Los problemas de las refinerías californianas ponen de relieve las últimas primas en el volátil Oeste | Advisor Pulse

Los precios del gasóleo en la costa oeste de EE.UU. -al igual que en varios estados montañosos- se han comportado recientemente de forma relativamente independiente de las tendencias de precios nacionales. La imprevisibilidad de los acontecimientos en esta región se ve exacerbada por la falta de conectividad de los gasoductos con otras regiones, que de otro modo podrían alimentar el producto para minimizar el impacto en los precios de las restricciones de suministro. En el centro de esta desconexión se encuentra California, que sigue sujeta a importantes oscilaciones de precios y a una pronunciada volatilidad que depende no sólo de fundamentos del mercado del petróleo, sino también de las fases posteriores de la cadena de suministro del petróleo que a menudo repercuten en el coste del combustible utilizado para trasladar las mercancías al mercado.

Las numerosas interrupciones de las refinerías en las últimas semanas se han materializado en una presión sobre los precios del gasóleo en el mercado al contado de Los Ángeles/Costa Oeste, principalmente en California, ya que la escasa capacidad de las refinerías ha afectado al suministro de gasóleo en muchos de los centros de demanda de la región. El gráfico siguiente corrobora este comportamiento, destacando el diferencial de base de cada mercado al contado, un indicador clave de las fluctuaciones del mercado en tiempo real. Este indicador revela que se puede esperar un rápido repunte de los precios del gasóleo en California, siempre y cuando la producción de gasóleo siga siendo limitada.

Comportamiento de los precios del gasóleo para 2019

Desde finales de abril, los precios medios del gasóleo al por mayor en California han subido aproximadamente 15 céntimos por galón, y casi 40 céntimos por galón desde que comenzaron las luchas en las refinerías del estado a mediados de marzo. La reciente subida de precios marca el mayor diferencial básico del gasóleo en el mercado de la Costa Oeste en más de siete años.

La causa fundamental de este comportamiento está vinculada directamente a las interrupciones no planificadas en las refinerías todo el panorama productivo de California, que afectan a más del 20% de la producción total de productos refinados del estado. La refinería de Phillips 66 en Carson sufrió un incendio en una de sus unidades de destilación primaria, lo que supuso el segundo incendio en estas instalaciones en un periodo de dos meses. El impacto en el suministro de esta interrupción se vio agravado por el mantenimiento en curso en la refinería Benecia de Valero en el área de San Francisco, creando un déficit de suministro de aproximadamente 300.000 barriles por día durante la semana pasada - el 16% de la producción total de California. La refinería Richmond de Chevron, en el norte de California, también informó de una actividad de quema no planificada en una de sus principales unidades de procesamiento en los últimos días, archivando una parte de su capacidad de producción de 240.000 barriles por día.

Productividad PADD 5 e impactos en los precios

Para contextualizar, la productividad de las refinerías PADD 5 -incluida California- ha comenzado el segundo trimestre de 2019 notablemente por debajo de las normas históricas, con las cifras de abril cayendo por debajo del 80 por ciento por primera vez desde 2017 (gráfico inferior). Esto fue muy por debajo de la media de cinco años de la métrica y drásticamente inferior a los niveles experimentados en 2018, actuando como un influyente directo de los precios del diésel elevados a lo largo de abril y hasta mayo hasta la fecha. En consecuencia, los inventarios de combustible destilado PADD 5 -como el diésel- cayeron a 13,2 millones de barriles, unos 562.000 barriles por debajo de la media de cinco años.

Aunque no se espera que las interrupciones mencionadas persistan a largo plazo -con la refinería Benecia reanudando gradualmente sus operaciones a mediados de mayo y el evento de Chevron clasificado como no grave- la reciente crisis de suministro expone el riesgo de los precios del gasóleo de posibles eventos en toda la cadena de suministro de energía. A menos que se produzcan nuevas interrupciones en las refinerías de la costa oeste o que se prolonguen las paradas como consecuencia de los recientes acontecimientos, es probable que las refinerías de California y de los países vecinos aumenten su producción para satisfacer la demanda de la temporada de conducción estival. Este aumento natural de la producción ayudará a contrarrestar la reciente subida de los precios del gasóleo, aunque el plazo exacto para que los precios locales vuelvan a niveles más normales sigue siendo incierto.

Breakthrough Fuel Recovery tiene en cuenta toda la volatilidad de los precios del gasóleo para los clientes que reembolsan el combustible a los transportistas. Para obtener más información sobre los últimos acontecimientos en el mercado al contado de Los Ángeles y la Costa Oeste, o para conocer otros factores que influyen en los precios para los transportistas que transportan mercancías al mercado, contacte con nosotros.