Implications des sanctions américaines au Venezuela | Impact sur les marchés mondiaux de l'énergie

Les dimensions de ces problèmes ont récemment atteint leur paroxysme lorsque le président américain Donald Trump a imposé des sanctions à la compagnie pétrolière publique du Venezuela, Petróleos de Venezuela SA (PDVSA), le 28 janvier. Cette stratégie visait à donner du pouvoir aux partis opposés à l'actuel président Nicolás Maduro et à paralyser les relations de l'économie dépendante du pétrole avec les États-Unis, jusqu'à ce que Maduro renonce au contrôle et que le membre de l'OPEP respecte la structure d'une véritable démocratie.Les tensions entre les États-Unis et le Venezuela s'étendent bien au-delà des liens politiques, les sanctions ajoutant de la complexité au marché mondial du pétrole jusqu'à ce que la hiérarchie politique vénézuélienne s'aligne mieux sur les intérêts de la direction américaine.

Qu'en est-il de la crise économique au Venezuela ?

Alors que l'instabilité actuelle du Venezuela est largement attribuée à l'actuel président Nicolás Maduro, le ralentissement de la nation a été initié par un prédécesseur qui a progressivement jeté les bases des défis auxquels le Venezuela est confronté. L'élection de l'ancien président Hugo Chávez en 1998 - bien que largement respecté par la population - a marqué le début de la mauvaise gestion du Venezuela et les premières étapes de la discorde politique dont PDVSA a été victime. Les vétérans de l'industrie de PDVSA ont été remplacés par des fonctionnaires militaires et des loyalistes présidentiels au début du troisième millénaire, et l'élément vital de l'économie a été mis en péril, alors que les investissements étrangers se faisaient rares et que les effets de la transition de l'industrie pétrolière pénétraient ce qui était autrefois la source de revenus la plus fiable de la nation. Le président Nicolás Maduro a succédé à Chávez à sa mort en 2013 et n'a depuis lors pas tenu les promesses d'un renversement économique, tout en exacerbant simultanément les problèmes de troubles humanitaires, démocratiques et économiques tout au long de son mandat.

Le président Nicolás Maduro a prêté serment pour un second mandat de six ans au début du mois de janvier, déclenchant une vague de protestations quasi immédiate après que sa réélection a été accueillie par des spéculations sur un résultat illégitime, autrement appelé une élection "truquée". Peu après l'intronisation de M. Maduro, une vague d'opposition étrangère a fait surface, de nombreux pays prenant publiquement position contre M. Maduro et l'autocratie qui a suivi son règne. Le 23 janvier, les États-Unis, les alliés occidentaux et la grande majorité des pays d'Amérique latine, entre autres, ont reconnu le président de l'Assemblée nationale, Juan Guaidó, comme le dirigeant légitime du Venezuela. La carte ci-dessus représente la répartition du soutien mondial aux deux dirigeants, les annonces du président Trump de soutenir Guaidó et d'imposer des sanctions à PDVSA peu de temps après ayant été considérées comme l'une des tentatives les plus puissantes pour pousser Maduro à quitter ses fonctions et faciliter la tenue de nouvelles élections équitables. Même les pays qui ont promis un soutien explicite à Maduro ont récemment changé d'allégeance, adoptant une position plus divisée sur le conflit politique dans son ensemble.

Que signifient les sanctions vénézuéliennes pour les marchés mondiaux de l'énergie ?

Depuis que le président Maduro a pris ses fonctions en 2013, les vents contraires de l'économie vénézuélienne se sont radicalement accélérés. À la suite de la baisse significative des prix du pétrole qui a débuté en 2014, la pression inflationniste est devenue incontrôlable, les bouleversements les plus importants ayant eu lieu peu après l'arrivée de Maduro à la présidence du Venezuela (voir ci-dessous). Le Fonds monétaire international prévoit que le taux d'inflation national dépassera les 10 millions de pour cent en 2019, ce qui renforce encore l'ampleur des difficultés rencontrées par le Venezuela au cours des deux dernières décennies. Cette réalité, aggravée par l'émigration de la population pour éviter l'hyperinflation, les pénuries alimentaires et médicales et l'augmentation des taux de criminalité, montre que le Venezuela a un besoin urgent d'un changement politique et économique.  ; Juan Guaidó espère transformer ce noble objectif en réalité.

Du point de vue du marché de l'énergie, la corruption rampante a détrôné l'une des compagnies pétrolières les plus importantes au monde, et le manque de capitaux a négligé les infrastructures et entravé la production nationale de pétrole brut. Sous la direction de l'actuel président Nicolás Maduro, la production de pétrole a chuté de 65 % depuis le début de l'année 2016, ce qui rend incertaine la fiabilité de l'approvisionnement en pétrole brut du Venezuela sur le marché mondial.Le graphique ci-dessous présente l'historique de la production pétrolière du Venezuela sur dix ans, mettant en évidence une baisse drastique de la production à la fin de l'année 2015, qui s'est produite presque en même temps que le pic spectaculaire du taux d'inflation et la baisse du PIB illustrés ci-dessus. La production totale a chuté à environ 1,2 million de barils par jour. Sur cette production, les exportations de pétrole brut vers les États-Unis ont suivi ce déclin mais se sont maintenues à près de 500 000 barils par jour d'après les données de fin d'année 2018.

Les sanctions sur les exportations de pétrole brut vénézuélien vers les Etats-Unis auront probablement des implications à l'échelle mondiale. Les États-Unis s'efforceront de combler leur déficit d'approvisionnement auto-induit avec d'autres partenaires commerciaux qui produisent du pétrole de qualité comparable qualité. Le Canada et le Mexique restent les cibles les plus envisageables pour combler ce nouveau vide, mais les complexités internes des voisins du nord et du sud des États-Unis remettront probablement ces objectifs en question. Tout aussi important, le Venezuela devra trouver de nouveaux partenaires commerciaux pour éviter de perdre les revenus pétroliers historiquement versés par les États-Unis. Selon les termes des récentes sanctions, le Venezuela peut encore exporter du pétrole brut vers certaines entreprises américaines, mais les paiements des bénéficiaires seront placés sur des comptes séquestres pendant une période de grâce de trois mois, ou jusqu'à ce que la direction du pays passe aux mains de Juan Guaidó. En substance, l'incitation financière pour PDVSA de continuer à exporter du pétrole brut lourd vers la côte américaine du golfe du Mexique a disparu, ce qui a renforcé la pression sur Maduro et ajouté une raison pour les responsables militaires de soutenir les efforts de Guaidó pour prendre le contrôle des actifs pétroliers de PDVSA.

L'impact des sanctions vénézuéliennes sur les raffineurs et le diesel américains

Les raffineries très complexes de toute la côte américaine du golfe du Mexique dépendent fortement des importations de pétrole étranger pour optimiser les rendements et satisfaire la demande de produits raffinés. Cela dit, cette région subira de plein fouet les conséquences des récentes sanctions imposées au Venezuela, ce qui obligera certaines entreprises à diversifier leurs sources d'importation de pétrole lourd, ou à modifier entièrement leurs apports en pétrole brut, pour que la transition vers l'abandon du brut vénézuélien se fasse le plus harmonieusement possible.Le graphique ci-dessous montre sept raffineries clés de la côte américaine du golfe du Mexique qui utilisent actuellement du pétrole brut lourd vénézuélien pour produire des produits raffinés de valeur, comme le diesel. Bien que l'éventail des dispositions varie d'une entreprise à l'autre, une chose reste constante : ces entreprises ressentiront absolument l'impact de la décision du président Trump, ce qui donne une image floue de la manière dont ce déficit d'approvisionnement en pétrole sera comblé, ainsi que de la manière dont il se répercutera sur la production et les prix des produits raffinés.

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