3 choses que les expéditeurs doivent savoir sur les prévisions de consommation de carburant en 2021

Les marchés ont évolué. Les prix du pétrole ont grimpé au cours du quatrième trimestre parce que le monde est devenu plus optimiste quant à la reprise économique et à l'amélioration de la demande d'énergie pour le transport. La baisse de la production de pétrole, la faible utilisation des raffineries et même les faillites et les consolidations ont entraîné des contractions historiques du côté de l'offre.

Qu'est-ce que ces dynamiques de marché signifieront pour les coûts des carburants de transport en 2021 ?

Bien qu'il existe de nombreux résultats plausibles pour les marchés de l'énergie dans l'année à venir, ce billet se concentre sur les considérations prévisionnelles de base de Breakthrough utilisées lorsqu'il conseille les expéditeurs sur les coûts de l'énergie pour transporter leurs marchandises vers le marché.

1. N'oubliez pas les fondamentaux du marché.

Pour les expéditeurs, l'analyse des stocks de pétrole brut aux États-Unis est importante car ces fondamentaux économiques offrent des indications utiles sur les prix du carburant diesel. Le pétrole brut représente généralement 45 à 55 % du prix du diesel à très faible teneur en soufre et constitue la partie la plus volatile de l'augmentation du prix du diesel.

Les stocks de pétrole ont atteint les niveaux les plus élevés jamais enregistrés après que la demande de produits raffinés - en particulier de carburants pour le transport - a augmenté pendant les fermetures de printemps. Le graphique ci-dessous met en évidence la relation entre les stocks de pétrole brut aux États-Unis et les prix du pétrole brut au cours des cinq dernières années. Parmi d'autres repères clés, ce graphique montre que les stocks de pétrole brut ont atteint un point culminant de 42 jours d'approvisionnement en raison de la destruction de la demande provoquée par la pandémie. Cette accumulation historique de stocks a atteint son apogée à la mi-mai.

Le graphique ci-dessus indique trois points de référence importants en matière de stocks : le pic pandémique (42 jours d'approvisionnement), le niveau de fin d'année 2020 (35 jours d'approvisionnement) et la moyenne à plus long terme (29 jours d'approvisionnement). L'analyse des prix du pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) au cours des cinq dernières années fournit une fourchette de prix pour chacun de ces niveaux de stocks et suggère qu'il pourrait y avoir plus de résistance pour que les prix du pétrole poussent à la hausse pour commencer 2021.

Les niveaux de stocks ont inversé la tendance après avoir atteint leur niveau record. Les stocks de pétrole brut sont tombés à 35 jours d'approvisionnement à la fin de 2020, plus de sept mois après avoir atteint leur sommet. À titre de comparaison, le niveau moyen des stocks de pétrole brut aux États-Unis au cours des cinq dernières années était de 29 jours. Cela montre que les stocks de pétrole brut ont considérablement diminué par rapport à leur pic induit par la pandémie, mais il y a toujours un excédent de pétrole brut qui doit être déstocké pour atteindre les niveaux moyens et, par conséquent, des prix probablement plus élevés.

Les prix du pétrole brut - et par conséquent les prix du diesel - ont augmenté rapidement en novembre et en décembre en réponse aux annonces de vaccins et aux changements dans les politiques de réduction de la production de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et de ses alliés (OPEP+). En revanche, les stocks de pétrole brut ont augmenté par rapport à leur moyenne quinquennale, ce qui implique généralement une pression à la baisse sur le prix du baril de pétrole brut. Ces dynamiques opposées ont laissé les prix du pétrole brut près du haut de leur fourchette historique pour le niveau de l'offre en stock à la fin de 2020 (35 jours d'approvisionnement).

La fin de 2020 a montré un marché du pétrole brut évoluant sur le sentiment plutôt que sur l'économie sous-jacente du pétrole brut. Si l'on examine à nouveau le graphique présenté précédemment, on constate que le prix moyen du pétrole brut par baril est relativement serré entre 35 et 27 jours d'approvisionnement - là où le marché se dirigera probablement en 2021 - avec une fourchette d'environ +/- 10 dollars par baril. En outre, les prix dépassent rarement 60 dollars le baril tant que les stocks ne tombent pas sous la barre des 27 jours d'approvisionnement. Ce sont là quelques-unes des considérations relatives au prix du carburant que nous prenons en compte dans notre évaluation d'un marché en lente reprise et d'un plafond de prix du pétrole brut bas jusqu'en 2021.

2. L'histoire continuera à offrir un coup de pouce

La demande de diesel a rattrapé les niveaux de 2019 en décembre 2020. Les ventes d'essence et de carburéacteur sont restées inférieures d'environ 13 et 30 %, respectivement, d'une année sur l'autre. Pourquoi ce décalage entre les types de carburants utilisés dans les transports ?

La demande de fret a grimpé en flèche pour de nombreuses industries en 2020, car les consommateurs ont déplacé la part de leur portefeuille des dépenses en services vers les biens. En fait, la demande de fret a grimpé en flèche bien que la consommation totale aux États-Unis soit restée inférieure de près de 5 % jusqu'en 2020 (selon nos estimations) à ce qu'elle aurait pu être si la pandémie n'avait pas eu lieu (voir le graphique ci-dessus).

Alors que la demande de diesel était relativement florissante, la demande d'essence et de carburéacteur s'est étiolée en raison d'une forte réduction des voyages d'affaires et de loisirs. Les raffineurs ont réduit leur production pour tenir compte du comportement des consommateurs. L'utilisation des raffineries américaines - ou la quantité de capacité de raffinage utilisée pour créer des produits tels que l'essence, le diesel et le carburéacteur - est restée proche de 80 % et bien en deçà de son niveau prépandémique jusqu'à la fin de l'année 2020. En comparaison, de 2015 à 2019, il a atteint en moyenne plus de 91 %.

Les mesures prises par les raffineurs pour réduire la production signifient que beaucoup moins de carburant diesel a été produit malgré une demande qui se maintient relativement bien, contrairement à beaucoup d'autres produits raffinés. Les stocks de diesel se sont ainsi rapprochés de leur moyenne quinquennale. La prime du diesel par rapport au pétrole brut à partir duquel il est fabriqué (ou craquage) a progressivement augmenté. Cette dynamique a fait grimper les prix du diesel, en particulier au cours du quatrième trimestre 2020.

Le retour de la demande de carburants utilisés dans le transport de passagers encouragera l'utilisation des raffineries à augmenter vers les niveaux d'avant la pandémie. Comme les raffineurs produisent plus d'essence, le processus de raffinage mettra également plus de diesel sur le marché, et l'augmentation de l'offre de diesel pèsera probablement sur les prix. Cette dynamique se produit régulièrement, car l'utilisation des raffineries augmente chaque année pendant la saison estivale, en réponse à la demande accrue d'essence et à la hausse saisonnière des prix qui en découle.

L'opération Warp Speed a pour objectif déclaré de vacciner 80 % de la population américaine d'ici la fin juin. Si cet objectif est atteint et que l'utilisation des raffineries augmente avec le nombre d'Américains vaccinés, le cycle saisonnier d'augmentation de la production de carburant pour le transport pourrait exercer une pression à la baisse sur le prix du carburant diesel. La demande saisonnière de carburant a fait chuter les prix du diesel de mai à juin au cours de neuf des onze dernières années.

Les prix du pétrole pourraient être soutenus au cours de l'été à venir, les économies se redressant après une vaccination plus prolifique, mais une utilisation accrue des raffineries pourrait encore offrir cette pression à la baisse sur le diesel en tant que produit de transport unique, avec une dynamique de marché qui lui est propre. Ces dynamiques seraient difficiles à envisager sans l'aide des tendances et des données historiques.

3. L'union fait la force

Les services de Breakthrough : permettent de faire des prévisions précises en matière de carburant et de fret. Nous saisissons les données d'environ 60 000 mouvements de fret quotidiens, ce qui nous permet de disposer d'informations sur le marché en temps quasi réel pour prévoir l'impact budgétaire d'événements tels que le resserrement du marché du fret et les augmentations des taxes sur les carburants au niveau des États. Si cette transparence à l'égard de données précises est essentielle pour les prévisions, ce troisième principe va bien au-delà d'un simple résultat numérique.

Nos équipes de prévision se réunissent régulièrement pour remettre en question les perceptions du marché et les points de vue individuels. Ces réunions et conversations rassemblent notre diversité de pensée et créent une base de connaissances plus large pour les prévisions. La croissance de notre équipe, de notre clientèle et de notre réseau industriel élargi continue d'accroître notre potentiel de prévision. Cette synergie est particulièrement bénéfique sur les marchés volatils du transport et de l'énergie, car elle permet d'éviter les comportements impulsifs qui conduisent à une réaction insuffisante ou excessive au changement.

Cela nous permet de couper à travers le bruit des bavardages du marché pour donner aux expéditeurs une compréhension complète des influences de prix qui affectent leurs stratégies de chaîne d'approvisionnement.

Faites évoluer vos prévisions sur les marchés volatils

La quantité de données et d'informations discutées au cours d'un cycle commercial normal peut être écrasante, c'est pourquoi lorsque des perturbations surviennent et que les cycles deviennent volatils, il est bénéfique d'élever les principes de prévision. Qu'il s'agisse de l'énergie consommée ou des volumes transportés sur un réseau de transport, le fait de se concentrer sur les fondamentaux du marché, d'établir des comparaisons avec les marchés précédents et de remettre en question les perspectives grâce à une diversité de pensées permettra aux organisations de couper à travers le bruit et de garder les budgets connectés à la dynamique du marché.

Pour plus d'informations sur Breakthrough, nos prévisions sur l'industrie du transport, ou sur la façon dont vous pouvez créer des stratégies davantage axées sur les données, contactez-nous!