Qu'est-ce que l'OPEP ? | Aperçu et implications sur le pétrole brut

Le pétrole brut est souvent au cœur des gros titres et des discussions des conseils d'administration, car sa demande est importante et son prix volatile. Le pétrole brut est presque toujours une équation de base entre l'offre et la demande : quelle est la quantité de pétrole dont le marché a besoin et quelle est la quantité disponible ? Cet équilibre détermine les prix qui, à leur tour, influencent la dynamique commerciale, les décisions politiques, les effets sur l'environnement et les résultats des fabricants, des détaillants et des expéditeurs qui sont les principaux consommateurs de produits pétroliers.

En termes d'offre, quelques grands acteurs ont historiquement eu la majorité de l'influence, notamment une cohorte de pays exportateurs de pétrole appelée l'Organisation des pays exportateurs de pétrole. Ce groupe est communément appelé OPEP.

Quel est le but de l'OPEP ?

L'OPEP est un cartel de pays producteurs de pétrole qui s'unit dans un but commun : maintenir et stabiliser les prix internationaux du pétrole brut.

L'OPEP a la capacité de produire un peu plus d'un tiers du pétrole mondial, ce qui fait que même de légères variations de leur production collective sont plus importantes que celles de la plupart des autres exportateurs.

Depuis sa réunion inaugurale à Bagdad en septembre 1960, l'OPEP a pour mission de "coordonner et d'unifier les politiques pétrolières de ses pays membres et d'assurer la stabilisation des marchés pétroliers afin de garantir un approvisionnement efficace, économique et régulier en pétrole pour les consommateurs, un revenu régulier pour les producteurs et un rendement équitable du capital pour ceux qui investissent dans l'industrie pétrolière"."Les membres fondateurs, l'Irak, le Koweït, l'Iran, l'Arabie saoudite et le Venezuela, ont créé l'OPEP pour surveiller les prix du pétrole brut et prendre des décisions collectives sur la quantité de pétrole qu'ils doivent produire pour rester rentables. Si les prix sont élevés, le cartel dispose d'une marge de manœuvre pour produire davantage. Inversement, dans un marché pétrolier plus étroit où l'offre et la demande sont plus proches de l'équilibre, la satisfaction des prix rend l'intervention moins probable.

Avant la création de l'OPEP, la dynamique des prix était souvent déterminée par une série de compagnies pétrolières multinationales dominées par les États-Unis. L'OPEP s'étant élargie à un contingent d'alliés, comme la Russie, l'OPEP(+), ou l'Alliance de Vienne, regroupe aujourd'hui plus de 18 pays, qui fournissent plus d'un tiers de la production mondiale de pétrole brut et contrôlent plus de 80 % des réserves mondiales prouvées de pétrole brut.

Aujourd'hui, ces représentants se réunissent deux fois par an à Vienne, en Autriche, où ils décident collectivement d'augmenter ou de réduire la production de pétrole afin de maintenir la stabilité du marché. Cette manipulation de l'offre a toujours été un moyen efficace de contrôler les prix du pétrole pour le cartel. Mais cette situation est en train de changer sur le marché pétrolier actuel, centré sur les États-Unis, et dans le contexte des perturbations des prix du pétrole brut causées par la pandémie.

Comment les actions de l'OPEP influencent-elles le commerce mondial ?

Les décisions de l'OPEP en matière d'approvisionnement peuvent être considérées soit comme un mécanisme visant à garantir une offre de pétrole constante, soit comme une méthode visant à maintenir les prix à un niveau rentable pour l'organisation. Quoi qu'il en soit, il est également important de considérer l'histoire plus large de la production et de la consommation à l'échelle mondiale lors de l'évaluation de l'impact historique de l'organisation.

Avec plus des trois quarts des réserves pétrolières prouvées du monde contrôlées par les nations membres, l'OPEP a historiquement modulé les prix en sachant que la plupart des pays ne pouvaient ni rivaliser avec ses abondantes réserves pétrolières, ni créer une alternative énergétique compétitivement viable. De ce fait, une dynamique de marché cyclique se développe naturellement.

Plus grande importance des acteurs non membres de l'OPEP

Durant les années d'expansion économique qui ont caractérisé le début des années 2000, les efforts de stabilisation de l'OPEP se sont avérés efficaces. Les grandes économies mondiales telles que les États-Unis et la Chine se sont développées et ont accru la demande, ce qui a fait grimper les prix du pétrole à des sommets proches de 140 dollars le baril. 

Un effet secondaire de ces prix élevés a toutefois été de rendre rentable pour les pays non membres de l'OPEP le développement et l'expérimentation de nouvelles méthodes d'exploration et d'extraction du pétrole dans leur pays. Cela a incité les États-Unis à développer de nouvelles techniques d'extraction du pétrole de schiste pour devenir des producteurs rentables dans cet environnement de prix élevés.

La présence croissante des États-Unis en tant que producteur de pétrole dominant

Bien que la récession de 2008 ait temporairement interrompu le développement de la technologie de fracturation hydraulique du schiste aux États-Unis, les années suivantes ont vu une augmentation spectaculaire de la fracturation pour l'extraction du pétrole brut. Les États-Unis n'étant pas membres de l'OPEP et n'ayant pas à se conformer à ses décisions, le pays a augmenté ses niveaux d'approvisionnement nationaux, ce qui a finalement abouti à l'effondrement des prix mondiaux du pétrole à la fin de l'année 2014.

Histoire récente des prix du pétrole brut et des décisions de l'OPEP : 2014 - 2019

Les chiffres de la production de l'OPEP après 2014 ont évolué à l'opposé du prix du WTI pendant une période de deux ans, en raison de la décision de l'organisation de ne pas réduire la production de pétrole brut. À la fin de 2016, cependant, à la suite de la décision de réduire la production pour la première fois depuis 2008, la production a diminué et a poursuivi cette trajectoire descendante alors que les réductions ont été prolongées jusqu'à la fin de 2019.

Malgré cette surabondance de pétrole sur le marché à la fin de l'année 2014, l'OPEP n'a pas choisi de réduire les niveaux de production. Elle a plutôt choisi de donner la priorité à la préservation de sa part de marché et de continuer à produire à un rythme proche de 30 millions de barils par jour (mmbd). 

À la suite de cette décision, les prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) et du diesel en gros ont chuté de près de 10 % et ont poursuivi cette trajectoire descendante avant d'atteindre leurs plus bas niveaux pluriannuels en 2016. Le graphique ci-dessus montre la relation entre le marché du pétrole et celui du diesel, mettant en évidence l'influence de l'OPEP sur les prix de l'énergie et l'offre internationale, au total.

Décisions de réduire la production pour contrôler les prix

Le marché du pétrole devenant de moins en moins rentable pour le cartel et d'autres producteurs non américains, l'OPEP et les nouveaux producteurs ont décidé de réduire leur production pour contrôler les prix, ce qui a eu pour effet de réduire les prix.Le marché du pétrole devenant de moins en moins rentable pour le cartel et les autres producteurs non américains, l'OPEP et les parties nouvellement investies comme la Russie ont rapidement entamé des discussions pour geler, voire réduire, les niveaux de production afin d'ajouter une plus grande stabilité aux prix du pétrole. 

Alors que le groupe a initialement eu du mal à parvenir à une métrique acceptée pour ces réductions, à la fin de l'année 2016, le groupe est parvenu à un consensus. Le résultat de cette décision a été la première réduction de la production de l'OPEP depuis 2008 et a depuis entraîné une période de réductions prolongées par l'organisation.

Ces réductions sont restées des moteurs de prix influents, mais ont varié dans l'ampleur de leur impact. En juin 2017, moins d'un an après la décision de l'OPEP sur la production, les réductions ont été prolongées, ce qui a entraîné une augmentation de près de 40 % lors de la réunion du groupe l'année suivante. 

Réponse au rebond des prix

En gardant à l'esprit cette tendance haussière du marché, l'OPEP a approuvé une augmentation de la production pour stabiliser les prix lors de sa réunion semestrielle en juin 2018. Cette décision a ensuite été annulée lorsque le marché baissier de la fin de l'année 2018 s'est matérialisé en réponse aux craintes d'une offre excédentaire sur le marché pétrolier, entraînant les prix du pétrole et du diesel dans une spirale baissière pour clôturer l'année.

Alors que tous ces facteurs ont amorcé la transition, l'émergence des "trois grands" producteurs de pétrole brut a accéléré le rôle plus réactif de l'OPEP sur le marché.

Profondez sur cette évolution ici.

Vents économiques contraires et "Big Three" de la production pétrolière

En juillet 2019, l'OPEP a de nouveau décidé de maintenir les réductions de production. Le ralentissement de la croissance économique du marché et son impact sur la demande mondiale de pétrole brut et de carburants de transport ont considérablement réduit le potentiel de l'OPEP à pousser les prix à la hausse en limitant l'offre de pétrole.

Depuis leur décision de mettre en œuvre des réductions de l'offre de plus de 3,0 millions de barils de brut par jour par rapport aux niveaux d'octobre 2018, le retrait de l'OPEP n'a que modestement augmenté les prix au cours de leur dernière série de réductions. Cela est dû en grande partie à la croissance de la production pétrolière américaine qui contrebalance les efforts de l'OPEP pour retirer l'offre du marché.

Qui est inclus dans les alliés de l'OPEP ?

Dans cette optique, l'OPEP a récemment opéré une transition pour devenir l'OPEP+. L'ajout du contingent "+" de non-membres indique que des pays acceptent de faire équipe sur des décisions organisationnelles mais ne sont pas liés par une véritable adhésion. L'alliance comprend désormais le Kazakhstan, le Mexique et, peut-être plus important encore, la Russie - entre autres. 

Historiquement, les nations de l'OPEP et la Russie se considéraient comme des rivaux plutôt que comme des alliés, cette dernière étant le troisième plus grand producteur de pétrole au monde derrière les États-Unis et l'Arabie saoudite. Depuis décembre 2018, les membres de l'OPEP+ contrôlent à nouveau la majeure partie de l'offre mondiale de pétrole brut, combinant leurs influences respectives sur le marché mondial pour influencer les prix.

Bien que ce nouveau partenariat puisse offrir un levier supplémentaire à l'OPEP+, les craintes d'un ralentissement économique mondial dans le contexte de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine pourraient continuer à éclipser l'élan à la hausse des réductions de l'offre.

COVID-19 et l'effondrement des prix du pétrole brut

Avec tous ces développements dans le rétroviseur, 2020 a présenté des environnements complètement nouveaux pour le pétrole brut qui impliquent l'OPEP, ses alliés et le paysage économique plus large qui a culminé avec les prix du pétrole brut tombant bien en dessous de zéro pour la première fois dans l'histoire.

Dans une série d'événements mondiaux sans précédent, l'équilibre de l'offre et de la demande a rapidement basculé vers l'excédent. L'Arabie saoudite et la Russie se sont lancées dans une guerre des prix qui a débouché sur une mentalité de production à volonté qui a propulsé la production à des niveaux historiques. Dans le même temps, la demande de produits pétroliers, notamment d'essence et de diesel, a disparu en l'espace de quelques jours ou semaines, le COVID-19 ayant entraîné la fermeture des entreprises et le maintien des consommateurs à la maison.

Vous pouvez lire une analyse complète de la façon dont les prix du pétrole brut se sont effondrés, et des raisons de cet effondrement, sur notre blog. 

L'avenir de l'influence de l'OPEP et du pétrole brut mondial restera en suspens

Malgré l'influence historique de l'OPEP en matière de contrôle des prix, de nouvelles dynamiques dans l'économie mondiale et la croissance continue des États-Unis et d'autres producteurs de pétrole pourraient continuer à réduire la capacité de l'OPEP à manipuler les prix. Indépendamment de l'évolution de ces dynamiques, comprendre qui est l'OPEP, quel est son rôle sur le marché et comment elle prend ses décisions restera important pour les organisations dont les budgets dépendent de ses produits raffinés et de ses prix.

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