Was bedeutet die Impfrate für die Kraftstoff- und Frachtkosten?

Die Impfquote sollte in die Verkehrsprognosen einfließen

Wenn sich die Erwartungen an die Pandemie im Jahr 2021 allmählich abschwächen, werden die Verbraucher ihrerseits eine gewisse Abschwächung erfahren. Vom Kinobesuch bis zur Mobilität werden viele der Hobbys und Gewohnheiten, die durch die Pandemie auf Eis gelegt wurden, wieder in unser tägliches Leben zurückkehren.

Die bevorstehende Veränderung des Verbraucherverhaltens hat massive Auswirkungen auf die Verkehrsexperten. Während einige Verhaltensänderungen dauerhaft sein werden - wie die massive Verlagerung hin zu bequemen Einkaufslösungen über E-Commerce, Abholung am Straßenrand und Lieferung nach Hause -, werden sich andere in Richtung der Normen vor der Pandemie verschieben. "Zu" ist ein wichtiges Wort. Das Ausmaß der Verhaltensänderung bei den Verbrauchern, die Geschwindigkeit, mit der sie eintritt, und letztlich die Folgen für den Verkehr sind Gründe, mögliche Wendepunkte im Kampf gegen COVID-19 genau zu beobachten.

In diesem Beitrag wird das Modell von Breakthrough vorgestellt, das die COVID-19-Impfrate in den USA verfolgt. Das Modell liefert den Kontext für die Diskussion darüber, wie die Wahrnehmung von Impfungen und deren Einhaltung kommende Veränderungen im Verbraucherverhalten beeinflussen werden, und erläutert die Auswirkungen auf die Transportenergie und die Beschaffungskosten.

Lesen Sie eine Analyse der Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie auf den Frachtmarkt, hier. 

Modellierung der US-Impfrate: Wie lange wird die Einführung dauern?

Die Bemühungen der USA, die Einführung des COVID-19-Impfstoffs zu beschleunigen - Operation Warp Speed - wurden unter der Trump-Administration eingeleitet und werden im Rahmen neuer politischer Ziele der Biden-Administration fortgesetzt. Die politischen Ziele bieten eine Orientierung für das Tempo der Verteilung und das Ziel der Rückkehr zur wirtschaftlichen Aktivität vor der Pandemie. Diese politischen Ziele haben uns ermutigt, Szenarien für das Erreichen des Impfniveaus der Herdenimmunität bis zum Ende des zweiten Quartals 2021 anzubieten. Wichtig sind auch die Kernannahmen des Modells.

Unser Modell berücksichtigt mehrere Kernannahmen:

1. Die erwachsene Bevölkerung der Vereinigten Staaten benötigt einen Impfstoff. Wir haben Jugendliche aus unserer Population ausgeschlossen.
2. Impfstoffe erfordern im Allgemeinen zwei Dosen. Wir sind uns bewusst, dass sich dies im Laufe des zweiten Quartals wahrscheinlich ändern wird.
3. Herd-Immunität kann erreicht werden, wenn ein großer Teil der Bevölkerung geimpft wurde. Wir verwenden eine Spanne von 55% bis 82% Geimpften, um die Herdenimmunität darzustellen (wie von Bloomberg Intelligence angegeben).

Wenn die Impfung bis zum Ende des zweiten Quartals zu einer Herdenimmunität führt und die Raffinerieauslastung mit der steigenden Zahl geimpfter Amerikaner zunimmt, dann könnte der saisonale Zyklus der steigenden Produktion von Transportkraftstoff die Preise für Dieselkraftstoff unter Druck setzen. Die saisonale Kraftstoffnachfrage führte in neun der letzten 11 Jahre dazu, dass die Dieselpreise von Mai bis Juni fielen.

Die jüngste Aktualisierung unseres Modells bis zum 22. Februar zeigt, dass die gleitende durchschnittliche Impfquote von sieben Tagen fast ein Tempo erreicht hat, das bis zum 30. Juni 2021 eine niedrigere Bevölkerungsschätzung der Herdenimmunität erreichen würde. Das bedeutet, dass etwa 55 Prozent der erwachsenen US-Bevölkerung bis zum Ende des zweiten Quartals beide Impfungen erhalten werden. Dies deutet darauf hin, dass die Verbraucher im Laufe des zweiten Quartals immer mehr Vertrauen in die Inanspruchnahme von Dienstleistungen wie Unterhaltung und Reisen haben werden.

Wir gehen außerdem davon aus, dass sich die Impfrate im März und im April weiter beschleunigen wird. Der derzeitige gleitende Sieben-Tage-Durchschnitt der Impfrate liegt bei über einer Million Dosen pro Tag - und ist damit noch weit davon entfernt, 80 Prozent der US-Bevölkerung bis zum 30. Juni zu impfen. Aber die Beschleunigung der Impfstoffverteilung, eine effizientere Verabreichung und zusätzliche Impfstoffe auf dem Markt werden die derzeitige Impfrate weiter in Richtung eines robusteren Niveaus der Herdenimmunität treiben.

Key Takeaway: Das deutet darauf hin, dass sich das Verbraucherverhalten im zweiten Quartal in Richtung der Aktivitäten vor der Pandemie bewegen könnte, mit einem vollständigeren Übergang zum "neuen Normalzustand" im dritten Quartal.

Wie wird sich die Impfrate auf die Energiekosten im Transportwesen im Jahr 2021 auswirken?

Die Dieselnachfrage hat im Dezember 2020 das Niveau von 2019 erreicht. Der Absatz von Benzin und Flugturbinenkraftstoff blieb im Vergleich zum Vorjahr um etwa 13 bzw. 30 Prozent niedriger. Warum die Diskrepanz zwischen den Kraftstoffarten?

Lesen Sie die drei Dinge, die Verlader unserer Meinung nach über die Kraftstoffprognose 2021 wissen müssen auf unserem Blog. 

Während die Dieselnachfrage relativ gut lief, schwächelte die Nachfrage nach Benzin und Düsenkraftstoff aufgrund stark reduzierter Geschäfts- und Freizeitreisen. Die Raffinerien drosselten ihre Produktion, um diesem Verbraucherverhalten Rechnung zu tragen, und verringerten so ihre Nachfrage nach Rohöl. Die Erdölproduzenten verringerten ihr Angebot angesichts der Nachfrageentwicklung. Die kombinierten Auswirkungen des verringerten Rohöl- und Kraftstoffangebots brachten die globalen Märkte wieder ins Gleichgewicht.

Die Rohölpreise gewannen Ende 2020 und Anfang 2021 infolge der von den Mitgliedern des OPEC+-Kartells eingeführten Produktionsquoten und der Zurückhaltung der Nicht-OPEC+-Länder bei der Erhöhung des Angebots an Rohöl an Dynamik. Die Rohölpreise - sollten die Produzenten ihre derzeitige disziplinierte Vorgehensweise zur Stützung eines angespannten Marktes beibehalten - werden mit dem Herannahen des Sommers unter Aufwärtsdruck geraten, da sich die persönliche Mobilität und die Wirtschaftstätigkeit nach einer weit verbreiteten Impfung (unserer Ansicht nach wahrscheinlich in den USA) verbessern werden.

Die Rückkehr der Nachfrage nach Kraftstoffen für den Personenverkehr wird die Raffinerieauslastung auf das Niveau vor der Pandemie ansteigen lassen. Da die Raffinerien mehr Benzin produzieren, wird durch den Raffinierungsprozess auch mehr Diesel auf den Markt kommen. Das steigende Angebot an Diesel drückt die Dieselpreise. Diese Dynamik tritt routinemäßig auf, da die Raffinerieauslastung jedes Jahr für die Sommerfahrsaison als Reaktion auf die größere Benzinnachfrage und den saisonal höheren Preisaufschlag ansteigt.

Wenn die Impfung bis zum Ende des zweiten Quartals zu einer Herdenimmunität führt und die Raffinerieauslastung mit der steigenden Zahl geimpfter Amerikaner zunimmt, dann könnte der saisonale Zyklus der steigenden Produktion von Transportkraftstoff einen Preisdruck auf Dieselkraftstoff ausüben. Die saisonale Kraftstoffnachfrage führte in neun der letzten 11 Jahre dazu, dass die Dieselpreise von Mai bis Juni fielen.

Während eine höhere Raffinerieauslastung einen gewissen Abwärtsdruck auf den Diesel als einzigartiges Transportgut ausüben kann, dürfte der Effekt der zurückkehrenden Pkw-Nachfrage höhere Rohölpreise unterstützen.

Key Takeaway: Die Nettofolgen der US-Impfung lassen uns glauben, dass die Energiepreise im Transportwesen während unseres Prognosezeitraums 2021 bis 2022 steigen werden.

Wie wird sich die Impfrate auf die Beschaffungskosten im Transportwesen im Jahr 2021 auswirken?

Die Impfung bietet den klarsten Weg zu einer wirtschaftlichen Aktivität vor der Pandemie. Das wird wahrscheinlich zu einer Verlagerung der Verbraucherausgaben von Waren zu Dienstleistungen führen, insbesondere mit der Erwartung, dass die Verbraucher mehr von ihrem Einkommen in den Bereichen Reisen und Unterhaltung ausgeben.

Wir gehen den veränderten Ausgabengewohnheiten der Verbraucher während der Pandemie auf den Grund. Lesen Sie hier die ausführliche Analyse.

Eine Verlagerung der Ausgaben hin zu Dienstleistungen, selbst wenn sie nur allmählich erfolgt, wird die Frachtnachfrage auf konkurrierende Weise beeinflussen. Erstens werden die Verbraucher, die ihren Geldbeutel auf Dienstleistungen umstellen, möglicherweise weniger Waren konsumieren, wodurch die Frachtnachfrage sinkt. Andererseits könnten der US-Dienstleistungssektor und seine Arbeitskräfte Waren kaufen, die sie während der Pandemie nicht brauchten oder sich nicht leisten konnten.

Die Frachtnachfrage ist im Jahr 2020 für viele Branchen stark angestiegen, weil die Verbraucher ihren Geldbeutel von Ausgaben für Dienstleistungen auf Waren umgestellt haben. Tatsächlich stieg die Frachtnachfrage an, obwohl der Gesamtkonsum in den USA bis 2020 (nach unseren Schätzungen) um fast sechs Prozent niedriger blieb, als er sich ohne die Pandemie entwickelt hätte. Die Ausgaben für Dienstleistungen lagen 2020 etwa 9 % unter ihrem Potenzial (siehe obiges Schaubild), während die Gesamtausgaben für Waren sowohl bei den Verbrauchsgütern als auch bei den Gebrauchsgütern stiegen.

Das Verbraucherverhalten wird von Faktoren wie den erheblichen Veränderungen der persönlichen Sparquote im Jahr 2020 und dem Niedrigzinsumfeld beeinflusst. Die Aussicht auf ein potenzielles Konjunkturpaket, das sich mit der Steuersaison überschneidet, könnte ebenfalls erhebliche Auswirkungen auf den Markt haben, falls die Verbraucher mit den erhaltenen Mitteln Geld ausgeben, sparen oder Schulden abbauen. Während wir also davon ausgehen, dass die Verbraucher ihre Ausgaben in gewissem Umfang von Waren auf Dienstleistungen verlagern werden, kann der Umfang der Gesamtausgaben in den kommenden Quartalen variieren.

Key Takeaway: Die Nettofolgen der Impfungen in den USA veranlassen uns zu der Annahme, dass die Frachtraten unter Preisdruck geraten werden, wenn die Impfstoffverteilung bis 2021 fortgesetzt wird.Die Menge an Daten und Informationen, die während eines normalen Konjunkturzyklus diskutiert werden, kann überwältigend sein. Wenn es also zu Störungen kommt und die Zyklen unbeständig werden, ist es von Vorteil, die Prognoseprinzipien zu verbessern. Ganz gleich, ob man sich auf den Energieverbrauch oder die über ein Transportnetz bewegten Mengen konzentriert, die Konzentration auf die Marktgrundlagen, der Vergleich mit vergangenen Märkten und die Hinterfragung von Perspektiven durch eine Vielfalt von Überlegungen ermöglichen es den Unternehmen, das Rauschen zu durchbrechen und die Budgets mit der Marktdynamik in Verbindung zu halten.

Für Details zu den Faktoren, die Verlader im Zusammenhang mit der Zukunft der Linehaul-Raten im Jahr 2021 beachten sollten, lesen Sie unsere Analyse hier.