Cómo COVID-19 eliminó el impacto de la OMI 2020 en los precios del gasóleo para vehículos de carretera

El límite de azufre de la Organización Marítima Internacional (OMI) comenzó el 1 de enero de 2020, y las expectativas previas anticipaban que los precios de los combustibles bajos en azufre aumentarían en toda la columna de destilación. Esta expectativa incluía no sólo los combustibles marinos bajos en azufre directamente impactados a través de la regulación, sino en consecuencia otros combustibles bajos en azufre como el combustible diésel utilizado para los movimientos de carga de camiones y ferrocarril.

Pero lo que una vez fue una preocupación primordial en diciembre de 2019 ha pasado a un firme segundo plano ante las circunstancias de COVID-19 menos de un trimestre después.

Para__ comentarios en profundidad sobre los impactos actuales del COVID-19 en el mercado de combustibles y mercancías visite nuestra página de recursos sobre el coronavirus. 

Nadie en la industria fue capaz de prever las circunstancias sin precedentes de 2020. Los drásticos cambios en el panorama económico y del petróleo crudo debidos a la propagación del COVID-19 y a la guerra de precios de la OPEP+ provocaron una caída en picado de los precios de los productos refinados en el primer trimestre.

Los precios del gasóleo al por mayor alcanzaron los 2,69 dólares por galón en EE.UU. el 6 de enero, antes de caer a una media de sólo 1,93 dólares en marzo.

Este post abordará la transición del mercado de la OMI hasta el momento en el 1T, discutirá los factores que contribuyen a un efecto regulador de la OMI diluido en los precios del diesel, y ofrecerá ideas sobre lo que se puede esperar en los próximos meses.

Previsiones iniciales de los precios del combustible diesel OTR de la OMI 2020

La transición del mercado de las regulaciones de combustible de la OMI 2020 comenzó como se anticipó. Los precios del fuelóleo convencional de alto contenido en azufre (HSFO 3,5%S) cayeron significativamente a medida que aumentaba su descuento respecto al crudo desde mediados de septiembre. El HSFO experimentó un breve periodo de escasez en el mercado tras el ataque a la infraestructura de crudo de Arabia Saudí final del tercer trimestre. Sus precios cayeron rápidamente poco después, ya que los proveedores redujeron sus existencias de HSFO para dar paso al combustible conforme y bajo en azufre.

 

La transición del mercado de combustible OMI 2020 ha visto cómo el combustible bajo en azufre se ha hecho con más del 80% de la cuota de mercado en los principales centros de abastecimiento, como el Puerto de Singapur. Esta cantidad representa un importante aumento de la demanda de combustible bajo en azufre, pero el impacto en los precios se ha visto mitigado por el imprevisto choque de demanda de la COVID-19.

A medida que la demanda de combustible con alto contenido en azufre pasaba al combustible bajo en azufre, especialmente en diciembre, la presión sobre los precios del gasóleo marino bajo en azufre (LSMGO 0,1%S) existente y del fuelóleo de muy bajo contenido en azufre (VLSFO 0,5%S) de nueva formulación aumentó drásticamente. El rápido cambio en la demanda del mercado provocó una reorganización logística, como se preveía, y un aumento de los precios tanto del VLSFO como del LSMGO. Esto se ilustra en el gráfico siguiente.

 

El sobreprecio del combustible marítimo bajo en azufre y cualquier efecto indirecto para el gasóleo fueron efímeros debido a la destrucción de la demanda de combustible de la COVID-19. Los combustibles bajos en azufre consumidos en el transporte de mercancías alcanzaron sus precios máximos para 2020 el 6 de enero y han experimentado una intensa presión a la baja desde entonces.

Los precios del búnker bajo en azufre sólo tardaron un mes en alcanzar su punto álgido a principios de enero. Durante ese periodo, los precios del VLSFO subieron, de media, más de 150 dólares por tonelada métrica, mientras que los precios del LSMGO aumentaron más de 100 dólares por tonelada métrica. Esto ayudó a VLSFO a alcanzar su precio más alto hasta la fecha, y LSMGO subió a precios que se tocaron por última vez a principios de noviembre de 2018. Tanto el VLSFO como el LSMGO alcanzaron primas masivas sobre el IFO 380 de alto contenido de azufre durante la revuelta inicial del mercado de combustibles. Estas alcanzaron más de 350 dólares por tonelada métrica para ambos combustibles el 6 de enero, pero la prima de precio del VLSFO se ha desplomado a menos de 60 dólares por tonelada métrica.

Como surgieron varias presiones importantes a la baja sobre los precios, la intensa presión alcista sobre los precios resultó ser de corta duración. Las fuerzas del mercado necesitaron un mes para eliminar la sacudida inicial de los precios de la OMI, al igual que habían necesitado un mes para generarla.

¿Interesado en las expectativas del cuarto trimestre antes de que entrara en vigor la normativa de la OMI? Léalas aquí.

La destrucción de la demanda de gasóleo por COVID-19 aisló los precios del riesgo alcista de la OMI

Muchos puntos de venta esperaban un repunte de los precios el 1 de enero, pero la aparición casi inmediata de COVID-19 en China incitó una tendencia de presión a la baja de los precios sin precedentes que ha perdurado hasta hoy.El COVID-19 ha reducido drásticamente la demanda de crudo, ya que los consumidores se ven obligados a quedarse en casa, el sector manufacturero se resiente al agotarse la demanda de bienes duraderos y la confianza de los consumidores se desploma debido a la incertidumbre del mercado laboral.

La destrucción de la demanda de gasóleo por el COVID-19 también ha provocado la ruptura del acuerdo de recorte de la producción de crudo de la OPEP+, . El mercado bajista del crudo se ha visto exacerbado por la guerra de precios entre Arabia Saudí y Rusia, que posiblemente haya dejado tras de sí un exceso de producción. Aunque la ruptura de la OPEP+ puede resultar temporal, el desacuerdo entre los países miembros ya contribuyó a empujar los precios nominales del WTI a sus mínimos de 18 años.

 

El desplome de los precios del crudo hizo bajar rápidamente los precios del gasóleo durante el primer trimestre de 2020. Las ventas de gasóleo han caído año tras año al igual que las de otros combustibles de transporte importantes, debilitando también los márgenes de las refinerías por la venta de gasóleo.

Como se puede ver en el gráfico anterior, los precios del gasóleo están estrechamente entrelazados con el precio subyacente del petróleo crudo.

Al observar la acumulación de costes del gasóleo se ilustra por qué la dinámica de los precios del petróleo crudo es imperativa para el comportamiento de los precios del gasóleo que hemos experimentado durante el primer trimestre, ya que el petróleo crudo representa aproximadamente el 40-60 por ciento del coste del gasóleo.

Más información sobre la subida del precio del gasóleo,aquí.

COVID-19 superó una de las mayores perturbaciones regulatorias de la industria marítima

El coronavirus ha reducido drásticamente el precio del crudo y de los combustibles de transporte basándose en las expectativas de una débil demanda a corto plazo. Este comportamiento tiene el potencial de perdurar mientras las perspectivas del brote sigan siendo inciertas y los consumidores alteren sus patrones de gasto -aumentando las reservas de bienes no duraderos y contrayendo significativamente el gasto en bienes duraderos.

Lea más sobre cómo el sentimiento de los consumidores está influyendo en el combustible y el transporte de mercancías en EE.UU.

 aquí. 

Esperamos que los mercados repunten una vez que el virus esté mejor contenido en todo el mundo. La duración de esta sacudida del mercado influye significativamente en el horizonte temporal para que las economías vuelvan a un ciclo de crecimiento robusto. El efecto neto del coronavirus durante el primer semestre del año mantendrá los precios máximos del gasóleo y de los combustibles marítimos bajos en azufre en niveles más bajos, y la situación de sobreproducción de petróleo crudo ahogará aún más los precios.

Aunque la OMI 2020 modificó significativamente el perfil de la demanda de la industria marítima, ejerciendo una presión adicional sobre los combustibles bajos en azufre, las circunstancias mundiales circundantes casi han apagado los tan esperados impactos sobre los precios.

Los precios del gasóleo y de los combustibles marítimos bajos en azufre se mantendrán en niveles máximos durante el primer semestre del año.