Sviluppi del mercato dei carburanti in Messico nel primo anno di presidenza AMLO

Il presidente messicano Andres Manuel Lopez Obrador (AMLO) ha completato il primo anno del suo mandato presidenziale di sei anni alla fine di novembre 2019. Il suo insediamento nel dicembre 2018 è stato preceduto da un diffuso ottimismo sul fatto che il candidato della sinistra radicale avrebbe realizzato le promesse della campagna elettorale incentrate sul miglioramento dell'economia messicana e del suo popolo. AMLO sperava di affrontare la corruzione e la povertà, di sradicare le barriere che circondano la giustizia sociale e l'uguaglianza e di rivitalizzare l'economia sostenendo le organizzazioni affiliate al governo come la compagnia petrolifera statale, Pemex.

Ora, dopo poco più di un anno, AMLO ha gettato le basi per il resto della sua leadership. E mentre il consenso è che i consumatori approvano in generale i progressi e la direzione di AMLO, un futuro meno certo ruota intorno al mercato dell'energia e al suo contributo all'economia messicana. Detto questo, il mercato dei carburanti messicano ha vissuto un cambiamento senza precedenti nel primo anno di AMLO, con il 2019 che ha segnato la prima volta in cui gli obiettivi originari di deregolamentazione del mercato dei carburanti hanno finalmente iniziato a diventare realtà.

TEMI CHIAVE DEL MERCATO DEI CARBURANTI MESSICANO

La lotta al furto di petrolio rimane di primaria importanza

Il furto di petrolio continua a essere un problema in Messico. L'aumento dei prezzi dei carburanti aumenta l'attrattiva del consumo, dell'approvvigionamento e della vendita illegali di petrolio. Questo problema è stato messo sotto osservazione alla fine del 2018 e all'inizio del 2019, quando un drastico aumento di rubinetti illegali negli oleodotti ha innescato una diffusa carenza di carburante a livello nazionale. Le forniture importate dagli Stati Uniti e i prodotti nazionali delle sei raffinerie messicane sono diventati sempre più vulnerabili ai furti, mettendo in primo piano la sicurezza energetica nazionale, la volatilità dei prezzi del carburante e le strategie di mitigazione.

Di conseguenza, AMLO ha lanciato una campagna contro i furti di carburante che ha istituito una forza di sicurezza nazionale, ha chiuso i principali oleodotti e ha aumentato la dipendenza dalle autocisterne per evadere gli ordini alle stazioni. Questa strategia è stata osteggiata a causa delle interruzioni della catena di approvvigionamento che comportava. Tuttavia, da allora, la campagna ha aiutato il furto di petrolio a tornare a uno stato più gestibile, consentendo ai prezzi dei carburanti di restituire oltre la metà dei guadagni registrati nel primo trimestre. Questo ha anche permesso ai prezzi dei carburanti di ritrovare il loro legame con le tendenze più ampie del mercato energetico. Il problema fondamentale del furto di carburante, tuttavia, rimane sul radar del governo.

Carburanti più puliti sono diventati un punto focale

Le normative sul mercato dei carburanti come il il tetto massimo di zolfo fissato dall'Organizzazione Marittima Internazionale per il 2020 e iniziative globali come l'Accordo sul clima di Parigi hanno accentuato la necessità dell'industria di passare a un consumo di carburante più pulito. Alla fine del 2018, il governo messicano ha annunciato che avrebbe vietato l'uso di diesel ad alto tenore di zolfo per allinearsi maggiormente agli sforzi climatici di alcune delle economie più progressiste.  Ma i vincoli operativi e logistici - come reti di oleodotti insufficienti e raffinerie a bassa complessità - hanno ostacolato la capacità del Messico di sostituire completamente il diesel ad alto tenore di zolfo con quello a bassissimo tenore di zolfo. Pemex ha avviato una revisione delle raffinerie per affrontare queste sfide, ma le complicazioni finanziarie e i ritardi normativi non hanno reso l'impresa facile.

Pemex ha intrapreso una battaglia legale con il governo per sospendere a tempo indeterminato il mandato, sostenendo che l'unico modo in cui il Messico sarebbe in grado di soddisfare la domanda è attraverso un aumento delle importazioni di carburanti conformi. L'aumento delle importazioni contraddice l'obiettivo di AMLO di diventare più indipendente dal punto di vista energetico, quindi il bilanciamento tra questo obiettivo e il fatto che il Messico mira ad adattare in modo aggressivo i propri requisiti in materia di carburanti rimarrà sicuramente un argomento legislativo rilevante negli anni a venire.

Gli investimenti a valle e la diversità dei marchi al dettaglio si sono concretizzati

La liberalizzazione del mercato dei carburanti alla fine del 2017 ha aperto la porta ai marchi non-Pemex e agli investimenti privati per infiltrarsi in Messico. L'obiettivo era quello di cedere la posizione dominante a Pemex e consentire alle aziende private di competere in tutte le fasi della catena di approvvigionamento energetico, indipendentemente dalla proprietà legittima di Pemex della maggior parte degli asset energetici del Paese.

Con la creazione di un ambiente di libero mercato, gli investimenti nelle infrastrutture per i carburanti e nei progetti correlati sono decollati, manifestandosi nella creazione di stazioni di rifornimento non a marchio Pemex in tutta la nazione. L'aumento della capacità di stoccaggio dei carburanti rimane un'area d'interesse fondamentale per AMLO, per mitigare le difficoltà di approvvigionamento in caso di furto di carburante o di interruzione delle raffinerie. Allo stesso modo, la riduzione della quota di mercato al dettaglio di Pemex è stata importante per garantire che la volatilità dei prezzi del carburante non sia dettata da un unico stakeholder. Da quando AMLO è entrato in carica, le stazioni di rifornimento messicane si sono diversificate al punto che oltre il 30% dei rivenditori non sono Pemex, con un numero significativo di stazioni private previste nei prossimi anni.

TENDENZE DEI PREZZI DEL MERCATO MESSICANO DEI CARBURANTI

Comportamento dei prezzi a livello nazionale

Un tema comune al mercato dei carburanti messicano prima della liberalizzazione e della presidenza di AMLO era che i prezzi storicamente si muovevano solo in direzione del rialzo. Ciò era dovuto principalmente al dominio duraturo di Pemex nelle aree a monte e a valle del settore energetico, creando una volatilità dei prezzi dei carburanti attenuata e unidimensionale. Ma poiché i marchi privati hanno continuato la loro espansione nella convinzione che il Messico rimarrà un mercato ad alta crescita, gli obiettivi della riforma energetica del 2014 si sono rapidamente concretizzati.

L'aumento della concorrenza per Pemex ha contribuito a innescare una trasformazione dei prezzi del gasolio messicano nello stesso momento in cui AMLO è entrato in carica. Dicembre 2018 ha segnato la prima volta che i prezzi medi mensili del gasolio sono diminuiti dalla liberalizzazione del mercato alla fine del 2017, e un risultato simile si verificherà per altri sette mesi nel 2019.

In parte ciò può essere attribuito al fatto che il Messico è diventato un mercato più libero con l'avanzare dell'anno, grazie all'intervento meno frequente del governo. Ciò ha permesso al comportamento dei prezzi dei carburanti di dipendere maggiormente dai fondamentali del mercato energetico, sebbene una struttura fiscale unica garantisca ancora al governo il potere di stabilizzare i prezzi durante i periodi di maggiore turbolenza dei prezzi. Anche la promessa di AMLO di non aumentare i prezzi dei carburanti oltre il tasso di inflazione target del Paese influisce sulla traiettoria dei prezzi dei carburanti, offrendo un tetto artificiale durante i mesi di pressione al rialzo dei prezzi. In totale, le diminuzioni dei prezzi dei carburanti da quando AMLO si è insediato sono la prova del cambiamento del mercato dei carburanti, che probabilmente persisterà con l'evoluzione della catena di approvvigionamento.

Comportamento regionale dei prezzi

La distorsione regionale dei prezzi dei carburanti in Messico - a livello di stazioni e di stati - è un'ulteriore prova delle diverse dinamiche della catena di approvvigionamento energetico del Paese nell'ambito degli attuali ideali di libero mercato. Negli Stati Uniti, le differenze fiscali sono una delle determinanti più significative della variazione geografica dei prezzi dei carburanti. In Messico, invece, un'ampia gamma di costi di trasporto crea le maggiori differenze di prezzo per gli utenti finali, oltre ad alcuni fondamentali del mercato dal lato dell'offerta che differiscono a seconda della località.

La concentrazione di infrastrutture energetiche a valle - come porti, oleodotti, serbatoi di stoccaggio e raffinerie - lungo la costa orientale del golfo messicano limita i vincoli logistici associati alla consegna dei prodotti di carburante ai rivenditori. Al contrario, le stazioni dell'entroterra e dell'ovest offrono storicamente prezzi di carburante più alti a causa della mancanza di vicinanza a queste infrastrutture. Ciò comporta una maggiore necessità di consegnare il carburante alle stazioni tramite autocisterne, un'alternativa molto meno efficiente e più costosa. AMLO stesso non ha modificato direttamente le dinamiche dei prezzi regionali, ma i suoi sforzi nazionali nel settore dell'energia hanno un effetto indiretto sulle dinamiche dei prezzi regionali.

PUNTI PRINCIPALI DAL PRIMO ANNO DI AMLO

Gli sviluppi del mercato dei carburanti e le variazioni dei prezzi da quando AMLO si è insediato sono incoraggianti per la crescita del mercato messicano, per la futura volatilità dei prezzi e per l'economia generale. Tuttavia, sono ancora necessari molti progressi per rendere il Messico un mercato veramente libero e privo di comportamenti monopolistici legati alla Pemex, visto che quest'ultima rimane fortemente coinvolta in tutte le aree del settore energetico del Paese. AMLO avrà il compito di assicurare che il mercato energetico messicano continui ad adattarsi agli obiettivi fissati dalla deregolamentazione del mercato dei combustibili, bilanciando al contempo le implicazioni per Pemex, dato il suo contributo di lunga data all'economia messicana.