Explore los efectos de la inflación y los tipos de interés en las tendencias del transporte de mercancías en 2024

La persistente inflación y la incertidumbre en torno a la respuesta de los responsables de la política monetaria presentan una incertidumbre significativa para la economía estadounidense y la demanda de transporte de mercancías en 2024. En las últimas semanas, los funcionarios de la Reserva Federal han cambiado rápidamente su tono con respecto a posibles recortes de tipos de interés este año tras el informe de inflación de abril, que sigue mostrando que la inflación general se ha mantenido inamovible desde junio de 2023. Desde que cayera precipitadamente desde el máximo del 9,0% de junio de 2022 al 3,1% un año después, en junio de 2023, la inflación general no ha vuelto a caer por debajo del 3% en los últimos nueve meses. En marzo de 2024, se sitúa actualmente en el 3,5%. Entender la inflación y la política monetaria puede ayudar a explicar algunas tendencias de carga que hemos observado en el ecosistema Breakthrough desde 2023.

Analizando el impacto de las expectativas de tipos de interés en el comportamiento económico y la inversión

Durante recientes comentarios públicos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró que "es apropiado dar más tiempo a la política restrictiva para que funcione." Qué significa "más tiempo" es una cuestión abierta que los participantes del mercado deben decidir por sí mismos. Los datos de la "FedWatch Tool" de CME Group indican que hace 2 semanas, los participantes en el mercado de futuros situaban en aproximadamente un 60% la probabilidad de al menos un recorte de tipos de la Fed para su reunión de junio. En la fecha de publicación, esa probabilidad se sitúa ahora en sólo el 17%. El valor de los tipos de interés determina significativamente los resultados económicos, pero las expectativas de los tipos de interés también tienen un profundo impacto en las tendencias de los fletes.

Las expectativas de los valores futuros de los tipos de interés tienden a determinar las decisiones de compra en el presente. Una parte de los consumidores que pospusieron grandes compras anticipando tipos de financiación más bajos pueden seguir adelante con esas compras a corto plazo, si pueden permitírselo. Por el contrario, aquellos que no puedan permitirse la financiación se verán excluidos del mercado durante un periodo de tiempo más largo. Unos tipos de interés más altos durante más tiempo no sólo ejercen presión sobre el gasto en consumo, sino que también tienden a restringir el crecimiento de la inversión pública bruta. El gasto de inversión incluye cosas como la compra de bienes inmuebles, renovaciones y ampliaciones de activos fijos actuales, maquinaria comercial y existencias.

El gráfico siguiente muestra cómo las subidas de los tipos de interés tienden a ir seguidas de periodos de crecimiento bajo e incluso negativo del gasto de inversión bruto. A partir del cuarto trimestre de 2023, último trimestre disponible con datos, el gasto público bruto de inversión real creció un 1,5% interanual, pero cayó un 1,2% en el conjunto de 2023. Este comportamiento intuitivo tiene sentido: si el coste de financiar una compra de activos fijos aumenta, el importe de esas compras disminuirá. Esto supone un importante viento en contra para la demanda de transporte de mercancías, ya que las dos principales fuentes de demanda para el movimiento de bienes son el consumo y el gasto en inversión.

Tendencias notables del transporte de mercancías: Tipos de interés más altos y envíos de bienes duraderos

El descenso del gasto de inversión, como las compras inmobiliarias, puede no mitigar totalmente el mayor gasto de los consumidores. Sin embargo, los cargadores de bienes relacionados con grandes gastos de capital probablemente verán un impacto significativo en sus volúmenes debido a los tipos de interés más altos. En el ecosistema Breakthrough, vemos la presión única que los tipos de interés más altos ejercen sobre los envíos de bienes duraderos en contraposición a los volúmenes en el ecosistema en su conjunto. Una tendencia clave del transporte que hemos observado desde principios de 2023 es que el crecimiento interanual de los envíos de bienes duraderos ha tendido en la dirección opuesta al ecosistema total.

Considerando las tendencias más generales de los fletes, el crecimiento del volumen en todo el ecosistema Breakthrough ha tendido de nuevo hacia territorio positivo, ya que los efectos de la subida de los tipos de interés se ven en cierto modo atenuados por la necesidad de los consumidores de adquirir productos de primera necesidad. Mientras tanto, los envíos de bienes duraderos han disminuido sobre una base interanual desde que las tasas alcanzaron su punto máximo a mediados de 2023 y ahora se sitúan aproximadamente un 9% por debajo de los niveles del año anterior.

El resultado de las tasas de interés más altas en las tendencias de carga en 2024

Los efectos de las tasas de interés más altas en la actividad económica -y por extensión en los volúmenes de carga- ocurren en horizontes de tiempo variados y difíciles de predecir. Esperamos que los tipos de interés más altos presenten un viento en contra para los volúmenes de carga hasta al menos finales de 2024. Esto no implica que vayamos a experimentar o no un crecimiento interanual de los volúmenes este año. Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal califican con precisión las condiciones actuales de la política monetaria como "restrictivas" para la actividad económica, y el alivio de los tipos de interés sería una buena noticia para los transportistas de todos los sectores.

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