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marzo 30, 2020
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Los mercados del petróleo se vieron impulsados por más noticias bajistas la semana pasada tras no relajarse la dinámica del mercado que ha llevado los precios del petróleo a mínimos de 18 años. COVID-19 continuó aplastando la demanda, mientras que la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita se prolongó a medida que cada nación empujaba una oferta récord a un mercado ya inundado.
La presión de la Administración Trump para restringir la producción de petróleo de Arabia Saudita disminuyó porque la satisfacción del presidente Trump con los bajos precios del combustible y un mayor enfoque en la contención de COVID-19 amortiguaron la capacidad de Estados Unidos para restringir el suministro en el extranjero. La falta de financiación inmediata también obligó al Departamento de Energía de Estados Unidos a suspender indefinidamente los planes para comprar 77 millones de barriles de petróleo nacional en apoyo de los productores estadounidenses. Esto eliminó una de las palancas destinadas a estabilizar los precios tras la destrucción de la demanda del COVID-19.
Los precios del crudo WTI y Brent terminaron la semana en 21,51 y 24,93 dólares por barril, respectivamente. Esta fuerte caída se produjo después de que a mediados de semana se estabilizaran los esfuerzos de estímulo destinados a poner una venda a las secuelas económicas ligadas al COVID-19. Varias economías del G20 comprometieron más de 5 billones de dólares en ayuda mundial para superar la pandemia, con EE.UU. -que es ahora la nación más infectada del mundo- a la cabeza con una partida de 2 billones de dólares. Los precios del gasóleo al por mayor repuntaron a pesar de los descensos adicionales del petróleo, cerrando la semana unos 0,04 dólares por galón por encima de la semana anterior, a 1,78 dólares por galón.
El repunte de los precios del gasóleo al por mayor en EE.UU. de la semana pasada sugiere que la subida de los precios del gasóleo al por mayor en EE.UU. de la semana pasada está apoyando los precios del gasóleo. La turbulencia de los precios en el mercado al contado de Chicago fue una señal de la marcada volatilidad regional que ha estado ausente en gran medida desde que el mercado de la energía comenzó su caída a principios de este trimestre. Un repunte de 0,11 dólares por galón de gasóleo el 26 de marzo hizo que los precios al por mayor en Illinois y los estados vecinos siguieran el mismo camino, lo que refuerza cómo los impulsores de los precios regionales pueden eclipsar el comportamiento a nivel macro.
Un diferencial de base indica cómo se compara el precio de mercado de una región con una referencia nacional. Si los precios de una región siguieran exactamente los del mercado nacional, el diferencial de base sería cero. Un valor positivo o negativo, sin embargo, indica hasta qué punto el mercado regional es respectivamente más o menos caro que la referencia nacional.
El reciente aumento de precios en la región de Chicago puede ser una señal de un comportamiento similar en todo el país. La primavera suele ser la estación en la que aumenta la demanda de gasóleo en el sector agrícola y en la que las refinerías estadounidenses terminan el mantenimiento para prepararse para la temporada de conducción de verano. Estas normas estacionales se verán agravadas por las presiones de la oferta de las refinerías y los productores de petróleo que ajustan la producción debido a los márgenes desfavorables de los bajos precios en general.
El consumo de combustible para aviones y gasolina ha disminuido drásticamente a medida que el COVID-19 pesa sobre los viajes personales y comerciales. La demanda de gasóleo, sin embargo, ha mostrado resistencia debido al fuerte volumen de carga de los consumidores que vacían los estantes de las tiendas para acumular inventarios personales en medio de la incertidumbre de COVID-19. El ritmo de pérdida de demanda de gasóleo probablemente se desviará del de la gasolina y el combustible para aviones mientras los viajes se vean interrumpidos por el COVID-19, pero aún así se espera que la demanda disminuya.
La necesidad sostenida de gasóleo por parte del sector del transporte comercial y la reducción de las operaciones de las refinerías han reducido los inventarios estadounidenses de gasóleo en 2020. Desde la primera semana de enero, las existencias totales de gasóleo de EE.UU. y PADD 2 -un indicador de la región del Medio Oeste- han caído un 13% y un 4%, respectivamente. Esto ha contribuido al reciente repunte de los precios del gasóleo a nivel nacional y regional.
El calendario incierto de la COVID-19, las contribuciones de suministro de la OPEP+, Rusia y la guerra de precios de Arabia Saudí hacen difícil calibrar cuánto tiempo pueden permanecer bajos los precios. Es probable que la disminución de la capacidad de almacenamiento mantenga los precios bajos durante más tiempo, sobre todo teniendo en cuenta que se espera que COVID-19 provoque un descenso de la demanda de entre el 15% y el 20% en el segundo trimestre. Sin embargo, es probable que la tendencia que se ha impuesto en 2020 lleve pronto a los productores de petróleo y productos refinados a adoptar medidas forzosas para ajustar la oferta y reintroducir gradualmente cierta presión alcista.
El precio medio del gasóleo al por mayor en EE.UU. repuntó hasta cerca de 1,80 dólares por galón desde el Breakthrough Advisor Pulse de la semana pasada, manteniéndose en mínimos de cuatro años. Un ligero repunte de los precios al por mayor y otro ajuste a la baja retrasado en el índice minorista del DOE hicieron que los diferenciales DOE-mayoristas se contrajeran, aunque se mantuvieran por encima de los 0,85 dólares por galón. Los diferenciales medios nacionales se han situado por encima de esta marca cada día desde el 13 de marzo.
COVID-19 ha continuado perturbando las cadenas de suministro de transporte.
La demanda de carga en la red Breakthrough -especialmente en el sector de bienes no duraderos- ha crecido desde la aparición del virus y ha revelado algunas historias reveladoras en diferentes industrias. El gasto de los consumidores en bienes duraderos y no duraderos tiene un efecto directo en la demanda de transporte de dichos bienes, con diferencias claras durante una desaceleración económica.
Los bienes no duraderos, que incluyen los datos de los clientes de Breakthrough en los sectores de bienes de consumo envasados, alimentación y bebidas, papel y envases, y comercio minorista, han experimentado un aumento significativo en la demanda de transporte a medida que los consumidores hacen acopio de productos básicos para el hogar.
Los clientes Breakthrough utilizados en el análisis consisten en cargadores que comenzaron Breakthrough Fuel Recovery en agosto de 2018 o antes. La gran caída en la demanda de carga a finales de diciembre se puede atribuir a las vacaciones de Navidad y Año Nuevo.
El gráfico anterior destaca que la demanda de carga en las industrias de bienes no duraderos aumentó casi 18 puntos porcentuales desde que COVID-19 golpeó por primera vez. Esto marca un aumento de aproximadamente 15 puntos porcentuales año tras año.
El gráfico siguiente destaca una historia diferente para los bienes duraderos. Como la demanda de los consumidores obligó a los transportistas de bienes no duraderos a apresurar los productos a las tiendas, la demanda de carga de bienes duraderos cayó significativamente. Esta diferencia de comportamiento es común durante una desaceleración económica.
Los clientes utilizados en el análisis consisten en cargadores que comenzaron Breakthrough Fuel Recovery en agosto de 2018 o antes. La gran caída en la demanda de carga a finales de diciembre se puede atribuir a las vacaciones de Navidad y Año Nuevo.
En un período de incertidumbre, los consumidores se vuelven más reacios a gastar más de lo necesario.
Si se producen despidos masivos y el sentimiento del consumidor continúa disminuyendo, se espera que la demanda de bienes duraderos siga su ejemplo.
Las recientes caídas en el sentimiento del consumidor representan la cuarta caída más grande en casi 50 años. Esto ha contribuido a una disminución del 5% en la demanda de bienes duraderos desde que comenzó el brote y una disminución de aproximadamente el 15% año tras año.
Para toda la cobertura relacionada con la gestión de combustibles y fletes ante el COVID-19, visita nuestra página.
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