Quel est l'impact des événements géopolitiques sur les prix du carburant diesel en 2020 ?

Avant cette année, vous pouviez allumer la télévision et voir des nouvelles sur des troubles civils ou une attaque quelque part à l'étranger. Peu après, la volatilité des prix du diesel s'accélérait et le coût de l'acheminement des marchandises des expéditeurs vers le marché changeait. Parfois, la raison de cette volatilité était évidente. D'autres fois, elle l'est moins. Une pandémie internationale ajoute une dynamique complètement nouvelle et imprévue à la conversation.

Pourquoi la géopolitique a-t-elle un impact sur les prix du diesel ?

Historiquement, la relation entre la géopolitique et les prix des carburants est délicate et, à la base, se résume aux principes fondamentaux de l'offre et de la demande. Parfois, la simple menace d'une perturbation de l'équilibre du marché mondial du pétrole influe sur les prix, et d'autres fois, c'est l'offre physique qui est l'agent de changement. Pour l'industrie de la chaîne d'approvisionnement, il est impératif de prêter attention à la manière dont ces événements influencent les prix du diesel, car les dépenses en carburant pour le transport représentent entre 20 et 30 % du coût d'acheminement des marchandises vers le marché. Lorsqu'un nouvel événement de marché fait la une des journaux, le fait de savoir comment il augmentera leurs dépenses les aidera à communiquer avec leur organisation et à planifier en conséquence.

Aujourd'hui, le COVID-19 a bouleversé le tableau de l'offre et de la demande de pétrole brut et de diesel comme jamais auparavant. L'économie est plongée dans une profonde récession en raison des conséquences du COVID-19, ce qui exerce une forte pression à la baisse sur les prix de l'énergie en raison de la destruction de la demande qui en résulte. Dans le même temps, l'environnement de l'offre a également pris un tournant parce que les producteurs de pétrole et les raffineurs ont pris sur eux d'instituer des restrictions de l'offre qui aident à rétablir l'équilibre sur le marché.

Qu'est-ce qui a changé entre 2019 - lorsque la géopolitique était la principale source de pression à la hausse sur les prix des carburants - et 2020, lorsque la géopolitique semble être un non-facteur ? À l'origine de ce changement, il y a un changement de comportement dans les relations géopolitiques, auparavant perçues comme conduisant uniquement à des prix plus élevés à la pompe. L'objectif de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés (OPEP+) est de maintenir l'équilibre des prix du marché pétrolier. Toutefois, la voie à suivre pour parvenir à cet équilibre et la répartition des responsabilités pour y parvenir donnent souvent lieu à des conversations controversées entre les participants de l'OPEP+. L'Arabie saoudite et la Russie - deux des trois plus grands producteurs de pétrole au monde - sont souvent à la tête de ces disputes.

Le risque de baisse de la production de l'OPEP+ a augmenté

Lorsque le COVID-19 s'est propagé à l'échelle internationale et que l'effondrement des prix du pétrole lié à la demande a suivi, le cartel de l'OPEP+ a été motivé pour réduire la production, compenser l'impact du virus sur la demande des consommateurs et stabiliser les prix. Quelques mois plus tard, c'est loin d'être le cas. L'Arabie saoudite et la Russie n'ont pas réussi à se mettre d'accord sur un quota de réduction de la production et ont décidé de renoncer à toute réduction et d'entrer dans une guerre des prix du pétrole pour gagner des parts de marché. D'autres membres de l'OPEP+, plus petits, leur ont emboîté le pas, ce qui a eu pour effet d'augmenter l'offre sur le marché comme jamais auparavant, alors même que la demande baissait plus rapidement que jamais. Quelques semaines plus tard, le groupe a tenté de mettre ses désaccords de côté en s'alignant sur une stratégie visant à réduire la surabondance sans précédent de l'offre sur le marché.

Il n'en reste pas moins que des tensions persistent au sein du groupe, même s'il s'efforce désormais de réduire collectivement la production et de redonner du prix au pétrole brut. Une lutte de pouvoir est apparue, qui laisse son objectif fondamental à quelques coups de téléphone d'être complètement différent. En d'autres termes, les relations internes de l'OPEP+ sont devenues plus sensibles.

Si les pays ne respectent pas leur contribution à la stratégie du groupe, ou si les désaccords se manifestent au point que les actions diffèrent radicalement de celles des principales parties prenantes, le cartel risque de devenir plus compétitif que collaboratif. Cette concurrence signifie probablement que la lutte pour les parts de marché devient encore plus possible, ce qui encourage davantage de pays à ouvrir les robinets et à faire baisser les prix.

Il sera intéressant de voir comment les mesures actuelles de réduction de la production prises par l'OPEP+ évoluent au cours de son horizon de planification actuel. La satisfaction des petites nations dépendantes du pétrole à l'égard de la faiblesse actuelle des prix - associée à l'absence de besoin de barils sur le marché - n'augure rien de bon pour la croissance à long terme.

L'OPEP+ n'est qu'un exemple de la façon dont la géopolitique est devenue un moteur bidirectionnel du marché. Un exemple similaire est apparu tout au long de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, entre autres. Cela confirme que la géopolitique est devenue davantage un moteur de marché au niveau macroéconomique, centré sur les relations transfrontalières, avec des considérations d'offre et de demande capables de faire de la géopolitique un risque de marché à la baisse.

COVID-19 masque le risque géopolitique, mais il est toujours présent

Les relations instables entre les pays de l'OPEP+ et d'autres grandes économies sont sans aucun doute responsables du rôle atténué de la géopolitique sur le marché de l'énergie en 2020. La pandémie de COVID-19 a eu un tel impact sur l'offre et la demande que la géopolitique n'a pas eu l'occasion de faire bouger l'aiguille du prix du diesel. Cela ne veut pas dire que les événements géopolitiques ont été absents, ni qu'il faut les oublier, mais il s'est avéré que leur influence a été considérablement réduite.

Par exemple, la guerre civile en Libye et l'impact sur le secteur pétrolier qui en a résulté sont passés largement inaperçus. La production de brut de ce membre de l'OPEP a chuté de plus d'un million de barils par jour à un peu plus de 0,1 million de barils par jour. De même, le Venezuela, qui était autrefois une puissance de l'industrie pétrolière, n'a plus qu'une seule plate-forme pétrolière en activité, bien qu'il possède les plus grandes réserves de pétrole au monde. Sa contribution au paysage mondial de l'approvisionnement a également disparu des radars, car le pays doit faire face à de strictes sanctions américaines dans le cadre d'une crise économique. Cela montre comment le marché s'est adapté à un environnement dans lequel les perturbations de l'offre liées à la géopolitique n'ont plus le pouvoir qu'elles avaient autrefois.

Il ne s'agit là que de quelques exemples, mais les scénarios qui auraient normalement exercé une pression à la hausse sur les prix du pétrole brut et du diesel n'ont pas réussi à le faire. Cela est dû à la pandémie, aux conséquences de son existence et au fait qu'il faut désormais un événement ou un conflit de plus grande ampleur pour que la géopolitique gagne vraiment en importance.

Pourquoi les expéditeurs devraient-ils prêter attention aux événements du marché mondial ?