Überblick über den Spotmarkt für den New Yorker Hafenverkehr - PES Refinery Update

Die meisten Verlader wissen, dass Preis-, Zeit-, Steuer- und geografische Schwankungen die Kraftstoffkosten für die Beförderung von Waren zum Markt beeinflussen. Nationale Preisschlagzeilen stehen in den Medien oft im Mittelpunkt, aber das regionale Verhalten hat oft einen größeren Einfluss auf die lokale Preisgestaltung.

Die Diskussion der vor- und nachgelagerten regionalen Marktgrundlagen, die alle in den endgültigen Dieselpreis einfließen, ist entscheidend für das Verständnis der Kraftstoffausgaben. Das Management von Kraftstoffpreisschwankungen auf einer detaillierteren Ebene ist der einzige Weg, um Transparenz und Genauigkeit bei 20-30 Prozent der gesamten Transportkosten eines Verladers zu erreichen.

Regionaler Spotmarkt: New York Harbor

Zu den elf Staaten, die zum Spotmarkt New York Harbor (NYHB) gehören, zählen Connecticut, Delaware, Maine, Maryland, Massachusetts, New Hampshire, New Jersey, New York, Pennsylvania, Rhode Island und Vermont. Acht wichtige Raffinerien beliefern die Nachfragezentren dieser Region. Fast 60 Prozent der gesamten Raffineriekapazität dieses Marktes stammen aus Anlagen in Philadelphia, PA, Trainer, PA, und Delaware City, DE.

Da der Ursprung der meisten Raffinerieprodukte in dieser Region auf ein kleines Gebiet beschränkt ist, sind die Preise anfällig für mengenbedingte Störungen auf Raffinerieebene. Wartungszeiten, unvorhersehbare Wetterereignisse und andere unerwartete Störungen haben erhebliche Auswirkungen. Wenn diese Ereignisse eintreten, ist es wahrscheinlich, dass die Preise für Raffinerieerzeugnisse - wie z. B. Diesel - aufgrund der eingeschränkten Versorgung einen Preisaufschlag erfahren. Raffinerieanlagen außerhalb dieser Region mit überschüssigen Beständen werden wahrscheinlich die Versorgungslücke füllen. Dies gleicht die lokale Störung aus, verknappt aber den benachbarten Markt. Die Importe von Raffinerieprodukten - insbesondere von Dieselkraftstoff über den Seeverkehr - machen etwa 100.000 Barrel pro Tag des verfügbaren Angebots in dieser Region aus. Diese Menge schwankt in Abhängigkeit von der regionalen Raffineriedynamik und den inländischen Produkttransfers. Das Hin und Her der Produktströme bei ähnlichen Ereignissen führt zu Volatilität und ist ein zusätzlicher Faktor auf einem Markt, auf dem es nicht an Faktoren mangelt, die zu Preisschwankungen beitragen.

Das nachstehende Diagramm vergleicht die Spanne pro Gallone zwischen nationalem Großhandelsdiesel und NYHB-Großhandelsdiesel mit dem nationalen DOE-Einzelhandelsdieselindex. Die beiden Kurven bewegen sich weitgehend im Gleichschritt, obwohl die durchschnittliche NYHB-Spanne aufgrund von Steueraufschlägen in Pennsylvania in der Regel niedriger ist.

Breakthrough verwendet Spread-Metriken, um die durchschnittlichen Einsparungen zu veranschaulichen, die sich ergeben, wenn Verlader zu marktbasierten Kraftstofferstattungen wechseln. Die unten dargestellten Spreads geben nicht genau an, was ein Verlader mit Breakthrough Fuel Recovery einsparen würde, da dies von jeder einzelnen Frachtbewegung abhängt, sondern dienen vielmehr als Schätzung der Kostenvermeidung pro Gallone.

Auswirkungen von Pipeline-Störungen im New Yorker Hafenmarkt

Die Colonial-Pipeline, die von der US-Golfküste kommt, und die Buckeye-Pipeline, die Produkte aus der Region Chicago befördert, sind die Hauptadern für den Kraftstofftransport in und aus dem NYHB. Ähnlich wie lokale Raffinerieausfälle in Delaware, Pennsylvania und New Jersey wirken sich Pipeline-Störungen in der Regel in ähnlicher Weise auf die Dieselpreise in dieser Region aus.

Pipeline-Störungen können überall in den USA auftreten, aber sie können sich dennoch auf die Preise in entfernten Regionen auswirken. 2017 Hurrikan Harvey war ein Paradebeispiel für die Interdependenz der US-Pipelinenetze. Der Stillstand der Produktströme in den Anrainerstaaten des Golfs von Mexiko löste einen Welleneffekt an der Ostküste und im Nordosten der USA aus.

Historisch gesehen korrigieren sich angebotsbedingte Preisaufschläge in der Regel in relativ kurzer Zeit, da externe Kraftstoffanbieter und Importeure in der Regel einspringen, um die Auswirkungen von Pipelineunterbrechungen abzumildern und von den daraus resultierenden finanziellen Vorteilen zu profitieren.

Regionale Versorgungsschwankungen - Auswirkungen von Raffinerieausfällen

Auch wenn Pipelinepannen deutliche Auswirkungen auf die Versorgung haben können, ist eine häufigere Versorgungsunterbrechung auf Raffinerieprobleme zurückzuführen. Die größte Raffinerie von NYHB, Philadelphia Energy Solutions (PES), wurde kürzlich nach einer Explosion und einem Brandschaden am 21. Juni stillgelegt. Diese Raffinerie war für 335.000 Barrel/Tag an raffinierten Produkten verantwortlich - 135.000 davon waren Diesel.

Die PES-Raffinerie war die älteste in der Region und hatte in der Vergangenheit finanzielle Probleme, die zu sporadischen und einigermaßen regelmäßigen Unterbrechungen führten. Aufgrund der Unzuverlässigkeit der Anlage waren die preislichen Auswirkungen von Versorgungsengpässen den Akteuren in der NYHB-Region bekannt. Die bei dem Unfall entstandenen Schäden waren mit erheblichen Kosten verbunden, und da die Raffinerie Konkurs angemeldet hat, wird sie zum Verkauf angeboten.

Anfängliche Preisauswirkungen waren, wie in dieser Region üblich, von kurzer Dauer. Wie bereits erwähnt, erhält der NYHB-Markt über 100.000 Barrel Diesel pro Tag durch ausländische Importe. Es wird erwartet, dass die zunehmenden Importe die neu entstandene Angebotslücke füllen und die Dieselprämien in Zukunft minimieren werden - sofern alle anderen Faktoren konstant bleiben.

Das Preisverhalten dieses Marktes erholt sich, und obwohl der Ausfall der PES-Raffinerie nicht minimal war, zeigt er, wie die Nähe des NYHB-Spotmarktes zu anderen Rohöl- und Raffinerielieferanten Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst.

Saisonale Dieselpreisschwankungen im Nordosten

In den Wintermonaten ist die NYHB-Region jedoch besonders anfällig für strenge Winterbedingungen. Im Gegensatz zu einem Großteil des übrigen Landes, in dem überwiegend mit Erdgas geheizt wird, wird im Nordosten im Winter immer noch Heizöl verwendet. Ein Anstieg der Nachfrage nach Heizöl, das chemisch mit Diesel identisch ist, kann häufig zu einem Preisanstieg führen.

Dieses saisonale Preisverhalten wird in der nachstehenden Grafik deutlich, die das Basisdifferential zwischen dem NYHB-Spot-Dieselmarkt und dem Benchmark-Heizölkontrakt an der NYMEX zeigt. Diese Kennzahl gibt an, wie sich der Preis dieses speziellen regionalen Marktes im Vergleich zur nationalen NYMEX-Benchmark verhält. Die episodischen Preisspitzen zu Beginn und am Ende eines jeden Jahres sind wahrscheinlich eine Folge von Kaltwetterperioden, in denen ein erhöhter Nachfragedruck nach Heizöl auftritt.

Ein Basisdifferential gibt an, wie der Marktpreis einer bestimmten Region im Vergleich zu einer nationalen Benchmark ausfällt. Würden die Preise auf dem regionalen Markt exakt dem nationalen Markt folgen, wäre die Basisdifferenz gleich null, während ein positiver oder negativer Wert angibt, inwieweit der regionale Markt teurer oder billiger ist als die nationale Benchmark.

Im Jahr 2018 bewegte sich der NYHB-Spotmarkt auf gleicher Höhe mit der NYMEX-Heizölkurve und lag im Durchschnitt 0,1 Cent pro Gallone unter den NYMEX-Heizölpreisen. Die Basisdifferenzen in den letzten beiden Monaten des Jahres 2018 gingen in die entgegengesetzte Richtung und betrugen im Durchschnitt 0,2 Cent pro Gallone, was auf die kälteren Temperaturen zurückzuführen ist. Bis zum ersten Quartal 2019 lag der NYHB-Markt im Durchschnitt 0,2 Cent pro Gallone unter der NYMEX, was die beständige, aber volatile Natur dieser Region unterstreicht.

Management der New Yorker Hafen-Spotmarktstrategie

Eine der Folgen der regionalen Preistrends ist, dass die traditionellen Beziehungen zwischen den lokalen Großhandelspreisen und dem DOE Index zunehmend komplexer werden können. Infolgedessen ist die Planung künftiger Treibstoffausgaben sowohl für Verlader als auch für Spediteure schwieriger geworden. Aufgrund des zunehmend volatilen Preisverhaltens auf regionaler Ebene sehen sich Spediteure, die mit DOE-basierten Treibstoffzuschlägen arbeiten, im Planungsprozess mit Preisunsicherheiten konfrontiert, da regionale und nationale Marktschwankungen große Auswirkungen auf ihre Gewinne haben können.