Quelle est l'incidence du taux de vaccination sur les coûts du carburant et du fret ?

Le taux de vaccination devrait être injecté dans les prévisions relatives aux transports

Alors que les prévisions relatives à la pandémie se dissipent progressivement en 2021, les consommateurs vont eux aussi se dissiper. Des sorties au cinéma à la mobilité, de nombreux passe-temps et habitudes que la pandémie a mis en pause ont commencé à être réintroduits dans notre vie quotidienne.

Le changement à venir dans le comportement des consommateurs a des implications massives pour les professionnels du transport. Si certains changements de comportement seront durables - comme l'évolution massive vers des solutions d'achat pratiques via le commerce électronique, le ramassage à domicile et la livraison à domicile - d'autres évolueront vers leurs normes d'avant la pandémie. Le mot "vers" est important. L'ampleur du changement de comportement des consommateurs, la rapidité avec laquelle il se produit et, en fin de compte, les conséquences pour les transports sont autant de raisons de prêter une attention particulière aux points d'inflexion potentiels dans la lutte contre le COVID-19.

Ce billet présente le modèle de Breakthrough qui suit le taux de vaccination contre le COVID-19 aux États-Unis. Le modèle fournit un contexte pour discuter de la façon dont la perception et l'adhésion à la vaccination influenceront les changements à venir dans le comportement des consommateurs et analyse ses implications pour l'énergie de transport et les coûts d'approvisionnement.

Lisez une analyse de l'impact de la pandémie de coronavirus sur le marché du fret, ici. 

Modélisation du taux de vaccination aux États-Unis : Combien de temps le déploiement prendra-t-il ?

L'effort des États-Unis pour accélérer le déploiement du vaccin COVID-19 - Opération Warp Speed - a été déployé sous l'administration Trump et se poursuit dans le cadre d'une nouvelle série d'objectifs politiques définis par l'administration Biden. Les objectifs politiques donnent des indications sur le rythme de distribution et l'objectif de retour à l'activité économique d'avant la pandémie. Ces politiques nous ont encouragés à proposer des scénarios pour atteindre les niveaux de vaccination de l'immunité de groupe d'ici la fin du deuxième trimestre 2021. Les hypothèses de base du modèle sont également importantes.

Notre modèle prend en compte plusieurs hypothèses de base :

1. La population adulte des États-Unis a besoin d'un vaccin. Nous avons exclu les jeunes de notre population.
2. Les vaccins nécessitent généralement deux doses. Nous reconnaissons que cela changera probablement au cours du deuxième trimestre.
3. L'immunité héréditaire peut être atteinte lorsqu'une grande partie de la population a été vaccinée. Nous utilisons une fourchette de 55 % à 82 % de personnes vaccinées pour représenter l'immunité collective (comme indiqué par Bloomberg Intelligence).

Si la vaccination progresse jusqu'à l'immunité collective d'ici la fin du deuxième trimestre et que l'utilisation des raffineries augmente à mesure que le nombre d'Américains vaccinés augmente, le cycle saisonnier d'augmentation de la production de carburant pour le transport pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du carburant diesel. La demande saisonnière de carburant a fait chuter les prix du diesel de mai à juin au cours de neuf des onze dernières années.

La dernière mise à jour de notre modèle, jusqu'au 22 février, montre que la moyenne mobile sur sept jours du taux de vaccination a presque rattrapé un rythme qui permettrait d'atteindre les estimations inférieures de l'immunité collective de la population d'ici le 30 juin 2021. Cela signifie qu'environ 55 % de la population adulte américaine aura reçu ses deux doses d'ici la fin du deuxième trimestre. Cela suggère que les consommateurs seront de plus en plus confiants pour consommer des services, tels que les divertissements et les voyages, au fur et à mesure que le deuxième trimestre avance.

Nous prévoyons également que le taux de vaccination continuera à s'accélérer en mars et en avril. La moyenne mobile actuelle sur sept jours du taux de vaccination se situe à plus d'un million de doses par jour, ce qui est loin de permettre de vacciner 80 % de la population américaine d'ici au 30 juin. Mais l'accélération du rythme de distribution des vaccins, une administration plus efficace et l'arrivée de nouveaux vaccins sur le marché continueront à faire progresser le taux de vaccination actuel vers un niveau plus solide pour l'immunité collective.

Key Takeaway: Cela suggère que le comportement des consommateurs pourrait évoluer vers des activités pré-pandémiques au cours du deuxième trimestre, avec une transition plus complète vers la "nouvelle normalité" au troisième trimestre.

Comment le taux de vaccination aura-t-il un impact sur les coûts de l'énergie dans les transports en 2021?

La demande de diesel a rattrapé les niveaux de 2019 en décembre 2020. Les ventes d'essence et de carburéacteur sont restées inférieures d'environ 13 et 30 %, respectivement, d'une année sur l'autre. Pourquoi ce décalage entre les types de carburant pour le transport ?

Lisez les trois choses que nous pensons que les expéditeurs doivent savoir sur les prévisions de carburant en 2021 sur notre blog. 

Alors que la demande de diesel était relativement florissante, la demande d'essence et de carburéacteur languissait en raison d'une forte réduction des voyages d'affaires et d'agrément. Les raffineurs ont réduit leur production pour tenir compte de ce comportement des consommateurs, diminuant ainsi leur demande de pétrole brut. Les producteurs de pétrole ont réduit leur offre compte tenu de l'état de la demande. Les effets combinés de la réduction de l'offre de pétrole brut et de carburant pour les transports ont rééquilibré les marchés mondiaux.

Les prix du pétrole ont pris de l'ampleur à la fin de 2020 et au début de 2021 en raison des quotas de production de pétrole brut mis en place par les membres du cartel de l'OPEP+ et de la réticence à augmenter l'offre dans les pays non membres de l'OPEP+. Les prix du pétrole brut - si les producteurs maintiennent leur approche disciplinée actuelle pour soutenir un marché tendu - subiront une pression à la hausse à l'approche de l'été parce que la mobilité personnelle et l'activité économique s'amélioreront après une vaccination généralisée (probable pour les États-Unis, selon nous).

Le retour de la demande de carburants utilisés dans le transport de passagers encouragera l'utilisation des raffineries à augmenter vers les niveaux d'avant la pandémie. Comme les raffineurs produisent plus d'essence, le processus de raffinage mettra également plus de diesel sur le marché. L'augmentation de l'offre de diesel pèse sur les prix du diesel. Cette dynamique se produit régulièrement parce que l'utilisation des raffineries augmente chaque année pour la saison de conduite estivale en réponse à la demande accrue d'essence et à sa prime de prix saisonnière plus élevée.

Si la vaccination progresse jusqu'à l'immunité collective d'ici la fin du deuxième trimestre et que l'utilisation des raffineries augmente à mesure que le nombre d'Américains vaccinés augmente, le cycle saisonnier d'augmentation de la production de carburant pour le transport pourrait exercer une pression à la baisse sur le prix du carburant diesel. La demande saisonnière de carburant a fait chuter les prix du diesel de mai à juin au cours de neuf des onze dernières années.

Si l'utilisation accrue des raffineries peut exercer une certaine pression à la baisse sur les prix du diesel en tant que produit de transport unique, l'effet de la reprise de la demande de véhicules de tourisme est susceptible de soutenir la hausse des prix du pétrole brut.

Résultat clé : les conséquences nettes de la vaccination aux États-Unis nous amènent à penser que les prix de l'énergie dans les transports augmenteront au cours de notre période de prévision de 2021 à 2022._

Comment le taux de vaccination influencera-t-il les coûts d'approvisionnement des transports en 2021 ?

Les vaccins offrent la voie la plus claire vers l'activité économique prépandémique. Cela conduira probablement à un déplacement des dépenses de consommation des biens vers les services, en particulier avec des attentes que les consommateurs dépensent plus de leur revenu dans les industries du voyage et du divertissement.

Nous plongeons en profondeur dans les habitudes de dépenses changeantes des consommateurs tout au long de la pandémie. Lisez l'analyse détaillée ici.

Un déplacement des dépenses vers les services, même graduel, affectera la demande de fret de manière concurrente. Tout d'abord, les consommateurs qui déplacent leur portefeuille vers les services peuvent consommer moins de biens, ce qui diminue la demande de fret. En revanche, le secteur des services américain et sa main-d'œuvre pourraient acheter des biens dont ils n'avaient pas besoin ou qu'ils ne pouvaient pas s'offrir pendant la pandémie.

La demande de fret a grimpé en flèche pour de nombreuses industries en 2020, car les consommateurs ont déplacé la part de leur portefeuille des dépenses en services vers les biens. En fait, la demande de fret a grimpé en flèche alors que la consommation totale aux États-Unis est restée inférieure de près de 6 % jusqu'en 2020 (selon nos estimations) à ce qu'elle aurait pu être si la pandémie n'avait pas eu lieu. Les dépenses de services ont terminé l'année 2020 environ 9 % en dessous de leur potentiel (voir le graphique ci-dessus), tandis que les dépenses totales de biens ont augmenté, tant pour les biens non durables que pour les biens durables.

Le comportement des consommateurs sera influencé par des facteurs tels que les changements substantiels du taux d'épargne personnelle qui se sont produits au cours de l'année 2020 et un environnement de taux d'intérêt bas. La perspective d'un éventuel plan de relance budgétaire qui chevauche la saison des impôts pourrait également avoir un impact significatif sur le marché si les consommateurs dépensent, épargnent ou remboursent leurs dettes avec les fonds qu'ils reçoivent. Ainsi, bien que nous nous attendions à ce que les consommateurs déplacent leurs dépenses des biens vers les services, l'ampleur des dépenses totales au cours des prochains trimestres pourrait varier.

Key Takeaway : Les conséquences nettes de la vaccination aux États-Unis nous amènent à penser que les taux de fret subiront une pression à la baisse sur les prix au fur et à mesure que la distribution des vaccins se poursuivra jusqu'en 2021.La quantité de données et d'informations examinées au cours d'un cycle économique normal peut être écrasante. Aussi, lorsque des perturbations surviennent et que les cycles deviennent volatils, il est bénéfique d'élever les principes de prévision. Qu'il s'agisse de l'énergie consommée ou des volumes transportés par un réseau de transport, le fait de se concentrer sur les fondamentaux du marché, d'établir des comparaisons avec les marchés antérieurs et de remettre en question les perspectives grâce à une diversité de pensées permettra aux organisations de se détacher du bruit et de maintenir les budgets en phase avec la dynamique du marché.

Pour plus de détails sur les facteurs que les expéditeurs devraient garder à l'esprit concernant l'avenir des tarifs de transport de ligne en 2021, lire notre analyse ici.