Perché una recessione COVID-19 sarebbe diversa | Usare i fondamentali per la pianificazione strategica

Il 2020 è iniziato con una raffica di attività sui mercati, dal settore finanziario al petrolio greggio e oltre. L'attenzione principale è rivolta alla diffusione del COVID-19, che ha preso velocità in Cina a gennaio e continua a creare incertezza nelle strategie aziendali e governative a livello globale per l'inizio del secondo trimestre. Al momento della stesura di questo articolo, la maggior parte del mondo è in trepidante attesa di chiarezza sui futuri sviluppi del virus e, in ultima analisi, sulla sua mitigazione.

Questo lascia molti in un limbo economico, poiché gli impatti completi del virus devono ancora essere definiti. Gli spedizionieri, in particolare, sono stati pesantemente influenzati dal virus - alcuni con afflussi significativi di capacità di trasporto come quelli dei produttori di beni non durevoli, e altri con un fabbisogno di trasporto estremamente ridotto. L'influenza complessiva della COVID-19 dipenderà in larga misura dalla durata, dal grado di diffusione e da quanto a lungo i protocolli di allontanamento sociale rimarranno intatti, in quanto precludono ai consumatori le tipiche attività di spesa.

Per saperne di più su come i consumatori sono stati colpiti dalla COVID-19 e cosa significa per gli spedizionieri nel 2020, qui. 

Per gli spedizionieri, le aziende che producono e spostano i beni che mantengono le persone in salute, felici e occupate - dalle medicine per il raffreddore alle console per videogiochi, alle automobili - tutte queste dinamiche economiche sono della massima importanza quando si adattano le strategie per il 2020. È quasi impossibile pianificare volumi di trasporto accurati, approvvigionarsi di capacità e spostare le merci in modo efficiente senza comprendere un quadro macro dell'economia statunitense sotto l'influenza di COVID-19.

Quando il rallentamento dell'economia è imminente, la necessità di analizzare queste dinamiche si accentua.

Il rallentamento della spesa, della produzione e dell'occupazione è sinonimo di recessione

Quando si considera l'intera portata degli indicatori economici che sono stati influenzati da COVID-19, un argomento è salito in cima alla lista di molti economisti, politici e leader aziendali. Si tratta dell'inizio di una recessione, sempre più imminente: Di che entità sarà questa recessione? Quanto durerà? Come ci riprenderemo da essa?

La parola "senza precedenti" viene spesso usata, a volte correttamente, ma a volte in modo fuorviante. Il termine significa che il fenomeno che viene usato per descrivere non si è mai verificato prima. In apparenza, si sono verificati rallentamenti, picchi di disoccupazione, recessioni. Sebbene le recessioni siano sempre fonte di preoccupazione per i leader, in quanto rappresentano una minaccia molto reale e pericolosa per il sostentamento e il benessere dei loro cittadini, perché una recessione provocata da COVID-19 ha colpito l'industria dei trasporti in modo diverso?

Tutte le recessioni statunitensi sono state diverse, per quanto riguarda il periodo iniziale, le cause scatenanti, la durata e la ripresa. Ma possiamo comunque esaminare i temi e le tendenze emersi da ognuna di esse e usarli per confrontare e contrastare il panorama attuale. Questo ci aiuterà a definire le nostre aspettative e a gestire quelle relative all'incertezza che il mercato si trova ad affrontare. 

Le circostanze che circondano il virus sono, in effetti, senza precedenti. Se si considerano gli eventi economici storici di recessione, le condizioni attuali degli Stati Uniti si discostano da molte norme. Inoltre, ci sono alcuni fondamentali su cui gli spedizionieri possono basarsi per fare ipotesi razionali sul futuro del mercato, su quando i consumatori saranno pronti a generare domanda per i loro prodotti e su come pianificare questi spostamenti. 

Che cos'è una recessione?

Secondo la definizione del National Bureau of Economic Research, una recessione è un "calo significativo dell'attività economica diffuso in tutta l'economia, che dura più di qualche mese, normalmente visibile nel PIL reale, nel reddito reale, nell'occupazione, nella produzione industriale e nelle vendite all'ingrosso e al dettaglio"."

Molti dei comportamenti osservati in questi mercati economici, oltre alle deduzioni che possiamo fare in base a ciò che sappiamo sui protocolli di allontanamento sociale e sul sentimento dei consumatori, ci hanno portato a credere che gli Stati Uniti siano già all'inizio di un periodo di recessione.

Nel corso della storia, si sono registrati cali significativi del PIL in seguito al rallentamento dell'espansione. Di particolare rilievo è il calo significativo registrato durante la Grande Recessione del 2007-2009. Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis, Real Gross Domestic Product [A191RL1Q225SBEA], recuperato da FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/A191RL1Q225SBEA, 17 aprile 2020.

Dal punto di vista economico, il ciclo economico lascia naturalmente spazio a periodi di espansione economica e finanziaria e, di conseguenza, a periodi di recessione. Sulla base di questa teoria, molti ritengono che la recessione economica sia un fenomeno inevitabile, ma nel corso del tempo abbiamo imparato a conoscere le sfumature di come questi periodi vengono istigati.

I temi che più spesso precedono una recessione:

-          Uno shock dell'offerta o della domanda

-              Una conseguente diminuzione della disoccupazione

-  Misurata dalla diminuzione del PIL

In breve, un punto di innesco altera l'equilibrio esistente tra domanda e offerta. Questo squilibrio modifica le esigenze della forza lavoro, perché le persone vogliono meno beni o diventa difficile soddisfare la loro domanda di beni. Entrambe le circostanze portano a una riduzione della produzione e, in ultima analisi, a una diminuzione del PIL.

In che modo la COVID-19 sarebbe un tipo diverso di recessione?

Quando la COVID-19 si è manifestata negli Stati Uniti, l'economia era altrimenti sana in tutti gli indicatori. La crescita si stava verificando nella maggior parte delle metriche spesso associate a un'economia sana, collocandoci alla fine del più lungo periodo di espansione economica nella storia degli Stati Uniti. 

L'inflazione era al di sotto del parametro di riferimento del 2% e la disoccupazione aveva raggiunto il punto più basso dal 1969. Il mercato azionario era in piena corsa. In altre parole, l'economia era robusta, nonostante il settore manifatturiero fosse in difficoltà sulla scia di una guerra commerciale con la Cina durata oltre un anno.

Quando è stata introdotta la minaccia della COVID-19, tutta questa espansione si è bruscamente arrestata. 

La differenza fondamentale nel panorama economico odierno rispetto alle recessioni del passato è la repentinità con cui è iniziata, come si può vedere nelle richieste iniziali di disoccupazione. Anche se è improbabile che queste richieste si protraggano per un periodo di tempo così lungo, ciò significa una notevole diminuzione della produzione e probabilmente porterà a un calo significativo della spesa dei consumatori. Fonte: U.S. Employment and Training Administration, Initial Claims [ICSA], recuperato da FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA, 17 aprile 2020.

Nonostante i disaccordi sul modo in cui l'attuale amministrazione ha risposto alla minaccia del virus, e se sia stata sufficientemente opportuna e proattiva, da un punto di vista economico, questa flessione è stata improvvisa, drastica e quasi universale. Non si tratta di un calo sperimentato solo in mercati di nicchia o in alcuni Paesi.

Alcuni fattori chiave differenziano veramente la COVID-19 da qualsiasi altro punto di innesco della recessione sperimentato in precedenza:

1. Questo rallentamento economico è interamente autoimposto. L'arresto improvviso ha deviato da fondamentali altrimenti sani. Questo ha messo gli Stati Uniti nella posizione unica di avere un calo in gran parte "autoimposto" su tutta la linea - la produzione è stata chiusa, e l'occupazione forzata di conseguenza, il consumismo essenzialmente chiuso, per esempio. Sebbene non sia una decisione da prendere alla leggera, il punto di innesco di questa imminente recessione è stata una decisione consapevole di proteggere le persone e di isolarsi, piuttosto che un collasso finanziario accumulato nel tempo.
2. Gli shock della domanda e dell'offerta si sono verificati quasi simultaneamente negli Stati Uniti. Di solito il settore manifatturiero rallenta per primo, provocando il licenziamento dei dipendenti. In molti casi, i licenziamenti e le uscite dal lavoro hanno preceduto o istigato il rallentamento della produzione come precauzione per rallentare la diffusione del virus. Contemporaneamente, i consumatori hanno limitato il loro potenziale di spesa rimanendo a casa, con conseguenti interruzioni della domanda e dell'offerta. Ciò sostiene il contesto di prezzi bassi osservato per i beni e le materie prime, e contribuisce anche allo squilibrio osservato tra la spesa per i beni durevoli e quella per i beni non durevoli.
3. Non si tratta dello scoppio di una bolla. Sia la Grande Depressione (1929-1933) che la Grande Recessione (2007-2009), tra le altre, hanno visto massicce impennate del credito nel corso di un lungo periodo di tempo. Entrambe si sono concluse con lo "scoppio di una bolla". I punti di innesco di queste esplosioni sono stati in gran parte finanziari, dal crollo del mercato azionario alla bolla delle Dot Com e oltre. Nel caso del COVID-19, il punto di innesco è un fattore del tutto esterno che ha sfidato i fondamentali del mercato.

Gestione dei trasporti attraverso la recessione economica istigata dal COVID-19

Purtroppo, non si può sapere se si è veramente in una recessione finché non ci si è radicati. Ciò è dovuto a ritardi nei dati e nei rapporti che non riescono a classificare formalmente il comportamento economico recessivo se non dopo il fatto, rendendo difficile la gestione operativa di voci di bilancio volatili, come i trasporti, su base giornaliera.

I trasporti sono strettamente legati allo stato di salute dell'economia: un'economia sana fornisce capitali da spendere ai consumatori, il che aumenta la domanda di beni da immettere sul mercato.

Per districarsi nel fitto panorama di informazioni e rapporti che circondano l'influenza della COVID-19 sui mercati, è fondamentale affidarsi a dati solidi e affidabili e ai fondamentali economici. Sebbene gran parte del mercato rimanga incerto, possiamo iniziare a fondare le nostre strategie sui ricchi dati attualmente disponibili nelle reti collettive, sulle evidenze storiche delle tendenze in atto e sui fondamentali del mercato.

Mentre i dati che riflettono l'impatto del virus oggi potrebbero non essere prontamente disponibili, la comprensione di come una rete di trasporto si inserisce nel quadro economico più ampio può prepararvi meglio a pianificare i cambiamenti dei volumi di trasporto - o la loro mancanza - negli ultimi tre trimestri del 2020.

Per esaminare tutte le risorse COVID-19 che Breakthrough sta fornendo agli spedizionieri, visitate la nostra pagina delle risorse.