Tendances du marché du fret pour le second semestre 2024

Alors que le premier semestre 2024 est presque terminé, les indicateurs macroéconomiques sous-jacents fournissent des preuves que les volumes de fret pourraient commencer à rebondir cette année. Bien que les consommateurs et les décideurs politiques attendent toujours que l'inflation revienne à la cible de 2% de la Fed, les dépenses réelles en biens semblent être revenues aux niveaux de croissance pré-COVID. En outre, la poursuite de l'augmentation des salaires réels pourrait soutenir l'amélioration des dépenses en biens jusqu'en 2025. Alors qu'une croissance drastique des volumes de fret cette année semble peu probable, les expéditions dans l'écosystème Breakthrough pourraient revenir à des niveaux de croissance à plus long terme d'ici le début de 2025.

Tendances récentes des dépenses réelles en biens

Au cours de la dernière expansion économique avant la pandémie, les dépenses mensuelles réelles en biens ont connu une croissance moyenne de 3,5 % d'une année sur l'autre. Au cours des six derniers mois, les dépenses réelles en biens ont augmenté en moyenne de 2,7 % par rapport à l'année précédente, la croissance des dépenses en mars 2024 s'inscrivant dans la droite ligne de la croissance moyenne à long terme. En outre, ces augmentations des dépenses au cours des six derniers mois sont observées à la fois pour les biens durables et non durables. Les chiffres des dépenses réelles sont des indicateurs importants de l'activité du marché du fret, car ils éliminent l'influence de l'inflation et isolent les changements dans la quantité de biens achetés. Cela donne une idée de l'évolution future de la demande de fret.

Impact des gains salariaux réels sur les dépenses de consommation et les volumes de fret

Les dépenses de marchandises ont été soutenues par près d'un an de gains salariaux réels pour le consommateur moyen. On parle de gains salariaux réels lorsque les salaires augmentent plus rapidement que les prix, ce qui est généralement mesuré par l'indice des prix à la consommation (IPC). La croissance des salaires horaires moyens a diminué d'environ 0,2 point de pourcentage en avril, mais des baisses similaires de l'inflation globale ont permis aux consommateurs de bénéficier d'un gain salarial réel de 0,5 % par rapport au mois d'avril 2023. L'une des clés d'une conjoncture économique plus saine, et d'un rebond ultérieur des volumes de fret, sera la capacité des décideurs politiques à faire baisser l'inflation tout en maintenant simultanément les augmentations du pouvoir d'achat des consommateurs.

Les progrès en matière d'inflation restent stagnants, les réductions de taux d'intérêt incertaines

Le dernier rapport sur l'inflation fournit la première preuve depuis plusieurs mois que l'inflation a continué à se rapprocher de l'objectif de la Réserve fédérale. L'inflation globale, mesurée par l'IPC, est passée de 3,5 % en mars à 3,4 % en avril. De même, l'inflation de base de l'IPC, qui ne tient pas compte des denrées alimentaires et de l'énergie, est passée de 3,8 % à 3,6 % au cours de la même période. L'indicateur d'inflation préféré des décideurs, l'inflation de base des dépenses de consommation personnelle (PCE), a légèrement baissé mais est restée proche de 2,8 %.

Bien que les données récentes sur l'inflation aient été positives, les progrès ont été relativement stagnants au cours des 12 derniers mois. Les prochains chiffres de l'inflation seront suivis de près par les consommateurs et les décideurs politiques, car le potentiel de réduction des taux d'intérêt plus tard dans l'année dépendra en grande partie de ces chiffres.  Les taux d'intérêt directeurs limitent toujours l'activité économique, et il semble peu probable que cela change en 2024, même si une ou plusieurs réductions de taux ont lieu au cours du second semestre de l'année. Le "Fed Watch Tool" du CME Group place actuellement une probabilité de 50 % d'au moins une baisse de taux d'ici la réunion du Federal Open Market Committee de septembre. Indépendamment d'une éventuelle baisse des taux, il est encourageant de voir les dépenses en biens réels revenir à des niveaux de croissance à long terme malgré les vents contraires présentés par la hausse des taux d'intérêt.

L'indicateur de la demande de fret montre des signes de reprise et prévoit une croissance en 2024

Dans l'écosystème Breakthrough : les volumes de fret, mesurés par notre indicateur de la demande de fret, ont connu en avril leur premier mois de hausse en glissement annuel depuis mai 2022. Cependant, en raison du calendrier variable des vacances de Pâques, comparer avril 2024 à avril 2023 n'est pas tout à fait une comparaison d'une pomme à l'autre. Néanmoins, les volumes d'expédition ont diminué à un rythme plus lent depuis le début de 2024, et l'équipe de Breakthrough : s'attend effectivement à une croissance des volumes en glissement annuel au cours du second semestre de cette année. L'augmentation des salaires réels et la normalisation de la croissance des dépenses en biens continuent d'avoir une influence significative sur les volumes d'expédition et ces indicateurs macroéconomiques seront suivis de près alors que nous façonnons nos orientations de marché jusqu'en 2025.

Attentes du marché du fret pour 2024 et au-delà

La résilience des dépenses réelles en biens et des gains salariaux réels dans un contexte de fluctuation des taux d'inflation offre des perspectives optimistes pour les volumes de fret jusqu'à la seconde moitié de 2024 et au-delà. Bien que des défis persistent en raison des changements potentiels de taux d'intérêt et de la volatilité économique, les indicateurs sous-jacents suggèrent un retour progressif aux niveaux de croissance prépandémiques sur le marché du fret. Le suivi continu de ces facteurs macroéconomiques sera crucial pour des prévisions précises et une prise de décision stratégique.

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