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febrero 18, 2020
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El comienzo de 2020 ha reintroducido una importante volatilidad de precios en los mercados de combustibles de varias zonas geográficas.
El coronavirus se originó en China -el mayor importador de petróleo del mundo y la segunda economía más grande- y se ha extendido gradualmente a nivel internacional. La mayor parte de las preocupaciones sobre su efecto en la salud pública siguen residiendo en Asia, donde se originó el virus. Los viajes dentro de China, hacia y desde este país, se han detenido para limitar el alcance de la expansión del virus, que ha interrumpido la actividad económica. Además, el gobierno ha cerrado muchas regiones del país. Esto dibuja un panorama sombrío para la economía del país y, por tanto, para la demanda de petróleo en uno de los mercados más polarizados del mundo.
A fecha de 16 de febrero, los informes indican más de 71.000 casos confirmados de coronavirus en todo el mundo, el 99% de ellos en China. Esta cifra ha crecido rápidamente, pero diversos informes señalan que la tasa de infección del virus podría estar en su punto máximo o cerca de él.
La propagación de los virus suele presionar a la baja los precios de las materias primas energéticas, debido a la fuerte relación entre la actividad económica y la demanda de crudo y productos refinados. Esto es especialmente cierto cuando la esfera de influencia afecta a una economía del tamaño de la de China. Los titulares de las noticias han comparado el brote de coronavirus con la pandemia del Síndrome Respiratorio Agudo Severo (SARS) de China de principios de la década de 2000, pero es difícil establecer una comparación directa entre ambos.
Desde que se produjo el SARS en 2003, la demanda china de crudo ha crecido casi un 150% hasta finales de 2019 y ahora representa casi el 15% del total mundial. El PIB del país también creció del 4 al 16 por ciento de la economía mundial en ese mismo periodo de tiempo. Para mayor contexto, se espera que el actual brote de coronavirus y su efecto coincidente en la economía china reduzcan el crecimiento del PIB mundial en un 0,3 por ciento este año.
Esto refuerza la creciente importancia de China en la economía mundial, de ahí que la salud de la demanda de petróleo esté actualmente en riesgo y los precios hayan caído.
La debilidad del mercado provocada por el coronavirus ha animado a la Agencia Internacional de la Energía (AIE) y a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) a revisar notablemente a la baja sus previsiones de demanda de petróleo en sus últimos informes. Que la demanda baje en consonancia con estas previsiones dependerá del éxito de los esfuerzos de cuarentena. Pero por ahora, parece que el mercado estará sobreabastecido.
Algo que podría desbaratar parte de este sentimiento bajista es la estrategia de producción de la OPEP y sus aliados. El grupo convocó una reunión de emergencia a principios de febrero para fijar un rumbo para el resto de 2020 en función del impacto del coronavirus en el mercado. El cártel no logró alcanzar un acuerdo a pesar de estar motivado para instituir recortes de producción más agresivos. Aún no está claro si su estrategia actual cambiará antes de su próxima reunión.
Desplácese a continuación para ver cómo está afectando el brote de coronavirus a los siguientes mercados de todo el mundo:
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Los precios mundiales del combustible se aceleraron en diciembre, antes del esperado cambio normativo de la OMI 2020 el 1 de enero. Desde entonces, los precios del combustible para el transporte marítimo internacional -concretamente LSMFO y VLSFO - han caído unos 150 y 180 dólares por tonelada métrica, respectivamente, como consecuencia del brote de coronavirus. Es importante señalar que el IFO380 se desvió de esta tendencia a la baja porque se está retirando progresivamente del mercado en respuesta a la nueva normativa sobre azufre de la OMI para 2020. Los combustibles conformes están disponibles para apoyar el movimiento de la carga en contenedores de la industria marítima, pero el virus ha interrumpido drásticamente los volúmenes de importación y exportación marítima de China, por lo tanto, disminuye la necesidad de combustibles marítimos bunker.
Desde que se aceleró la influencia del coronavirus en el mercado, el petróleo perdió más del 20% de su valor y entró brevemente en un mercado bajista. Del mismo modo, los precios del gasóleo al por mayor -que siguen muy ligados al comportamiento del mercado del petróleo- también bajaron más de 30 céntimos por galón desde los máximos de principios de enero.
Algunos medios de comunicación informan de que la propagación del coronavirus podría estar ralentizándose. Este cambio en el sentimiento ha ayudado a estabilizar los precios del petróleo y del gasóleo en los últimos días, pero habrá que esperar para ver durante cuánto tiempo la demanda económica y de petróleo se verá afectada hasta el punto de traducirse en volatilidad de los precios de la energía.
Los precios del gasóleo en México también han mostrado una profunda conexión con el impacto del coronavirus en los precios del petróleo. El impuesto nacional al consumo del país permite al gobierno suavizar la significativa volatilidad de los precios. Sin embargo, debido a la reciente caída del mercado energético, el gobierno ha elevado al máximo este impuesto para absorber una parte del comportamiento a la baja. A pesar de ello, los precios medios nacionales al por menor del gasóleo sin IVA han caído más de un 2% desde principios de enero y han mantenido su conexión con el mercado energético en general. Es probable que esto continúe si el impuesto se mantiene al máximo y los precios de las materias primas bajan.
Los precios europeos del gasóleo al por menor sin IVA se mantuvieron relativamente inalterados por el coronavirus a principios de 2020. Sin embargo, desde mediados de enero hasta la primera semana de febrero, un cambio de precios a la baja promedio del 3% en toda la Unión Europea sugiere que los precios podrían seguir cayendo, especialmente a nivel minorista.
Los precios minoristas europeos siguen estando muy influenciados por los precios de los productos básicos del gasóleo ARA, ya que este es el insumo base utilizado en la acumulación de precios del gasóleo al por menor. La duración de este descenso dependerá de si los precios del crudo Brent y del gasóleo ARA pueden recuperarse a corto plazo.
La fuerte relación entre la salud económica y la demanda de crudo y productos refinados ha quedado al descubierto debido a la concentración del virus en China. Los precios del gasóleo en varias geografías de diferentes mercados seguirán muy influidos por la evolución del coronavirus. Es probable que continúe el comportamiento bajista de los precios hasta que surjan noticias más positivas de contención, o se tomen medidas para compensar el debilitamiento de la demanda.
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