El papel cambiante de la OPEP en la dinámica mundial de precios

El petróleo crudo es la materia prima más comercializada del mundo, principalmente porque se utiliza para crear una amplia gama de combustibles para el transporte, como la gasolina, el gasóleo y el combustible para aviones, y proporciona productos refinados fundamentales para otras industrias, como la petroquímica y el asfalto. Toda esta producción supone unos 100 millones de barriles diarios en el mercado. Debido a esta versatilidad, las fluctuaciones en su dinámica de oferta y demanda influyen en los cambios de precios de una larga lista de materias primas y mercados de renta variable.

Por esta razón, se formó una alianza intergubernamental llamada Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para facilitar de forma intencionada y estratégica unos precios de mercado más equilibrados utilizando la oferta y la demanda como mecanismo.

Historia del control de precios de la OPEP

El objetivo de la OPEP es unificar las políticas de los miembros productores para garantizar "la estabilización de los mercados del petróleo con el fin de asegurar un suministro eficiente, económico y regular de petróleo a los consumidores, unos ingresos constantes a los productores y un rendimiento justo del capital para quienes invierten en la industria petrolera" según su misión. En última instancia, el grupo controla los precios forzando el mercado con fundamentos económicos para asegurarse beneficios económicos y políticos.

Desde su creación, la OPEP ha sido el principal actor en la ecuación de la producción mundial de crudo, con aproximadamente el 30% de la cuota de mercado. Históricamente, cuando otros actores mucho más pequeños se desviaban del plan de producción, el impacto era mínimo y los mercados seguían comportándose de acuerdo con las expectativas. En general, las decisiones de la OPEP han desempeñado un papel casi independiente a la hora de influir no sólo en el coste del crudo, sino también en el de sus productos refinados, especialmente el gasóleo y la gasolina. Esto hace imperativo que los cargadores y los profesionales del transporte encargados de gestionar los presupuestos presten atención a la dinámica de la OPEP.

Aunque la OPEP controla los precios del petróleo como fuente única y consolidada de actores organizados, ahora son uno entre varios otros productores grandes y emergentes que diluyen su capacidad de mover el mercado en un silo. Los aumentos de la producción de crudo de Estados Unidos y Rusia han empezado a compensar los recortes y las decisiones de la OPEP. A medida que el panorama mundial del crudo se fragmenta y diversifica, el proceso de control de los precios se hace más complejo.

Con este reparto de poder más diluido en el centro de la escena, los trece países miembros de la OPEP han sumado a su causa un contingente de países "Plus" (OPEP+). El "Plus" está formado por otros diez países que están de acuerdo en ayudar a equilibrar el mercado, pero que no están obligados a operar como miembros de pleno derecho. Esta adición ilustra la necesidad de la OPEP de recuperar cuota de mercado haciendo que más aliados se unan a sus fuerzas para apoyar su capacidad de controlar los precios.

La cuota de mercado internacional del petróleo está evolucionando

La abundancia energética de Estados Unidos, gracias al rápido crecimiento de su producción interna, le ha situado como un actor destacado en el panorama del crudo. Como tal, las decisiones políticas y estratégicas tomadas por Estados Unidos crean ondas de choque de gran alcance en la dinámica del crudo. Esta presencia en el mercado puede a veces eclipsar las decisiones de la OPEP porque ya no es el único gran actor. En algunos casos, la OPEP parece responder a las noticias de producción de EE.UU., en lugar de impulsar su propia narrativa.

Además, el aumento de la política exterior de EE.UU. -como las sanciones a Irán y la política relacionada con Venezuela- está empezando a recortar de forma natural la producción de la OPEP. Los déficits procedentes de Irán y Venezuela y las crecientes tensiones entre los países miembros suprimen el lado de la oferta de la ecuación, lo que elimina la necesidad de que la OPEP fuerce recortes entre sus miembros restantes.

¿Por qué es importante que los transportistas presten atención a las reuniones de la OPEP?

Colectivamente, la OPEP+ produce más del 40% del crudo mundial, por lo que cualquier decisión tomada por estos exportadores sigue teniendo un impacto en los mercados mundiales de materias primas y renta variable. Arabia Saudí y Rusia encabezan este grupo, con algo menos de la mitad de la producción de la OPEP+. El rápido ritmo de crecimiento de la producción de petróleo de EE.UU. ha representado el desafío más importante para los acuerdos de la OPEP+. Fuente: Agencia Internacional de la Energía, US Energy Information Administration

Para determinar la cantidad óptima de producción necesaria para controlar los precios, la OPEP+ evalúa el estado actual de la oferta y la demanda mundiales de crudo para predecir cómo fluctuará ese equilibrio en el futuro en función de cómo esperan que se desarrollen los acontecimientos en el mercado. Para los transportistas, estas decisiones de producción y las perturbaciones del mercado repercuten, en última instancia, en el precio del gasóleo y otros productos refinados que contribuyen a su gasto final en transporte.

En lo que va de 2020, el mercado energético se ha enfrentado a importantes perturbaciones, tanto en el lado de la oferta como en el de la demanda de la ecuación.

La pandemia del COVID-19 ha provocado la destrucción de la demanda de crudo y productos refinados.  

Al mismo tiempo, el grupo colectivo OPEP+ no pudo acordar un nuevo recorte de la producción en medio de la caída de la demanda.  Esto llevó a Arabia Saudí a abrir una guerra de precios con Rusia en una lucha por la cuota de mercado.Se permitió a todos los países de la OPEP+ producir todo lo que quisieran, lo que inundó el mercado de petróleo y, junto con la destrucción de la demanda de COVID-19, provocó que los precios del West Texas Intermediate (WTI) fueran negativos.

La guerra de precios duró poco cuando el cártel volvió a reunirse en abril para llegar a un acuerdo que terminó con el mayor recorte de producción de la historia de la OPEP.

El grupo logró acordar reducir la producción de crudo en 9,7 millones de barriles diarios (mmbd) para mayo y junio de 2020.

El grupo OPEP+ también se reunió el 10 de junio para discutir los recortes de producción mientras la COVID-19 sigue perturbando la economía mundial y los precios del crudo permanecen bajos.  En la reunión se identificó qué miembros de la OPEP+ no estaban cumpliendo con su cuota. 

En última instancia, el grupo decidió extender el actual recorte de producción de 9.Además, a los países miembros que no cumplieron su cuota en mayo -como Irak y Nigeria- se les exigirá un recorte adicional para compensar el incumplimiento. Esto ha provocado una presión al alza de los precios del crudo y, en consecuencia, de los precios del gasóleo.

Mirando hacia el futuro de la dinámica de los precios del crudo

A pesar de este equilibrio natural provocado por la política exterior estadounidense, el panorama sigue siendo volátil y predecir los próximos movimientos es cada vez más difícil. Debido a esta incertidumbre, los países y las empresas son menos propensos a hacer inversiones significativas en infraestructura, fabricación y comercio, lo que amortigua las perspectivas económicas y, en última instancia, debilita la demanda.

Todas estas estipulaciones no niegan la relevancia y el poder de la OPEP+ en términos de impulsar los precios mundiales, pero sí cambian las condiciones en las que operan. Ya no son la fuerza impulsora del mercado que eran antes, y ahora deben ser reactivos a medida que EE.UU. reclama una mayor cuota de mercado.

Escuche un resumen del papel de la OPEP en la dinámica de los precios del crudo: