Aggiornamento sull'accordo nucleare con l'Iran | Advisor Pulse

Martedì 8 maggio il Presidente Trump ha annunciato l'intenzione di abbandonare l'accordo nucleare tra le potenze occidentali e l'Iran, gettando i mercati petroliferi nell'incertezza e, almeno nel breve periodo, facendo aumentare sensibilmente i prezzi dei carburanti. Siamo ancora nelle prime fasi di comprensione di ciò che questo annuncio significherà per il mercato dei carburanti e per le relazioni internazionali nel lungo periodo, quindi continueremo ad aggiornare la nostra copertura man mano che la situazione si evolve.

Al livello più semplice, l'annuncio segnala che gli Stati Uniti riapplicheranno le sanzioni sull'economia iraniana, che erano state rimosse quando l'Iran si era impegnato a sospendere il suo programma nucleare nel 2015. L'accordo originale era stato concordato tra l'Iran e le potenze del "P5+1", tra cui i cinque membri permanenti del Consiglio di sicurezza delle Nazioni Unite (Cina, Francia, Russia, Regno Unito e Stati Uniti) e la Germania. Le potenze occidentali avevano applicato potenti sanzioni contro l'Iran per portarlo al tavolo dei negoziati sul suo programma nucleare. L'accordo finale ha portato alla rimozione delle sanzioni da parte delle potenze occidentali, in cambio della sospensione del programma nucleare iraniano. L'annuncio del Presidente Trump indica che gli Stati Uniti riapplicheranno le sanzioni, ma è improbabile che le potenze europee seguano l'esempio e non è chiaro se l'Iran riavvierà il suo programma nucleare in risposta.

La reazione immediata del mercato dei combustibili a questa notizia è stata la volatilità, in quanto i prezzi hanno oscillato di diversi punti percentuali su e giù durante la giornata sia l'8 che il 9 maggio. Mentre i prezzi sul mercato NYMEX Heating Oil (HO) - un comune indicatore dei prezzi delle materie prime ULSD - hanno chiuso con quasi tre centesimi di dollaro in meno l'8, sono saliti di oltre sei centesimi al gallone al momento in cui scriviamo il 9 (vedi grafico sopra). Prevediamo che questa volatilità continuerà nei prossimi giorni e nelle prossime settimane, man mano che le numerose variabili che saranno influenzate da questa decisione diventeranno gradualmente più chiare.

Mentre l'impatto completo di questo annuncio è in fase di digestione, l'annuncio stesso era stato ampiamente previsto da mesi e i mercati del petrolio e dei carburanti avevano lentamente prezzato questo premio di rischio nel mercato, come mostrato nel grafico sopra. Per quanto riguarda il futuro, ci sono diversi fattori chiave da prendere in considerazione per determinare l'impatto a lungo termine che questo annuncio avrà sul mercato dei carburanti. Alcuni dei più importanti sono:

• Esportazioni di petrolio iraniano - Uno dei risultati più semplici - e di maggiore impatto - di questo annuncio è che potrebbe frenare le esportazioni di petrolio iraniano e ridurre l'offerta in un mercato petrolifero globale già ristretto. Mentre l'accordo nucleare completo ha sbloccato 1,5 milioni di barili al giorno (mmbd) di esportazioni di petrolio iraniano, finché le altre potenze occidentali manterranno le sanzioni sul petrolio iraniano, l'impatto previsto è una riduzione di 200.000-300.000 barili al giorno che saranno tolti dal mercato globale.
• Premio per il rischio geopolitico - I primi segnali indicano che l'Iran non riavvierà un programma di armi nucleari come ritorsione per questo annuncio, ma rimane una possibilità in futuro. Se dovessero essere prese misure di questo tipo, l'Arabia Saudita ha già annunciato che perseguirebbe il proprio programma di armi nucleari come misura di bilanciamento nella regione. Basti dire che l'isolamento dell'Iran - e la sua potenziale nuclearizzazione - non farebbe che rendere il mondo (e il mercato del petrolio) più rischioso.
• Valutazione del dollaro USA - Con l'anticipazione di uno shock dell'offerta di petrolio, le valute non statunitensi hanno perso valore rispetto al dollaro USA, la valuta in cui tutti i prodotti petroliferi e i carburanti vengono scambiati sui mercati spot a livello globale. Questo relativo rafforzamento del dollaro ha fatto da parziale contrappeso alle altre pressioni al rialzo dei prezzi attualmente in atto sul mercato.

Il team di Advisor continuerà a seguire da vicino questi sviluppi e vi invitiamo a unirvi a noi per un webcast su questo argomento martedì 15 maggio.

Se nel frattempo avete domande sul recente comportamento del mercato del gasolio, contattate Matt Muenster, Senior Manager di Applied Knowledge, all'indirizzo Matt.Muenster@breakthroughfuel.com.