Répondre aux perturbations bancaires | Advisor Pulse

Qu'est-ce qui s'est passé ?

La Silicon Valley Bank (SVB) s'est effondrée le vendredi 10 mars, ce qui en fait la deuxième plus grande faillite bancaire de l'histoire des États-Unis. La SVB avait investi ses fonds dans des obligations à long terme alors que les taux d'intérêt étaient proches de zéro. Les obligations ayant une relation inverse avec les taux d'intérêt, la valeur des investissements de SVB a chuté lorsque la Réserve fédérale a commencé à augmenter rapidement le taux des Fed Funds pour lutter contre l'inflation à partir de mars 2022.

Le mercredi 8 mars, SVB a annoncé qu'elle avait subi une perte après impôts de 1,8 milliard de dollars (environ 6 dollars par personne aux États-Unis) et qu'elle avait besoin de lever des capitaux pour répondre aux inquiétudes des déposants. Les actions de la SVB ont commencé à perdre précipitamment de la valeur et, à mesure qu'elles chutaient, de plus en plus de déposants ont retiré leur argent de la banque. Il s'ensuivit une ruée sur les actions et la faillite de la banque. Depuis, d'autres banques présentant des risques similaires ont fait faillite (Signature Bank) ou risquent de faire faillite. La portée et l'ampleur de la crise financière se sont étendues aux banques internationales. Credit Suisse Group AG a connu des difficultés financières et la plus forte chute d'actions en une journée, ce qui a conduit la banque centrale suisse à intervenir pour rassurer les investisseurs. Les experts en politique bancaire et monétaire pointent principalement du doigt la mauvaise gestion des fonds et le manque de surveillance de SVB, ainsi que le rythme rapide des hausses de taux d'intérêt dans les banques centrales, comme causes profondes du déclenchement de cette crise bancaire. Le gouvernement américain a rapidement assuré à tous les déposants qu'ils pouvaient accéder à leur argent dans les institutions en faillite. L'ampleur des risques encourus par le secteur financier reste incertaine et spéculative. Le reste de cet article se concentre sur les perspectives à court et à long terme des impacts potentiels.

Impacts sur les marchés des marchandises

Les faillites bancaires signalent le risque croissant d'une récession, et l'impact le plus direct, à court terme, de ces faillites bancaires est susceptible d'être observé dans la réaction des consommateurs. Le sentiment des consommateurs est susceptible d'être affecté négativement par ces faillites et de contribuer au ralentissement de la demande de fret, car les consommateurs modifient leur comportement de dépense en prévision d'une récession potentielle.

La demande de fret a chuté dans la plupart des secteurs au cours des six derniers mois, ramenant la demande à un niveau proche de celui de 2019. Bien que déséquilibrées, les industries des loisirs, du commerce de détail, de la construction et de l'industrie manufacturière sont souvent les plus touchées par une récession, car les consommateurs et les entreprises réduisent leurs dépenses non essentielles. Les biens de consommation de base, cependant, ont tendance à être moins touchés par les turbulences économiques car les consommateurs considèrent généralement ces biens comme des dépenses essentielles, bien qu'ils puissent se détourner des marques en faveur de produits de marque privée moins chers.

Un impact à plus long terme des faillites des banques régionales pourrait être vu dans les changements de l'orientation de la politique monétaire précédemment communiquée par la Réserve Fédérale. Une nouvelle série de hausses des taux d'intérêt était attendue lors de la réunion du Federal Open Market Committee la semaine prochaine, mais de nouvelles augmentations des taux d'intérêt mettraient plus de pression sur les banques exposées qui détiennent un montant important d'obligations dans leurs bilans. Il est possible que la Fed suspende ses hausses de taux jusqu'à ce que l'ampleur et la gravité du choc subi par le système bancaire soient mieux comprises.

Impacts sur les marchés de l'énergie dans les transports

Les récentes nouvelles du secteur financier ont eu un effet d'entraînement sur le marché de l'énergie, les prix du pétrole brut et du diesel ayant subi une pression à la baisse dans les jours qui ont suivi la faillite de la SVB. Les prix de gros du diesel pour les camions ont chuté d'environ 0,20 $ le gallon, passant d'environ 3,65 $ à 3,45 $ après une semaine de volatilité due au choc bancaire.

Les vents économiques contraires qui prévalent sont susceptibles de contribuer à la poursuite de la pression à la baisse sur le marché de l'énergie. Bien que le secteur financier ait contribué à une baisse des prix, il est peu probable que le marché mondial du pétrole brut et des produits raffinés retrouve durablement les niveaux de prix de 2015-2020. L'offre sur le marché reste limitée : l'OPEP+ devrait continuer à réduire sa production, la production russe diminuer en raison des sanctions et les États-Unis devraient acheter du pétrole brut pour leur réserve stratégique de pétrole à un prix compris entre 67 et 72 dollars le baril.

L'équipe de Breakthrough Advisor continuera à fournir à ses clients des mises à jour pertinentes liées à ces événements de marché. Nous prévoyons de publier nos prévisions de marché mises à jour à la base de clients de Breakthrough sur leur cadence normale.

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