle rotte commerciali più lunghe che limitano sia le dimensioni che il numero di navi che possono attraversare le loro acque.

Spesso questi chokepoint sono vantaggiosi per le navi, in quanto di solito accorciano la lunghezza del viaggio - il Canale di Panama, ad esempio - facendo risparmiare tempo e denaro. L'immagine sottostante mostra come queste aree aprano ulteriormente il commercio globale tra Stati Uniti, Europa, Africa e Asia. I punti di strozzatura rappresentano tuttavia un rischio significativo quando sono l'unico punto di ingresso o di uscita per le navi in una particolare regione.

Perché lo Stretto di Hormuz è importante per il commercio globale di petrolio?

Lo Stretto di Hormuz è un esempio chiave di questo rischio potenziale. Situato tra l'Oman e l'Iran, lo Stretto di Hormuz collega il Golfo di Oman con il Golfo Persico. Tutte le navi che cercano di trasportare prodotti grezzi dalla regione devono passare attraverso le sue acque. Sebbene lo Stretto sia largo ancora 21 miglia nel suo punto più stretto, l'unico punto con profondità sufficiente per il passaggio delle petroliere si trova in un corridoio largo due miglia al suo centro.

L'inevitabilità dello stretto per i trasportatori di greggio contribuisce ulteriormente alla sua importanza strategica per i membri dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC). Molti membri chiave dell'organizzazione, tra cui l'Arabia Saudita, l'Iran, gli Emirati Arabi Uniti, il Kuwait, il Qatar, il Bahrein e l'Iraq fanno affidamento su di esso per le loro esportazioni di greggio. Secondo la U.S. Energy Information Association, quasi un terzo del greggio globale scambiato via mare deve passare attraverso lo Stretto di Hormuz, con poco meno di 20 milioni di barili al giorno che hanno attraversato la via d'acqua nel 2016.

Sebbene sia possibile per alcuni di questi Paesi aggirare lo stretto tramite condutture per esportare il greggio, la capacità di queste operazioni è insufficiente per gran parte della produzione totale di greggio. Il grafico seguente illustra le tre maggiori operazioni di oleodotto, con l'oleodotto Est-Ovest in Arabia Saudita che offre la maggiore capacità, con 4,8 milioni di barili di petrolio al giorno (mmbd), e gli oleodotti Habshan-Fujairah e Abqaiq che seguono rispettivamente con 1,5 e 0,35 mmbd. L'oleodotto Habshan-Fujairah, completato di recente, è stato progettato specificamente per evitare lo Stretto di Hormuz collegando i giacimenti petroliferi occidentali con il Golfo di Oman, una mossa che altri Paesi della regione potrebbero prendere in considerazione se le tensioni dovessero continuare a salire.

Come risponde il mercato ai conflitti nello Stretto di Hormuz?

La retorica intorno allo Stretto di Hormuz è stata più volte oggetto di tensioni nella storia recente. Minacce di chiusura dello stretto e altre interruzioni si sono verificate negli anni '80 durante la guerra Iran-Iraq, all'inizio del 2010 in occasione delle discussioni per frenare il programma nucleare iraniano e più recentemente dopo il Ritiro degli Stati Uniti dall'accordo sul nucleare iraniano.

Sebbene i mercati rispondano tipicamente alle minacce di chiudere lo stretto dimostrando una pressione al rialzo dei prezzi, la durata di questa risposta è molto variabile. Dopo l'uscita degli Stati Uniti dall'accordo sul nucleare iraniano nel maggio 2018, i prezzi del petrolio sono aumentati per tutto il mese. Successivamente, a dicembre, la più recente minaccia ufficiale dell'Iran di chiudere lo Stretto di Hormuz ha avuto scarso impatto sul prezzo del greggio, in quanto altre dinamiche produttive hanno contribuito alla tendenza generale al calo dei prezzi dei prodotti energetici per la chiusura del 2018.

Anche se le minacce di chiudere lo Stretto di Hormuz continuano ad affiorare, diverse considerazioni hanno impedito che un blocco o una chiusura si realizzassero. Poiché la produzione di greggio è centrale per le economie dei Paesi membri dell'OPEC che circondano il Golfo Persico, qualsiasi grave interruzione del trasporto delle esportazioni avrebbe un impatto negativo anche sulla capacità di vendita dell'istigatore. Inoltre, la presenza della Quinta Flotta statunitense in Bahrein potrebbe scoraggiare la realizzazione di un blocco.

Mentre permane l'ambiguità sul modo in cui la rimozione delle esportazioni di petrolio iraniano influirà sul mercato energetico globale e la tensione ribolle in Medio Oriente, lo Stretto di Hormuz rimarrà probabilmente al centro dell'attenzione mentre le nazioni interessate negoziano queste dinamiche in evoluzione. Il trasporto di greggio attraverso questo stretto e altri importanti punti di strozzatura globali continuerà ad essere un terreno di prova per i negoziati geopolitici. In vista della riunione semestrale di giugno, i membri dell'OPEC e altri importanti produttori hanno recentemente annunciato che continueranno a monitorare i risultati dell'offerta derivanti dalle sanzioni iraniane e da altri fattori geopolitici ed economici - una dichiarazione che di per sé riflette la continua incertezza del mercato che ci attende.