Por qué una recesión COVID-19 sería diferente | Uso de los fundamentos para la planificación estratégica

El año 2020 comenzó con una oleada de actividad en todos los mercados, desde el sector financiero hasta el petróleo crudo y otros. El principal foco de atención es la propagación del COVID-19, que se aceleró en China en enero y continuó generando incertidumbre en las estrategias empresariales y gubernamentales de todo el mundo a principios del segundo trimestre. En el momento de escribir estas líneas, la mayor parte del mundo espera ansiosamente que se aclare la evolución futura del virus y, en última instancia, su mitigación.

Esto deja a muchos en un limbo económico, ya que aún no se han definido todas las repercusiones del virus. Los transportistas, en particular, se han visto muy afectados por el virus, algunos con importantes afluencias de capacidad de carga como la de los fabricantes de bienes no duraderos, y otros con necesidades de carga extremadamente bajas. La influencia global de COVID-19 dependerá en gran medida de la duración, el grado de propagación y el tiempo que los protocolos de distanciamiento social permanezcan intactos, ya que impiden a los consumidores realizar sus actividades de gasto habituales.

Lea más sobre cómo los consumidores se han visto afectados por COVID-19, y lo que eso significa para los transportistas en 2020, aquí. 

Para los transportistas, las empresas que fabrican y trasladan los bienes que mantienen a las personas sanas, felices y empleadas -desde medicamentos para el resfriado hasta consolas de videojuegos o automóviles-, todas estas dinámicas económicas son de suma importancia a la hora de adaptar las estrategias para 2020. Es casi imposible planificar con precisión los volúmenes de mercancías, la capacidad de las fuentes y mover las mercancías de manera eficiente sin entender una imagen macro de la economía de EE.UU. bajo la influencia de COVID-19.

Cuando la desaceleración económica es inminente, la necesidad de analizar estas dinámicas se acentúa. 

La desaceleración del gasto, la fabricación y el empleo augura una recesión

Cuando se considera el alcance completo de los indicadores económicos que han sido influenciados por COVID-19, un tema se ha elevado a la cima para muchos economistas, políticos y líderes empresariales. Ese tema es el inicio de una recesión, que es cada vez más inminente: ¿Hasta qué grado será esta recesión? ¿Cuánto durará? ¿Cómo nos recuperaremos de ella? 

La palabra "sin precedentes" se utiliza mucho, a veces correctamente, pero a veces es engañosa. El término significa que el fenómeno que se utiliza para describir _nunca_ había ocurrido antes. A primera vista, ha habido desaceleraciones, picos de desempleo y recesiones. Aunque las recesiones son siempre motivo de preocupación para los dirigentes, ya que suponen amenazas muy reales y peligrosas para el sustento y el bienestar de su población, ¿por qué una recesión instigada por el COVID-19 ha golpeado de forma diferente a la industria del transporte?

Cada recesión en Estados Unidos ha sido diferente: en su preparación, sus desencadenantes, su duración y su recuperación. Sin embargo, podemos fijarnos en los temas y tendencias que surgieron de cada una de ellas y utilizarlos para comparar y contrastar el panorama actual. Esto ayudará a dar forma a nuestras expectativas, y a gestionar las expectativas en lo que respecta a la incertidumbre a la que se enfrenta el mercado. 

Las circunstancias que rodean al virus no tienen, de hecho, precedentes. Si nos fijamos en los acontecimientos económicos históricos de recesión, las condiciones actuales en EE.UU. se desvían de muchas normas. Además, existen algunos fundamentos en los que los cargadores pueden apoyarse para hacer hipótesis racionales sobre el futuro del mercado, cuándo estarán preparados los consumidores para generar demanda de sus productos y cómo planificar esos cambios. 

¿Qué es una recesión?

Según la National Bureau of Economic Research's definición, una recesión es un "descenso significativo de la actividad económica generalizado en toda la economía, que dura más de unos meses, normalmente visible en el PIB real, los ingresos reales, el empleo, la producción industrial y las ventas al por mayor y al por menor."

Mucho del comportamiento que observamos en estos mercados económicos, además de las inferencias que podemos hacer basándonos en lo que sabemos sobre los protocolos de distanciamiento social y el sentimiento de los consumidores, nos han llevado a creer que EE.UU. se encuentra ya al inicio de un periodo recesivo.

A lo largo de la historia se han observado importantes caídas del PIB a medida que se ralentizaba la expansión. Cabe destacar el importante descenso experimentado durante la Gran Recesión de 2007-2009. Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis, Real Gross Domestic Product [A191RL1Q225SBEA], recuperado de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/A191RL1Q225SBEA, 17 de abril de 2020.

Desde un punto de vista económico, el ciclo económico da paso de forma natural a periodos de expansión económica y financiera y, en consecuencia, a épocas de recesión. Partiendo de esta teoría, muchos creen que la recesión económica es un fenómeno inevitable, pero con el tiempo hemos ido aprendiendo matices sobre cómo se instigan estos periodos.

Los temas que más a menudo preceden a una recesión:

-          Una sacudida de la oferta o la demanda

-          Una disminución del desempleo

-          Medido por la Disminución del PIB

En resumen, un punto de activación altera el equilibrio existente entre la oferta y la demanda. Ese desequilibrio ajusta las necesidades de la mano de obra porque, o bien la gente quiere menos bienes, o bien se convierte en una lucha por satisfacer su demanda de bienes. Ambas circunstancias conducen a una menor producción y, en última instancia, a una disminución del PIB.

¿Cómo podría COVID-19 ser un tipo diferente de recesión?

Cuando COVID-19 se manifestó en los Estados Unidos, la economía era por lo demás saludable en todos los indicadores. El crecimiento se estaba produciendo en la mayoría de las métricas que a menudo se asocian con una economía sana, lo que nos sitúa en la cola del período de expansión económica más largo de la historia de EE.UU.

La inflación estaba por debajo del punto de referencia del 2 por ciento y el desempleo alcanzó su punto más bajo desde 1969. El mercado de valores estaba en alza. En otras palabras, la economía era robusta, a pesar de las dificultades del sector manufacturero tras más de un año de guerra comercial con China.

Cuando se introdujo la amenaza del COVID-19, toda esta expansión se detuvo repentinamente. 

La diferencia clave en el panorama económico actual con respecto a las recesiones del pasado es la brusquedad con la que se inicia, como puede verse en las peticiones iniciales de subsidio de desempleo. Aunque es improbable que estas peticiones perduren hasta esta magnitud, significan un notable descenso de la producción, y es probable que provoquen disminuciones significativas del gasto de los consumidores. Fuente: U.S. Employment and Training Administration, Initial Claims [ICSA], recuperado de FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA, 17 de abril de 2020.

A pesar de los desacuerdos sobre cómo respondió la actual administración a la amenaza del virus, y si fue lo suficientemente expeditiva y proactiva, desde un punto de vista económico, este descenso fue repentino, drástico y casi universal. No se trata de un descenso experimentado únicamente en nichos de mercado o en determinados países. Aunque varía en grado, la experiencia es global.

Algunos factores clave realmente diferencian la COVID-19 de cualquier otro punto desencadenante de recesión experimentado antes:

1. Esta desaceleración económica es totalmente autoimpuesta.< La parada repentina se desvió de los fundamentos por lo demás sanos. Esto colocó a los EE.UU. en la posición única de tener una disminución en gran parte "autoimpuesta" en todos los ámbitos - la fabricación se cerró, y el empleo forzado como resultado, el consumismo esencialmente se cerró, por ejemplo. Aunque no es una decisión que se tome a la ligera, el detonante de esta inminente recesión fue una decisión consciente de proteger a las personas y aislarse, en lugar de un colapso financiero acumulado con el tiempo.
2. Las crisis de la oferta y la demanda se produjeron casi simultáneamente en EE.UU.
3. Por lo general, la fabricación se ralentiza primero provocando la liberación de empleados. En muchos casos, los despidos han precedido o instigado la ralentización de la fabricación como medida de precaución para frenar la propagación del virus. Simultáneamente, los consumidores han visto limitado su potencial de gasto al quedarse en casa, lo que ha provocado alteraciones tanto en la oferta como en la demanda. Esto respalda el entorno de precios bajos observado en bienes y materias primas, y también contribuye al desequilibrio observado en el gasto en bienes duraderos y no duraderos.
4. No se trata del estallido de una burbuja.< Tanto en la Gran Depresión (1929-1933) como en la Gran Recesión (2007-2009), entre otras, se produjeron aumentos masivos del crédito en el transcurso de un largo periodo de tiempo. Ambas culminaron con un "estallido de la burbuja". Los factores desencadenantes de estos estallidos han sido en gran medida financieros: desde el desplome del mercado de valores hasta la burbuja de las punto com, y más allá. En el caso de COVID-19, el punto de activación es un factor totalmente externo que desafió los fundamentos del mercado.

Gestión del transporte a través de la recesión económica instigada por COVID-19

Desgraciadamente, no se puede saber que se está realmente en una recesión hasta que se está firmemente arraigado en ella. Esto se debe a los retrasos en los datos e informes que no logran clasificar formalmente el comportamiento económico recesivo hasta después del hecho, lo que dificulta la gestión operativa de partidas volátiles, como el transporte, sobre una base diaria.

El transporte está íntimamente ligado a la salud de la economía: una economía saludable proporciona capital para que los consumidores lo gasten, lo que aumenta la demanda de bienes que se mueven en el mercado.

Para filtrar a través del denso paisaje de información que rodea la influencia del COVID-19 en los mercados, es clave confiar en datos sólidos y fiables y en los fundamentos económicos. Aunque gran parte del mercado sigue siendo incierto, podemos empezar a basar nuestras estrategias en los abundantes datos disponibles actualmente en las redes colectivas, las pruebas históricas de las tendencias a medida que se desarrollan y los fundamentos del mercado.

Si bien los datos que reflejan los impactos del virus hoy pueden no estar fácilmente disponibles, entender cómo una red de transporte encaja en el panorama económico más amplio puede prepararle mejor para planificar los cambios en los volúmenes de carga -o la falta de ellos- en los últimos tres trimestres de 2020.

Para revisar todos los recursos COVID-19 que Breakthrough está proporcionando a los cargadores, visite nuestra página de recursos.