Sanciones de EE.UU. a Venezuela | Repercusiones en los mercados mundiales de la energía

Implicaciones clave de las sanciones a Venezuela en los mercados mundiales de la energía

La salud de Venezuela se ha deteriorado progresivamente a lo largo de casi dos décadas de dirección del Partido Socialista. Las penurias económicas, el malestar social y una industria petrolera tambaleante han afectado a lo que una vez fue el Estado más próspero de América Latina, siendo la corrupción interna una de las principales causas de las múltiples complicaciones del país.

A medida que la crisis económica en Venezuela persiste en 2019, las sanciones sobre el crudo de EE.UU. comienzan a tener un efecto en la dinámica mundial del crudo.

Las dimensiones de estos problemas llegaron recientemente a un punto crítico cuando el presidente estadounidense Donald Trump impuso sanciones a la compañía petrolera estatal de Venezuela, Petróleos de Venezuela SA (PDVSA), el 28 de enero. Esta estrategia tenía como objetivo empoderar a los partidos opositores del actual presidente Nicolás Maduro y paralizar la relación de la economía dependiente del petróleo con Estados Unidos, hasta que Maduro renuncie al control y el miembro de la OPEP mantenga la estructura de una verdadera democracia.

Las tensiones entre Estados Unidos y Venezuela se extienden mucho más allá de los lazos políticos, con sanciones que añaden complejidad al mercado petrolero mundial hasta que la jerarquía política de Venezuela se alinee mejor con los intereses del liderazgo estadounidense.

¿Qué está pasando con la crisis económica en Venezuela?

Si bien la inestabilidad actual de Venezuela se atribuye en gran medida al actual presidente Nicolás Maduro, la recesión de la nación fue iniciada por un predecesor que gradualmente sentó las bases para los desafíos de Venezuela. La elección del ex presidente Hugo Chávez en 1998 -aunque ampliamente respetado entre la población en general- fue el comienzo de la mala gestión de Venezuela y de las primeras etapas de discordia política de las que PDVSA había sido víctima. Los veteranos de la industria de PDVSA fueron sustituidos por oficiales militares y leales al presidente a principios del tercer milenio, y la savia vital de la economía pendía de un hilo, a medida que la inversión extranjera se hacía escasa y los plenos efectos de una industria petrolera en transición penetraban en lo que una vez fue la fuente de ingresos más fiable de la nación. El presidente Nicolás Maduro sucedió a Chávez tras su muerte en 2013 y desde entonces no ha logrado ejecutar las promesas de un derrocamiento económico, al tiempo que ha exacerbado los problemas de agitación humanitaria, democrática y económica a lo largo de su mandato.

El presidente Nicolás Maduro juró su cargo para un segundo mandato de seis años a principios de enero, iniciando una ola de revuelo casi inmediata después de que su reelección fuera recibida con especulaciones de un resultado ilegítimo, también conocido como elecciones "amañadas". Poco después de la investidura de Maduro, surgió una oleada de oposición extranjera, con numerosos países posicionándose públicamente en contra de Maduro y de la autocracia que ha seguido a su gobierno. El 23 de enero, Estados Unidos, los aliados occidentales y la gran mayoría de América Latina -entre otras naciones- reconocieron al presidente de la Asamblea Nacional, Juan Guaidó, como líder legítimo de Venezuela. El mapa anterior representa el desglose del apoyo mundial a ambos gobernantes, ya que los anuncios del presidente Trump de apoyar a Guaidó e imponer sanciones a PDVSA poco después han sido considerados como algunos de los intentos más poderosos para empujar a Maduro fuera del cargo y facilitar nuevas elecciones justas. Incluso los países que han prometido apoyo explícito a Maduro han cambiado recientemente sus lealtades, adoptando una postura más dividida en el conflicto político.

¿Qué significan las sanciones de EE.UU. a Venezuela para los mercados mundiales de energía?

Desde que el presidente Maduro asumió el cargo en 2013, los vientos en contra económicos de Venezuela se han acelerado drásticamente. Tras la significativa caída de los precios del petróleo que comenzó en 2014, la presión inflacionaria se ha disparado sin control, y la convulsión más significativa se produjo poco después de que Maduro asumiera la presidencia de Venezuela (abajo). El Fondo Monetario Internacional prevé que la tasa nacional de inflación eclipse el 10 millones por ciento en 2019, lo que refuerza aún más la magnitud de las luchas de Venezuela a lo largo de dos décadas. Esta realidad, agravada por la emigración de la población en general para evitar la hiperinflación, la escasez de alimentos y medicinas, y el aumento de las tasas de criminalidad, demuestra la extrema necesidad de Venezuela de un cambio de rumbo político y económico.

Juan Guaidó espera convertir este noble objetivo en una realidad.

La inflación se ha disparado (mientras que el PIB, por el contrario, se desplomó casi un 20 por ciento) en los años posteriores a la Presidencia de Maduro.

Desde la perspectiva del mercado energético, la corrupción rampante ha destronado a una de las compañías petroleras más prominentes del mundo, y la falta de capital ha descuidado la infraestructura y obstaculizado la producción nacional de crudo. Bajo la dirección del actual presidente Nicolás Maduro, la producción de petróleo ha caído un 65% desde principios de 2016, lo que hace que la fiabilidad del suministro de crudo de Venezuela al mercado mundial sea incierta.

El siguiente gráfico muestra un historial de diez años de la producción de petróleo de Venezuela, destacando un drástico descenso de la producción a finales de 2015 que se produjo casi simultáneamente con el dramático repunte de la tasa de inflación y la disminución del PIB mostrados anteriormente. La producción total se ha desplomado a aproximadamente 1,2 millones de barriles diarios. De esta producción, las exportaciones de crudo a los EE.UU. han seguido este descenso, pero se han mantenido estables cerca de 500.000 barriles por día según los datos de fin de año de 2018.

Las sanciones a las exportaciones de crudo venezolano a EE.UU. tendrán probablemente implicaciones a escala mundial. EE.UU. se esforzará por llenar su vacío de suministro autoinducido con otras contrapartes comerciales que produzcan petróleo de calidad comparable . Canadá y México siguen siendo los objetivos más factibles para llenar este nuevo vacío, aunque es probable que las complejidades internas de los vecinos del norte y del sur de EE.UU. pongan en entredicho estos objetivos. De igual importancia, Venezuela necesitará encontrar nuevos socios comerciales para evitar perder los ingresos del petróleo que históricamente ha pagado Estados Unidos. Según los términos de las recientes sanciones, Venezuela aún puede exportar crudo a determinadas empresas estadounidenses, aunque los pagos de los receptores se depositarán en cuentas de depósito en garantía durante un período de gracia de tres meses, o hasta que se produzca la transición del liderazgo de la nación a Juan Guaidó. En esencia, el incentivo financiero para que PDVSA continúe exportando crudo pesado a la costa estadounidense del Golfo de México ha llegado y se ha ido, poniendo más presión sobre Maduro y agregando razones para que los oficiales militares apoyen los esfuerzos de Guaidó para obtener el control de los activos petroleros de PDVSA.

Impacto de las sanciones venezolanas en las refinerías estadounidenses y el diésel en 2019

Las refinerías de alta complejidad a lo largo de la costa estadounidense del Golfo de México dependen en gran medida de las importaciones de petróleo extranjero para optimizar los rendimientos y satisfacer la demanda de productos refinados. Dicho esto, esta región sentirá el peso de las ramificaciones de las recientes sanciones a Venezuela, dejando a ciertas compañías obligadas a diversificar su fuente de importaciones de petróleo pesado, o ajustar sus insumos de crudo por completo, para hacer que la transición lejos del crudo venezolano sea lo más fluida posible.

El siguiente gráfico muestra siete refinerías clave en la Costa del Golfo de los Estados Unidos que actualmente aprovechan el crudo pesado venezolano para producir productos refinados valiosos, como el diésel. Si bien el rango de disposición varía según la empresa, una cosa que se mantiene constante es la realidad de que estas empresas sentirán absolutamente el impacto de la decisión del presidente Trump, pintando un panorama poco claro en términos de cómo se llenará esta brecha de suministro de petróleo, además de cómo se trasladará a la producción de productos refinados y los precios.

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