US-Sanktionen in Venezuela | Auswirkungen auf die globalen Energiemärkte

Wichtige Auswirkungen der venezolanischen Sanktionen auf die globalen Energiemärkte

Der Gesundheitszustand Venezuelas hat sich in den rund zwei Jahrzehnten unter der Führung der Sozialistischen Partei immer weiter verschlechtert. Wirtschaftliche Not, soziale Unruhen und eine scheiternde Erdölindustrie haben den einst wohlhabendsten Staat Lateinamerikas in Mitleidenschaft gezogen, wobei die interne Korruption eine der Hauptursachen für die vielfältigen Komplikationen des Landes ist.

Da die Wirtschaftskrise in Venezuela bis ins Jahr 2019 anhält, beginnen die Sanktionen gegen Rohöl aus den USA Auswirkungen auf die globale Rohöl-Dynamik zu haben.

Die Dimensionen dieser Probleme spitzten sich kürzlich zu, als US-Präsident Donald Trump am 28. Januar Sanktionen gegen Venezuelas staatliche Ölgesellschaft Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) verhängte. Mit dieser Strategie sollten die gegnerischen Parteien des derzeitigen Präsidenten Nicolás Maduro gestärkt und die Beziehungen der ölabhängigen Wirtschaft zu den USA gelähmt werden, bis Maduro die Kontrolle abgibt und das OPEC-Mitglied die Strukturen einer echten Demokratie aufrechterhält.

Die Spannungen zwischen den USA und Venezuela gehen weit über die politischen Beziehungen hinaus, wobei die Sanktionen den globalen Ölmarkt noch komplizierter machen, bis sich die politische Hierarchie Venezuelas besser an die Interessen der US-Führung anpasst.

Was passiert mit der Wirtschaftskrise in Venezuela?

Während die derzeitige Instabilität Venezuelas größtenteils dem derzeitigen Präsidenten Nicolás Maduro zugeschrieben wird, wurde der Abschwung des Landes von einem Vorgänger eingeleitet, der nach und nach die Grundlage für die Herausforderungen Venezuelas legte. Die Wahl des ehemaligen Präsidenten Hugo Chávez im Jahr 1998 - obwohl er in der Bevölkerung weithin respektiert wurde - war der Beginn von Venezuelas Misswirtschaft und den Anfängen der politischen Zwietracht, der PDVSA zum Opfer gefallen war. Zu Beginn des dritten Jahrtausends wurden die Industrieveteranen von PDVSA durch Militärs und Präsidententreue ersetzt, und der Lebensnerv der Wirtschaft stand auf der Kippe, als ausländische Investitionen spärlich wurden und die Auswirkungen einer sich wandelnden Ölindustrie in vollem Umfang auf die einst zuverlässigste Einnahmequelle des Landes durchschlugen. Präsident Nicolás Maduro trat nach dem Tod von Chávez im Jahr 2013 die Nachfolge an und hat es seitdem versäumt, die Versprechen eines wirtschaftlichen Umsturzes zu erfüllen, während er gleichzeitig die Probleme der humanitären, demokratischen und wirtschaftlichen Turbulenzen während seiner Amtszeit verschärft hat.

Präsident Nicolás Maduro wurde Anfang Januar für eine zweite, sechsjährige Amtszeit vereidigt und löste damit fast sofort eine Welle der Empörung aus, nachdem seine Wiederwahl mit Spekulationen über ein illegitimes Ergebnis - auch als "manipulierte" Wahl bezeichnet - einhergegangen war. Kurz nach Maduros Amtsantritt kam es zu einer Welle der Opposition aus dem Ausland, und zahlreiche Länder bezogen öffentlich Stellung gegen Maduro und die Autokratie, die seiner Herrschaft folgte. Am 23. Januar erkannten die Vereinigten Staaten, westliche Verbündete und die überwiegende Mehrheit der lateinamerikanischen Länder - neben anderen Nationen - den Präsidenten der Nationalversammlung, Juan Guaidó, als rechtmäßigen Führer von Venezuela an. Die obige Karte zeigt die Verteilung der weltweiten Unterstützung für beide Machthaber, da die Ankündigungen von Präsident Trump, Guaidó zu unterstützen und kurz darauf Sanktionen gegen PDVSA zu verhängen, als einer der wirkungsvollsten Versuche gelten, Maduro aus dem Amt zu drängen und neue, faire Wahlen zu ermöglichen. Selbst Länder, die Maduro ausdrücklich unterstützt haben, haben in letzter Zeit ihre Loyalität geändert und nehmen in dem politischen Konflikt insgesamt eine gespaltene Haltung ein.

Was bedeuten die US-Sanktionen gegen Venezuela für die globalen Energiemärkte?

Seit dem Amtsantritt von Präsident Maduro im Jahr 2013 hat sich der wirtschaftliche Gegenwind in Venezuela drastisch beschleunigt. Nach dem erheblichen Ölpreisverfall, der 2014 einsetzte, ist der Inflationsdruck außer Kontrolle geraten, wobei der größte Umbruch kurz nach Maduros Amtsantritt erfolgte (siehe unten). Der Internationale Währungsfonds geht davon aus, dass die nationale Inflationsrate im Jahr 2019 die 10-Millionen-Prozent-Marke überschreiten wird, was das Ausmaß der Probleme Venezuelas im Laufe von zwei Jahrzehnten noch verdeutlicht. Die Tatsache, dass die Bevölkerung auswandert, um der Hyperinflation zu entgehen, dass es an Lebensmitteln und medizinischer Versorgung mangelt und dass die Kriminalität steigt, zeigt, dass Venezuela dringend eine politische und wirtschaftliche Neuordnung braucht. Juan Guaidó hofft, dieses hehre Ziel in die Tat umsetzen zu können.

Die Inflation ist in den Jahren nach Maduros Präsidentschaft in die Höhe geschnellt (während das BIP umgekehrt um fast 20 Prozent gesunken ist).

Aus Sicht des Energiemarktes hat die grassierende Korruption eine der bekanntesten Ölgesellschaften der Welt entthront, und der Mangel an Kapital hat die Infrastruktur vernachlässigt und die inländische Rohölförderung behindert. Unter der Führung des derzeitigen Präsidenten Nicolás Maduro ist die Ölproduktion seit Anfang 2016 um 65 Prozent gesunken, was die Zuverlässigkeit der venezolanischen Rohölversorgung auf dem Weltmarkt ungewiss macht.

Die nachstehende Grafik zeigt die Entwicklung der venezolanischen Ölproduktion in den letzten zehn Jahren und verdeutlicht den drastischen Rückgang der Produktion Ende 2015, der fast zeitgleich mit dem oben dargestellten dramatischen Anstieg der Inflationsrate und dem Rückgang des BIP eintrat. Die Gesamtproduktion ist auf etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag gesunken. Von dieser Produktion sind die Rohölexporte in die USA diesem Rückgang gefolgt, haben sich aber auf der Grundlage der Jahresenddaten 2018 bei 500.000 Barrel pro Tag eingependelt.

Sanktionen gegen venezolanische Rohölexporte in die USA werden wahrscheinlich Auswirkungen auf globaler Ebene haben. Die USA werden sich bemühen, ihre selbstverschuldete Versorgungslücke mit anderen Handelspartnern zu schließen, die Öl von vergleichbarer Qualität produzieren (Qualität). Kanada und Mexiko sind nach wie vor die geeignetsten Targets, um diese neu entdeckte Lücke zu füllen, allerdings werden die internen Komplexitäten in den nördlichen und südlichen Nachbarländern der USA diese Ziele wahrscheinlich in Frage stellen. Ebenso wichtig ist, dass Venezuela neue Handelspartner finden muss, um nicht die Öleinnahmen zu verlieren, die bisher von den Vereinigten Staaten gezahlt wurden. Im Rahmen der jüngsten Sanktionen darf Venezuela weiterhin Rohöl an bestimmte US-Unternehmen exportieren, allerdings werden die Zahlungen der Empfänger für eine dreimonatige Gnadenfrist oder bis zum Übergang der Führung des Landes auf Juan Guaidó auf Treuhandkonten hinterlegt. Damit ist der finanzielle Anreiz für PDVSA, weiterhin schweres Rohöl an die US-Golfküste zu exportieren, weggefallen, was den Druck auf Maduro erhöht und den Militärs Anlass gibt, Guaidós Bemühungen um die Übernahme der Kontrolle über die Erdölanlagen von PDVSA zu unterstützen.

Auswirkungen der venezolanischen Sanktionen auf US-Raffinerien und Diesel im Jahr 2019

Die hochkomplexen Raffinerien an der US-Golfküste sind in hohem Maße von ausländischen Ölimporten abhängig, um ihre Erträge zu optimieren und die Nachfrage nach Raffinerieprodukten zu befriedigen. Allerdings wird diese Region die Auswirkungen der jüngsten Sanktionen gegen Venezuela am stärksten zu spüren bekommen, so dass einige Unternehmen gezwungen sein werden, ihre Bezugsquellen für Schwerölimporte zu diversifizieren oder ihre Rohöleinfuhren ganz umzustellen, um den Übergang von venezolanischem Rohöl so nahtlos wie möglich zu gestalten.

Die nachstehende Grafik zeigt sieben wichtige Raffinerien an der US-Golfküste, die derzeit schweres venezolanisches Rohöl für die Herstellung wertvoller Raffinerieprodukte wie Diesel verwenden. Während die Bandbreite der Dispositionen von Unternehmen zu Unternehmen variiert, ist eine Sache, die konstant bleibt, die Tatsache, dass diese Unternehmen die Auswirkungen von Präsident Trumps Entscheidung absolut spüren werden, was ein unklares Bild in Bezug darauf zeichnet, wie diese Öllieferlücke geschlossen werden wird, zusätzlich dazu, wie sie sich auf die Produktion von raffinierten Produkten und die Preise auswirken wird.

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